二段100號 |
選擇權賣方策略分享 (2012/6/6 上午 10:43:42
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Do what you will, the capital is at hazard.
Judge Putnam, 1830
(註: 該主題為「選擇權賣方求生術」之延續。選擇權賣方求生術的討論區請見下列網址: )
http://www.gocharter.com.tw/m2/detail.asp?main_id=5467
選擇權賣方絕學第五期課程，預定2013年12月28日早上九點半開課(課程只須3小時):
http://www.gocharter.com.tw/tech_analysis/tech_08.htm
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6147 |
Re:Re:Re:Re:集體的智慧也勝於個人。 (2015/9/24 下午 09:43:36 )
選擇權賣方的一些門檻和一些需要:
1。資金不能太小，也不能太大。
2。保守的心態
3。賣方也有95%長期賺不到錢
4。為什麼賺不到錢?很簡單
5。很簡單，再想一想
6。因為大部分的賣方都太太太積極了
7 賣方要保守
8。賣方要有紀律
9。賣方需要觀察、學習
10。賣方要成功，需要全職投入
11。要會買保險
12。要減少下單的次數
13。要有信心下在最恐佈的地方
14。要在最不願意的時候下最重要的單
15。要會找轉折
16。要了解那裡的價格未來會快速下跌 |
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woko |
Re:Re:Re:集體的智慧也勝於個人。 (2014/1/22 上午 11:00:26 )
選擇權賣方的社團 我已要求加入 請核准 謝謝 |
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自由人 |
Re:Re:Re:集體的智慧也勝於個人。 (2014/1/9 下午 04:29:28 )
請教版主怎麼加入呀
我才剛申請了新的FB
我沒用過呀
教教我啦 |
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二段100號 |
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二段100號 |
Re:Re:集體的智慧也勝於個人。 (2014/1/7 下午 10:09:43 )
阿志，我有設一個 選擇權賣方的社團，請點入
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阿志 |
Re:集體的智慧也勝於個人。 (2014/1/7 下午 04:37:43 )
老師 會有粉絲團嗎 可以大家一起討論賣方戰術及作單參考
祝 老師 順心 |
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自由人 |
集體的智慧也勝於個人。 (2013/12/25 上午 09:51:24 )
我非常認同這段話
集體的智慧也勝於個人。
我會記錄佈局請大家和老師能給我意見
最近買了一本書來看，叫精準預測。書中有一段話說，做預測時，集體的智慧可能更勝於個人。我在想，也許佈局時，集體的智慧也勝於個人。不過，當賣方真的是很需要自己努力的事業，但我相個聽聽別人的心態(包括馬丁我的)總是無妨。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 下午 04:11:25 )
自由人，祝你成功，你如果有好的書，也要跟我說一下喔。不然的話，我現在一直在那刑法綜覽這本書(作者為林東茂)，和我的專業差太多，真不是辦法。敢快讓我脫離這本書的苦海吧。
不過刑法中的一些思維，其實有時候對賣方而言還蠻有警世效果的，也是我的興趣之一。例如刑法中的故意、過失，不作為、危險前行為、原因自由行為等概念，用在op賣方操作上，對風險管理一定有加分。
這本刑法的書的序有一段這樣寫的，和自由人分享:
「萬物靜觀皆自得，內觀可以清楚，外觀即無阻滯。看自己看的清楚，洞察他人與外境便無困難。」
當然，序中另一個經典就是六祖慧能的「不輕後學」這四個字。
我一直希望比較晚來這個市場的賣方可以將我的課當成是一個思考的起點，未來表現的很好，至少在風險管理上要做的很好。
這樣，你我才不虛此行。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 下午 03:59:13 )
阿志，看你的文章真的很有趣，你的心態也很成熟，我祝福你。
op賣方可能程式交易嗎? 我不清楚，但是，利用程式做部位的管理和分析，以及對過去資料的統計尋些交易方法，我覺得是很好的方向。
我能夠分享的東西就是三個小時，剩下的要靠各位和我分享了。
至於先人的苦難經驗，天啊，你真是幫我挖了一個坑，我不跳都不行(我絕對當事人適格)。
雖然看到賣方的失敗無法彌補我曾經的失敗，但我還是提供下面一個網址，他的基金績效每月公佈，他的策略也是以sp500賣方策略為主(他的基金名稱叫stock index premium collection，望文生義):
張玉棣的績效
其實，我覺得賣方不見得是一種很好的策略，多頭空頭都一樣。但一個非常會管理風險的賣方，以及非常有策略的賣方，以及對多空研判不失準的賣方，是可能長期賺到錢，而這份錢，換算成時薪，大約是每小時500-1000元。要再多的話，說真的，有時候要看運氣。話不多說，你看上頭網頁中的績效，就知道什麼叫好運，什麼叫不好運。
台灣大華期經在以前也是每月公佈績效，但在2011年八月後，大華期經因為不停損，虧了很多錢，也收了。張玉棣現在還每月公佈績效，不簡單了。
今年SP500指數的報酬率為28%，試問，在美國做SP500賣方的基金績效，誰能夠有28%，有的話，一定也是少數。
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 下午 03:52:14 )
我已經開始讀老師介紹的書
有句話很符合老師說的
此心不動隨機而動
此句為
保持客觀
隨時依據訊息而更新的預測
才有可能精準的預測
我採用近月保護遠月
口數買方大於賣方
2014年努力學習操作年
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 下午 01:36:11 )
呵呵
我怎麼可能那麼厲害 年年賺20%
我只要1年賺10% 就滿足了
半年作一次 是希望能以遠月期為單位
有獲利就平倉
一直把range拉大一點
有緩衝空間 這樣才能有時間烙跑
希望能多賺一點 遇到大行情 才能賠一點回去
只要遇到欠收的年 能正報酬就好
遇到豐收年 能多賺一點
以前太傻 以為這是門好賺的生意
直到發生事情後 才知道也會倒店 哈
要來學習馬丁老師的經驗與交易智慧
學習集體的智慧及先人的苦難經驗
這才是投資的真諦
最重要的是如果有一套判定風險的系統會更好
我有空要來看這本 快思慢想
但是我知道交易就如同吃飯一樣
吃快就會弄破碗
對了 老師 我可能上課時會跟你請教程式交易如何搭配賣方來作 到時候不要覺得我問題太多喔
祝 順心
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 上午 09:35:49 )
阿志，你叫我馬丁就行了(因為我的英文名字叫martin)。叫老師也可以，但如果你持續、穩定、公開、和平、繼續地半年賺10%，而且可以賺20年，我可能要叫你老師了(開玩笑，不要介意，給你一點奮鬥的目標)。
最近買了一本書來看，叫精準預測。書中有一段話說，做預測時，集體的智慧可能更勝於個人。我在想，也許佈局時，集體的智慧也勝於個人。不過，當賣方真的是很需要自己努力的事業，但我相個聽聽別人的心態(包括馬丁我的)總是無妨。
我覺得你的心態很棒，從「快思」變「慢想」。
連結至快思慢想一書
半年10%的報酬率算是中性偏積極一點，在某些年份要達到並不難，希望您2014年上半年可以達成。 |
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/24 上午 08:51:12 )
老師早
不好意思 其實我有看到你們的教室介紹
還滿詳細的
還要你特別貼文 真的很抱歉
btw........
我跟你一樣
我也是下在六月雙邊賣方
不過前天平倉了
有賺到就好^^
轉倉到9月的部位
6800與9400
因為以前下太近
一直很容易被咬到
以後就是心急 想賺快一點
現在心平靜多了
(心如止水 獲利就來)
覺得穩定不被咬到最重要
比較有
賺錢就放長一點
以半年為單位
能賺到10%
我就心滿意足
心情穩定最重要
希望能上課學到更多
謝謝 祝順心 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/23 下午 10:22:03 )
阿志:
上課地點在衡陽路51號11樓，我們會發簡訊，地點你自己google一下。台北車站下了之後走路10分鐘可達。
我的部位很雜，不過，我主要的賣方部位都在六月及九月，最遠的是我賣了三口九月10000點的買權，先下在暫時不會到的地方。
剩下的部位，如果有興趣，我在課堂上會提及。不過，我的部位你可能沒有興趣建，因為到期日真的都很遠，每天的時間價值賺的很有限。 |
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/23 下午 08:05:58 )
請問老師 星期六上課是在幾樓
因為是台中人 來之前要查地圖 以免走錯路
話說大盤又將來挑戰8500
好奇老師的單子部位是留什麼單
呵呵 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/19 下午 07:06:49 )
阿志:
2009年四月三十日我真的是損失慘重，260口以上的裸賣買權，開盤後竟然敢坐捷運去上班，那天上班的代價大約是200萬到400萬。
至於2011年的八月二日到九日，這幾天期貨跌了1637點左右，我盤中有五十幾口的大台避險空單部位(八月、九月、十二月都有)，我在十一點二十分吃飯時，接到元大期貨的電話，營業員叫我小心一點，當天11點到11點20分間，大盤好像拉了200點以上，陳沖，你怎麼讓我沒辦法好好吃飯。還是我當天太早用餐，你處罰太快餓的交易員。
你不要學我，不要學我的神經大條。當然，那些都過去了，我也不自責自己。你說我有什麼智慧，沒有，倒是不良的經驗很多。 |
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/19 下午 04:08:40 )
哈哈 4/30是指2009年當年期指漲停那一天嗎 很多人都傻了 原
來sell call也會死在戰場
那一年我還沒開始操作
我是死在2011/8/8
每次到了8月份 我都會提心吊膽的
感謝有機會能上12/28那天的課程
希望能學到二段100號前輩的人生智慧
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/19 下午 03:24:27 )
阿志，謝謝。12/28見。
12/28當天我會在三小時間有比較多的QA，這樣也許你可以聽到更多人的意見。在OP中，我相個集體的智慧一定高過任何一個人。
順便一提，12月28日的課已經滿額，我們滿額是12人，下一期預定開課時間為2014年4月30日。
為什麼選4月30日，相信這一天對有些人來說並不陌生。
我一直覺得當賣方很簡單，但要當一個很聰明的賣方，需要向市場學習，更要反思於自己。 |
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/12/19 下午 02:39:00 )
恭喜二段100號前輩 度過了12月結算 大賺
好久沒有文章了
接下來還會有選擇權賣方的菜單嗎？
呵呵....
好久沒開張了...
對了 我有報名你的賣方絕學課程喔
期待學習
希望自己不要被市場殲滅
時時刻刻保持警戒的心
祝 順心 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/10/2 下午 01:14:03 )
老狼，謝謝推廣。
今年因為下注全部集中在12月，加上指數的range非常有限，因此我下單的口數非常少。
未來的目標是下明年1月或2月的部位，而上漲的過程中，我會買更多的12月的Put來保護，同時尋找機會佈局明年一月或二月的單。明年的過年初一在1月31日，不過我很期待12月的來到。因此，我在開車時，來放一首Nora Jones的December這首歌:
December, come to me
I hope I can see
You're not just in dreams
I will let you be
Why can't you believe
How much you really mean?
December, won't you come
Back with snow, even sun?
Don't say that it's done
I will carry you home
Take you from the loneliest place
You have known
I will carry you home
Take me from the loneliest place
I have known
老美的歌詞中常常出現12月，因為12月有雪及放假的期待。台灣12月沒有雪，但會變冷，有些樹木會掉葉子，而像國道五號，12月因為東北季風增強，霧也會變多。
選擇權賣方的交易生涯充滿季節性的轉換，昨天半夜12點多經過國道五號，經過了一段有霧的路段，前後一大段距離都沒有車，國道五號難得變的這麼寧靜，就像目前的指數這麼寧靜。國道五號因為濃霧會打一閃一閃的黃燈，整排同時切換時，在晚上看起來非常迷人。
因為太想睡，我索性將車停在路旁，這個地方在白天可能是警車停的地方，真的，在我重新發動之前，都沒有車經過。
再熱鬧的市場，也有寧靜的時刻。
希望指數繼續緩行。 |
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老狼 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/10/2 上午 09:12:02 )
請參考二段大的說明網頁 :)
http://www.gocharter.com.tw/tech_analysis/tech_08.htm |
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賈 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/23 下午 12:27:52 )
請問如何報名及繳費？謝謝！ |
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神手小天 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/21 下午 08:48:19 )
Delta是判斷自己部份在市場風險系數的一種方式，例如留倉一口小台多單，等於Delta為+1，若擔心明天的波動，可以SC，要S多少，可以依據各合約的Delta，SC就是負的Delta，只要與原本的+1相加，趨近於零時，投資組合在市場的風險就會越小。但OP的Delta值是會隨市場變化的，要投資人自己適時地調整。
Delta Neutral表示不帶看法，純粹要吃時間價值的，但不能說是完全避險，只要有部位不管往上往下Delta還是都會異動，他只是隨著市場波動調整到固定的Delta(一般是零)，像一般自營商就是專幹這事的，但風險就在市場異常波動時可能會出現較大的虧損，像是2011年八月美國降評那次.......
二段大大，會使用這種delta方法來調整自已的部位嗎
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/21 下午 02:58:36 )
回版大老師
還沒賺到
要等10月的績效才能圓滿
10月底出國 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/21 下午 12:05:28 )
自由人，你的十月麗江行的旅費都賺到了嗎? |
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草山人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/21 上午 11:23:16 )
九月結算總算是平安無事. 原先設定的獲利目標是1100點, 可惜結算前1週調整失敗, 結算實收980點. 達成率 89%.
980點算是一年多來的新高, 可是生活費和房貸的壓力, 卻讓我一再思索, 能否貫徹實行賣方之道? 如果賺到的, 是不足以支持生活所需的獲利, 這樣的賣方, 除了自由自在, 並沒有任何意義.
現在的心情很掙扎, 在漫長的隧道中, 不知道還有多遠才能走出黑暗 找到聖盃? 另一方面, 生活的壓力越來越大, 是否該走回頭路呢?
目前的想法, 還是勇往直前, 衝破黑暗. 10月份開始要來做 週OP + 月OP, 外加改進程式交易的部分. 希望能穩定的擴大獲利. |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/18 下午 12:12:21 )
我現在的賣家開店狀況調整如下
10月
權利金收入69000元
權利金支出24488元
當然還有3口10月小台空單平均價8209點
我是設置為delta中性
已經沖銷收入12839元
庫存虧損9528元
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/17 下午 01:34:23 )
感謝感謝提示
我會特別注意
未來大盤跌下來的話，可以將期貨結掉，將賺來的錢去買一些Put以為保護。漲上來的話，就蛇隨棍上。
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demonhunter |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/17 下午 01:13:55 )
板主大
小弟也是從買方的龜零膏開始學起
此乃小弟喜愛的遊戲角色職業
也希望這個角色在面對選擇權賣方boss級的怪物(black swan)時 可以從容應付 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/17 下午 12:30:55 )
我覺得你的部位ok，不需要特別去調整，只是賣方的市值稍微大了些，但如果低於淨值的8%，尚屬合理。
未來大盤跌下來的話，可以將期貨結掉，將賺來的錢去買一些Put以為保護。漲上來的話，就蛇隨棍上。
希望你的店開的順利!
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/17 上午 10:31:55 )
請教版主老師
我現在的賣家開店狀況如下
權利金收入95025元
權利金支出19988元
當然還有3口小台空單
我是設置為delta中性
準備度中秋
若小台虧損100點時
會和同時進場的SP出場
當SP進入價內1檔時
也會和配合的小台一起出場
估計不會有太大虧損
等待設定點到了再看盈虧
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 下午 12:34:47 )
demonhunter，你的名字取得很有殺氣，也許你更適合當買方。不過，在這個討論區裡，我一直覺得我們賣方也要善用買方來避險，我們把買方的思維融入賣方的操作中，無形中又增加了一點優勢。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 下午 12:31:47 )
自由人，祝你成功，十月成績比九月更好。 |
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demonhunter |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 上午 10:54:23 )
新人加入~
看到大家聊的這麼熱絡
我也想來參與大家的討論
跟板主和各位前輩多多學習
有機會也分享自己做選擇權的心得
(鞠躬) |
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自由人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 上午 10:02:22 )
買了B7500P30口=7.5點=225
B8600C10口=11點=110
原B7200P=3點30口=90
營業成本計=425點
加碼S78P.79P各5口計30口
收權利金1440點
1440-425=1015點
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 上午 06:51:43 )
自由人請早安
感謝二段老師提醒
今天9/16開盤我就會伺機調整
收權利金5萬元
準備用1-1.5萬作營業成本
今天會用B7500P約10點左右保護
每天留倉的3口小台空單
也會在到期損益點履約價觸買買權保護
讓自己更安心做得更愉快
每月有總額百萬1-3%的權利金收入就滿意了
不貪
方是安心的根本
放心過日子才會快樂
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 上午 05:42:04 )
因為我今年的重心一直放在12月，就沒有辦法在放火在其它的月份。我在首自己的績效，都是以年為單位，所以放十月和放十二月，對我而言，差異不大。十月如果成功，可以提前讓淨值終局增長，但十月結束後，仍然要想著十一月、十二月。屆時，我可能會去佈十二月7800點的賣權。但我現在是佈7400點的賣權，權利金可以收更多，當然一定都有價差保護，才有資格做遠月。
當然，十二月比十月的風險大很多，而且流動性是問題，但好處是它的隱含波動率也比較大，每日的時間價值較多，而且離目前的指數距離較遠，當賣方本來就是要選擇比較安全的地方下。不過，因為12月的變數一定比10月大，而且我的口數比較多，這艘12月的鐵達尼號撞到冰山前很難大轉向，所以，一有危難，一定要用10月及11月的賣權(買方)來保護12月。
沒有對錯，只是不同月份的取捨。我就12月後，就一定要捨10月及11月。 |
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神手小天 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/16 上午 12:25:04 )
能請教二段大哥，你選12月佈局遠月份的依據是?(為啥不佈局10月或者11月) |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/15 下午 05:56:49 )
在架賣方部位的時候，我們要想的是最大損失的金額，以及這個發生的機率。
自由人，您的部位的最大損失金額會發生在7200點，損失的金額約五十多萬。另外一種最大的損失的發生在大盤一直漲的過程，假設漲到10000點，你的損失也會非常的大(三口小台)，因此你的損失二邊都會很大。不過，二邊發生大損失的機率卻很小，這也就是當賣方的優勢。
不過，我本身在12月也架了不少74/68的賣權，因此其實反省我自己，也會發現我的部位的最大損失也會在五百萬以上，當然我也睡的著覺，不過，原因不是500萬我不在乎，而是當我想入眠的時候，我覺得發生損失500萬的機率不大。
但第二天起來，有時候往往會發生料想不到的事，我期待這一天的再次到來，這一天，才是再一測試我膽識、執行、人性的弱點、紀律、以及我的券商的下單穩定性最好的時機。
當然，未來在上漲的過程中，我會繼續買十二月7000的賣權，讓最大損失一直減少。
我的直覺是以近月的選擇權觀之，架7850/7200太遠了，可以試著架四百點以內的保護。可以這樣想，7400點比7200點貴沒多少，但價值差了200點。
另外，與其放空三口小台，不如賣出3口8400的買權。賣方追求的不是期貨的刺激，賣方追求的是終局的勝利。如果真的要放空期貨的話，最好的方法是當天在價外架一些買權的買方，這樣對我們的淨值波動率降低。
淨值的波動率降低，也一直是我操作的中心思想之一。換句話說，我們的部位雖然不像一個避險基金那麼fancy，但我們操作的訴求，其實和一個避險基金很像:
追求絕對報酬
不受策略拘束
沒有明顯標竿
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/14 下午 10:23:22 )
版主老師
退萬步言，賣方所能做的，就是假設明天台指期開盤會漲停或跌停，在這個前提下，我們還睡的著覺，我們就不危險了。
若遇急跌遠價外的賣權會噴出
我架與7850距離650點的7200
是以目前台指跌停計算560
8140-560=7580
平均履約價7850約進入價內300點
平均每口會虧損250點*20=5000點
預估3口小台+30口B7200P=2000點
可能會賠15萬
以上是大約抓個數據
但願它永遠不會發生
應該還可以睡覺 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/14 下午 03:44:32 )
自由人，加油，你的佈局我覺得很有彈性，不過72的Put會不會架的太遠了? |
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神手小天 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/14 上午 11:57:21 )
最近波動率極低，而且方向還沒出來，十月份的單
還沒佈局>< |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/14 上午 09:51:20 )
九月已經出清賺7983元
轉戰10月賣小台3口
S7800P10口+S7900P10口
30口B7200P |
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自由人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/13 下午 01:14:51 )
我統計10年
1-12月各個月的平均高低點
但真的面臨那個高低點時
會很受不了
所以還是依版主的建議
掛保險比較重要
我現在是賣小台+賣賣權
都還在遠價外買3點左右的BP
大約可以預計台股短時間內大漲不易
但大跌就不敢說了 |
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woko |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/13 下午 01:06:15 )
作賣方 有幸可以在這個園地 吸收前輩的養分 實在是一種幸福 大家都無私的分享自己的策略心法感想紀律....
我的09終於可以慢慢收網了 回顧從八月初布局以來 每天心裡七上八下 在多空之間 在盤整(賣方朋友)與趨勢(賣方敵人)之間 在紀律與衝動之間 在縫縫補補之間 還有撈到基本工資 更重要的是學到了經驗 學到賣方的思考 也比較耐得住看盤的無聊
但是這種縫縫補補的作法 碰到黑天鵝 註定要出事 雖然我靠總量管制 不會被擊倒 但也會重傷 還是要來規劃 一布局就保護的作法 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/12 下午 10:50:32 )
基本上我覺得每個月都很危險，但對買方而言，每個月都很精彩。但一年中，我覺得九月最危險，因為雷曼兄弟倒閉、美國的九一一、台灣的九二一，王金平的九一一(扯遠了)，都發生在九月。
十月也很危險，美國股市最大跌幅發生在1987年的十月。八月也很危險，杜總輝家族的壞帳發生在八月。四月底也很危險，2009年的四月三十日台股漲停。三月也很危險，日本強震發生在三月，三月的另一個危險為319槍擊事件，次一個交易日開盤台指期跌停。
扣掉這些月份後，其它月份相對安全。但是，就機率而言，其實每一天的次一天，危險程度是一樣的。
退萬步言，賣方所能做的，就是假設明天台指期開盤會漲停或跌停，在這個前提下，我們還睡的著覺，我們就不危險了。
硬要說那一個月最不危險，我覺得是農歷過年的第一個月，通常是一月或二月。
以上純屬個人合理的懷疑。合理的懷疑的準備度，根據刑法學者的統計，大約只有三成。
賣方本來就是個很危險的行業，待的愈久，愈了解其危險性。選擇權的賣方比外面所有行業的賣方都危險(包括性工作者及賣毒品的)，有了這個認識，就可以當賣方了。
還好，賣方有它的紀律，紀律實行後，危險是可以控制的。 |
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神手小天 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/12 下午 05:28:52 )
二段大哥，我有想過是否有人能用程式把歷年來各個月
上漲或者下跌的機率，做個統計，這樣我們在進入下個月
時用這些統計資料(不敢說完全能信，但至少讓我們在部
局遠月期時，有個小參考呢) |
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denke |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/12 下午 02:46:38 )
勿以利小而不為, 勿以損小而為之
我覺得這來形容OP真是貼切
散戶都是因為認為損失小歸零沒關係,剛好我們利小而為
跟大家分享 |
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神手小天 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/11 下午 08:40:16 )
週選，關於當CALL的賣方，我覺的因為隱波比put的隱波還低，再加上時間短，很容易被穿價說…一直很困擾，現在隱波比以前
正常的水準低很多，對賣方都一直很不利…(我指相對於以前來說) |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/11 上午 08:50:25 )
神手小天，看的出來你是很有想法的交易員，祝你操作長長久久。
周選當賣方，一定要小心，口數要很小，不要把他當成非玩不可的東西。但是，如果是小賭怡情的話，周選不失為一種調劑身心的好方法。
坦白說，有些時候，我也會玩周選，但口數很少，目標是一周賺3k-6k，口數在20口以內，點數選愈小愈好，而且賣權的賣方一定會有策略性的保護機制。
附帶一提，我不選擇「雙邊」玩周選。原因是:
市場的危險，最終只會發生在一邊，不是買權，就是賣權。如果兩邊都賣，要處理兩邊的危險，會讓人失去更多的理智，以及介入更多負面的情緒。
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神手小天 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 下午 07:16:42 )
小弟當賣方，是以週選和當月的月選互相做為主，比例上大概2:8，當行情看不懂時，又或是預期有大波動時，週選才放棄
不做 |
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神手小天 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 下午 06:59:02 )
對呀，隱波太低，確實照成賣方被迫賣更近的履約價，
而行情判斷上就要更精準，不然容易被穿價> |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 上午 11:47:10 )
今年選擇權有個困境，那就是在隱含波動率很低的情況下，對賣方而言確實在序列上會被迫下的很接近價平，但往往到最後都順利下車，所以今年敢玩價平左右選擇權的賣方，最後會是大贏家。
對我而言，之所以在一月下六月，六月選擇下十二月的序列，也就是因為我不想下在危險的地方。因此，如果你要我下九月到十月序列的話，我會建議十月76/74的賣權多頭價差部位，然候再賣一些87的Call增加一些情趣。
例如，100萬的話，賣/買20口76p-74p，賣7口87c。87的部分可以完全裸空，短期的危險性實在不大。
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 上午 10:46:48 )
我是調整成delta在1與-1之間跑
現在還不知道
如果碰到大跌價平變成價內後果如何
至於上漲可以計算得到
賣賣全收的點數總和
就是賣小台期貨可上漲的空間
請版主老師可以再指點一二嗎 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 上午 09:57:43 )
我目前有九月三口大台，進場點7743，虧了25萬。當然這三口單是策略避險單，不過，每每我發現，有了期貨介入後，也應該在期貨後面的原因事實不存在後拿掉，不然就會有很大的後遺症。期貨虧損是期產交易損失，可惜國內的期貨損失不能抵稅!
我的小小想法是:
1。在任何時間點都可以放空期貨，但在任何時間點都不會因為期貨的損失而影響長期的戰力。
2。在最想放空期貨的時候，再想一想，現在介入，是不是太慢了，是不是情緒在作怪?想了之後，考量整體部位的避險需要，仍然覺得應該進場的話，就可以進場，但要同時買價外二檔左右的Call，讓自己的損失控制在可以接受的範圍。
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自由人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 上午 09:21:34 )
現在小台虧損中
所以只能蛇隨棍上
S8200P+S8100P
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/10 上午 08:34:49 )
看讀各位的分享受益良多
我之前的12月10月9月
太早入袋為安
只小賺一點點
我現在執行老師版主的
蛇隨竿上
順藤摸瓜
我會謹慎防止極端現象發生
所以我照老師講義寫的
不能出現有買期貨的現象發生
而且我留倉點數不大
賣小台期貨控在4口左右
賣賣權控制在價外一至二檔
20-30口左右
先試著摸著過河
感謝各位分享 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/9 下午 10:58:41 )
denke，真的很為您高興。12月價外的賣權開始出現權利金消退的現象，可以提早落袋為安，也可以將價差保護鎖的更緊，讓獲利終局成立。
當賣方的基本信念是:
下在自己主觀認為指數不會到的地方。準此觀之:
明年三月6600點的賣權值得佈局。不過明年六仟點的賣權很早就出現了。我自己就有10口，賣在24.5點，我剛才開永豐金看，剩下14點，難道是我眼花了嗎?
麻煩的是，我自已不是一直強調價差保護嗎?
是的。硬凹的話，我可以說我是用12月6600的賣權，保護明年三月的6000的賣權，而且只有十口，小賭怡情，阻卻違法。
今天晚上三小時內從台北回宜蘭又回台北，開車都快睡著了，看到D大的賺錢，我的精神又來了。
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denke |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/9 下午 05:36:49 )
SORRY!更正
首先感謝老師!
今天我把11,12月的7000P給平倉了
因價差只剩10~15點,建議同學可以分批落袋為安
目前動作是小量布局12月SC8800+BC9200
接下來當然希望跌吧!因我要布局201403的P
我是想SP6800+BP6400 |
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denke |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/9 下午 05:20:43 )
首先感謝老師!
今天我把12月的7000P給平倉了
因價差只剩10點,建議同學可以分批落袋為安
目前動作是小量布局12月SC8800+BC9200
接下來當然希望跌吧!因我要布局201403的P
但發現03的P履約價只到6600,
我是想SP6800+BP6400 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/9 下午 04:33:49 )
自由人，祝你月月入帳1-3萬，並且在極端行情來臨時，能夠守住淨值。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/9 上午 08:42:28 )
大家在此分享太棒了
我也要參一腳
希望那天版主帶隊爬山
我先按版主在講義教的
先設定1-3%
所以我每月有1-3萬
滿足了
所以留倉的價差單
權利金收入也會控制在1-3萬內
我膽小謹慎
希望能在這個市場走得長遠
向各位學習了 |
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修 |
Re:Re:Re:是我太保守嗎? (2013/9/8 下午 07:12:16 )
老師的回覆舉例真是生動又恰當∼
有機會一定北上向老師相互請教。
學期指6年，上過許多台面上老師的課程，
甚至利用假日上課考取期貨業務員證照，
為的只是想深入瞭解期指奧妙。
曾經由200W到600W輝煌過，最後僅留住青山100W∼
難忘過往，經修正半年，找到適合自己的方式∼
放大杆槓除了資金分散外，及時停損，還有上班本業收入....都是影響成敗的要素。
網站分享大多以實單為主不作假，希望能夠創造正向影響。
（實單細節，大多在社群研討保留隱私∼請見諒！） |
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二段100號 |
Re:Re:是我太保守嗎? (2013/9/8 下午 06:34:50 )
修，你製造了很高的報酬率，我曾經也能夠在一個月用500萬賺70萬，而且連續好幾個月，不過，我卻在2008年被黑天鵝看破手腳，於是我才在這裡開始發言，分享我過去的錯誤。
我現在本金1000萬左右，能夠一個月賺10萬就很滿足了。我被自己的紀律綁手綁腳，失去了很多判斷餘地。不過，如果我拿1000萬去創業，一個月能賺10萬(稅後)，我會覺得這是非常好的事業。
下次我也要280萬半年賺100萬，或任何美麗的數字，但我一定是用期貨，或當買方。
用賣方，我猜那對我而言那等於是在雪山隧道時速開130，我想像會聽到國道警察局直接在隧道內把我的車號用廣播宣揚出來，我聽到會覺得有點聳動。
除非iv有一天又到50以上，持續半年，而且我全部賣買權，那就有可能。
修，你賺100萬的策略為何?我倒是蠻有興趣的。也許你真的有聖杯! |
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修 |
Re:是我太保守嗎? (2013/9/8 上午 11:45:21 )
我不是高手∼付了很多學費，還在學啦
本版高手更多，二段.千金女...
風險掌握是最重的要。
約束自己當月損失超過前2個月獲利總和，
即全部平倉！清靜一陣子
把最壞的想清楚，便不會擔心惡果。 |
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修 |
Re:Re:是我太保守嗎? (2013/9/8 上午 11:36:13 )
多謝指教∼
我是只會作自己的單了∼
絕對不會帶單的，因為非常知足。
（先前幫朋友代操作，問題一堆∼後來契約前完成承諾就協議提前終止，再不多事）
只是純粹督促自己與分享，
目前住彰化，還在學習
改天會去上二段大的課程。
也歡迎相互督促成長∼ |
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阿志志 |
Re:是我太保守嗎? (2013/9/8 上午 02:22:24 )
他貼的對帳單沒頭沒尾的 技術性遮蔽掉一些東西
動機意圖可議... 粉絲團發文內容像直銷手段
看看就好... 哪天有信徒大概就開始帶學生
自己學自己負責.. 只有自己才是真的
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Fish |
是我太保守嗎? (2013/9/7 下午 11:17:08 )
這位高手-上班也能滑出一千萬
今年8個月到目前為止用280賺了約130
獲利約46.4%
以這樣的獲利來說
我的看法是槓桿用很大
不知道二段大怎麼看?
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修 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/7 下午 03:42:29 )
小弟是一名業務主管，平日早上需要開早會與輔導下屬。
只能利用片刻滑滑手機投資，
投資與旅遊是我生活的主要動力來源。
今年1∼6月獲利100萬（本金280萬）海外旅遊3次（馬來西亞/阿拉斯加/廈門），
因此設定目標並分享..上班也能滑出一千萬！
歡迎大大蒞臨粉絲團
https://www.facebook.com/lisiousiou.coco |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 03:22:16 )
c大，了解了，謝謝。
而且這一行有趣的是，交易久的人不一定賺錢比較多，也不一定比較強，但唯一不變的是，大家在未來都要通過極端市場的考驗，才能存活。
大家各自來爬屬於自己的山頭。有些人爬上七星山就很爽，有些人要把南湖大山，都行，但愈高的山，危險性愈大，但山頭的風景更美。
也許找一天，我們討論區的人聚在一起，來爬七星山也不錯。 |
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crazymonster |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 02:45:20 )
感謝版主分享
我只說資金多時可以移出部分到定存，何謂多只能個人心證，所以是無用的建議。
版主直接講500萬可移出300萬，有具體數字比較容易遵循管理。況且每人風險承受度不同，工作狀況不同，我想使用任何建議前還是要考量自身狀況比較穩當。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 02:12:56 )
真的很難想像賣方可以全憑程式交易，就像最近有一台KUGA頂級款可以幫忙倒車入格，我不敢用。如果不小心撞到旁邊的車子，要怪FORD還是怪自己?還是都是共同正犯?
不過，自已的頭腦倒是要訓練的類似程式，不需要有情緒的介入，例如停損，如果我們的程式說只要權利金漲三倍就停損，這個程式倒是很有價值。所以，我覺得可以半自動。又如，利用程式判斷可以交易的最大口數，當口數超過時，無法下單，這個程式也很有用，又如，讓程式管制賣方市值相對價值的最大百分比等等。
小結:讓程式做風險管理，讓自己做其它的!
今天兩個帳戶成交量都是零，是多麼美好的一天。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 01:58:57 )
C大您好，將保證金一部分放「活存」，我確定1000天中有999天以上來的及當天轉進，但2009年的九月十日可能來不及，因此當天在九點以前(銀行未開門)，期貨差五點漲停，如果前一天Call賣的很多的話，可能當天保證金會不夠。
如果一部分放「定存」的話，鐵定來不及。不過如果玩的小，也沒關係，小賭怡情。被期貨商斷頭，損失的也有限。
我覺得保證金100萬放進來後，最好不要隨便移出，但保證金從100萬變500萬後，可以考慮移出300萬。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 01:11:43 )
我去上過版主的課後
回來就把風險當第一管理要素
一方面做當沖看盤
一方面賣價外一至二檔賣權
今天第一天
等09月決算再來分享成敗
我有做交易紀錄啦 |
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草山人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 下午 12:47:37 )
小弟的S82C被軋到吱吱叫, 真希望大盤回跌個一兩百點, 讓我能喘口氣. 今天沒什麼動靜, 移倉也有點心猿意馬.
不過多方九月結算前, 應該會測一下前高8265, 不然這一波就白做工了. 等結算完, 再配合QE退場議題反手做空吧.
跟凱基討來C#的程式碼, 寫了三個月的程式, 今天上線就出師不利. 做一組賠了一點點.
果然自家用的設備和網路, 很難克服滑價的劣勢. |
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crazymonster |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 上午 11:09:49 )
這幾天看到大家的討論，有些感想
這討論串的前身是選擇權賣方求生術，版主敘述的從90變150再回40萬的淨值變化讓我印象深刻
題外話，昨天去圖書館把隨機的致富陷阱借回家了
我猜版主在上述的那天之前，心中所想可能是每月10%獲利，那天之後，就逐漸演變成每年10%，目標先求生存，再求獲利
台股這段時間相對平靜，很容易讓賣方忽略風險，但如果遇到兩顆子彈的超大黑天鵝，連停損都無法執行的狀況，自己的口袋是否有足夠的深度挺過這樣的危機，這是我從這個版學到的觀念
版主建議在螢幕前貼隻黑天鵝，每天檢視3S狀況，我覺得是賣方的至理名言
另外提供一點想法，資金多時，淨值的一部分放到定存，承平時候賺點利息，有危險時立刻解約去救，應該來得及 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 上午 10:41:50 )
都10.35分還在25點內盤
磨耐心呀
市權
市金
市電
摩台
全小黑
昨天下的S7800P
今天有收穫
我用賣大台鎖賣權
試試看
謝謝版主提供想法 |
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阿志志 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/6 上午 12:16:08 )
恩恩... 遠月我選擇權初期有用過
我是以蝶式價差 賣近買遠策略..
但是遠月有個缺點 成交量的問題
若要即時出場 要承受滑價的問題.. 若要以
近月掩護.. 手續費恐怕又要攀高.
經過先前經驗後... 我的初步單 皆是以裸賣為主
以大盤點位設定停損.. 只要趨勢"相對正確"..
自然勝率如您所說的超過5 6成..
目前賣方策略我有點像趨勢單.. 這是我目前的
規劃想法... 一路黏著大盤作賣方!
趨勢正確. 才有辦法做其他變形..
目前的進度卡在"技術分析"技巧琢磨xd
還在努力吸收 轉換中...
要寫出自己的"整套"系統 還真不是一時半刻
能解決的呢!! 我給自己一年..研擬..回測..
小量實務操作.. 最後是無限的回饋(Feedback)
一起共同邁進"財務自由"吧!! |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 下午 11:20:44 )
今年我確實採用不同的策略，在一月時下六月，在六月時下十二月，目的只有一個，那就是減少交易成本，目前這個目的有達到一半。誠如您說的，我在近月建了一些買方部位，製造了額外的成本，所以我才說我的目的達到一半。
至於報酬率，我的目標是一年10%。2007年時，我的目標是一個月報酬率10%，這就是一朝被蛇咬後的心態。
策略愈簡單愈好，但當賣方的本金最好不要小於100萬，錢太少，認真不起來。
另外，當賣方的交易員也要有買方的思維，以及極佳的避險能力。
這樣的話，長期的生存率可以高達九成。而通常，能生存的賣方，都能賺錢。至於賺多賺少，最後要靠猜頭猜底的能力，以及對於trend的理解力。
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阿志志 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 下午 05:09:00 )
前陣子有些操作經驗了..^^
決定先閉關 修練出 自己的完整系統
再重新入場 看到妳們用的策略模式 不禁讓我
有種興奮感XDDD 因為跟我們的概念很接近但是
又有些不太一樣. 我是以近 次月為主的趨勢單賣方
以盤勢點位配合數個指標的技術分析為主 反向建
立賣方. 再配合攻守之間的轉換(多空價差 及 勒
式) 為主的戰術 配合摩台指(系統風險之迴避)
必要時刻採取適當手段
我知道板大是用遠月為基本單 以近單掩護遠單
希望往後可以參與您們的討論^^ |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 下午 02:33:00 )
自由人，不用客氣啦，大家互相學習，我們的目的是成為贏家，在這個前提下，任何能賺錢的策略都是對的策略，但難就難在只能事後檢視我們能不能贏。在事前能檢視的是某個策略是否偏離風險太遠，或是這個策略是否太隨波逐流。
就像您在課堂上說的，光靠技術分析很難賺到錢，我們要做的，就是利用自己產生的訊號賭多或賭空，搭配一套可長可久的交易紀律，搾出賣出的優勢，並且持續做同樣的事。
賣方其實就是賭徒，只是在賭場上，我們的勝率大概高於五成多一點(我的估計是六成到七成之間)。但光是勝率高還不夠，重要的是要控制損失，以及控制自己，並且適時地利用市場的慣性來幫我們賺錢。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 下午 12:44:00 )
阿志志，你的個人交易操作系統建好後，才要進場交易嗎? |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 上午 08:23:02 )
早上的感恩禮
解答得太棒了
我可以透過當沖看盤的同時
來順藤摸瓜
老師您好強呀
換我請您喝咖啡
這個策略我喜歡
純賣賣權我怕怕
後面掛保險的
我喜歡作當月或週選價平
感謝感謝啦 |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 上午 08:23:02 )
早上的感恩禮
解答得太棒了
我可以透過當沖看盤的同時
來順藤摸瓜
老師您好強呀
換我請您喝咖啡
這個策略我喜歡
純賣賣權我怕怕
後面掛保險的
我喜歡作當月或週選價平
感謝感謝啦 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/5 上午 07:34:07 )
自由大，一口大台可以配10口或20口九月7800的賣權。如果你想要設計delta-neutral的策略，則你就將大台空單當成一個負四的東西，然候在製造一個正四的東西把它沖掉。你可以選擇delta為-0.2的九月賣權來賣，一般券商都會提供每個序列上的delta數字。
這種蛇隨棍上或順藤模瓜**的玩法還算有趣，在極佳的情況下，賺的錢也會大於純賣方策略 但最後我們還是要問自己，這種策略的勝率會不會小於純然賣賣權的勝率?如果目前是多頭市場，這個策略的實益性會小於直接賣賣權。
**蛇隨棍上或順藤模瓜的定義為賣期貨兼賣賣權。蛇: 價外一檔或價平的賣權
棍: 正在虧損的期貨部位
藤: 獲利的期貨部位
瓜: 在期貨獲利當天，在價外二檔以外賣賣權增加收益 |
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阿志志 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 下午 07:30:04 )
大家好... 我也是愛好賣方策略的投資客
目前還正在"寫個人操作系統"的階段
希望可以跟妳們
一起參與討論 相互分享^^ |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 下午 03:43:23 )
還沒有啦
只是我最近用一口小台在試單當沖
可是我還是喜歡賣家策略
所以想
09月S7800P只有20幾點
再掛個保險200點
剩12天而已
時間價值會一直流失
所以請問老師
如果改掛一口大台空單
要配幾口S7800P合適
感謝啦 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 下午 12:41:13 )
請問自由人，你九月賣78p的口數多嗎? 下方有防衛嗎? |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 上午 11:23:28 )
請問老師
現在盤整啦
50點內盤來盤去
用1口09大台
鎖09月S7800P如何操作呢
配置多少口為好呢
可以討論一下嗎 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 上午 09:52:28 )
WOKO兄，你是法律系畢業的嗎?
正當防衛是要面對「現在」不法的大盤對我們財產權(憲法權利)的侵害的保護措施，但其實在很遠的地方BP或BC來保護賣方，針對的不是現在不法，而是未來不法，可能不能通過法條的檢驗。
不過，憲法、行政法上的比例原則倒是蠻適合當成選擇權賣方的紀律，有效性，必要性，衡平性，目的手段的連結等觀念都非常好用。而偶然防衛(按錯鍵盤，本來要賣Put，結果按成買Put，然候當天大盤意外跌300點，讓自己從大虧變大賺)、誤想防衛(明明是多頭，竟然放空期貨來保護價外500點的Put的賣方)、防衛過當(明明是空頭的尾生，竟然買過多的Put來保護賣出的Put)這些觀念用在選擇權賣方的避險操作上，都非常滑稽。
不過，其實法律和選擇權交易一點關係都沒有。只是最近好玩，讀了一些公法的課程(預防失智)，在學習的過程中，會想到法律中的一些觀念，也可以應用在交易員的操作紀律中，非常有趣。 |
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woko |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/4 上午 06:21:09 )
為了防衛自己或第三人(SC/SP)的權利，而對進行中的違法侵害行為(突破SC履約價）或攻擊行為（我的資金啊！），而所為必要具有急迫性（都快虧損了當然急迫）之防衛（BC+SP)。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/3 下午 04:00:00 )
woko加油，看起來你買賣都做，SP+BC，很好。
大前提:
目前盤勢偏多發展
目前我的建議還是一樣，可以在大盤拉回時賣12月的7KP加買66P為保險，先把正當防衛(刑法第23條，真的扯遠了)架出來。口數少的話，不需要緊急避難，可以一路賺到12月。 |
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woko |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/3 下午 12:26:14 )
新手小心駕駛 請多指教 08/29 09W1 S7900/7750 竟然碰到日K連5紅 東縫西補(SP/BC) 撐到今早10:30 小有獲利 腳底抹油了 |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/2 下午 02:20:51 )
我比較保守
今天進場作
價平價差50點的價差多單
一組成本5000元
今天也賺耶
小賺小賠
也可以玩很久
感謝大家分享
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/2 上午 09:29:12 )
很好，crazymonster。
搞好正當防衛和緊急避難這二件事，並且降低對報酬率的需求，長期而言，賣方的期望值會是正的。 |
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crazymonster |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/1 下午 11:39:31 )
更正，當被履約時就買進或賣出2口大台 |
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crazymonster |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/9/1 下午 11:32:07 )
感謝版大的分享，花了幾天看完，收穫很多
看到一半，就趕緊買了40口9月7000賣權當保護，當最大損失已經鎖住，心裡也踏實一些
我從去年6月開始嘗試當賣家，在指數6500-8000間，以蛛網方式每隔2-3百點下8口，要是被履約就買進或賣出8口大台，幸好這一年多台股相對平靜，讓淨值比初進場時有些成長
只希望大空頭市場晚點來，可以多點時間累積資本，準備打一場套牢後的耐力戰 |
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自由人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/31 下午 10:15:32 )
我把09月的賣方全部出清入袋為安了
下週一我準備來拚
上次老師說的
週選價差50點賣方策略
我用
每隔價差50點就架一組
順勢而為
沒有風險問題可以安心睡覺
又不會看盤太悶
有好成績再跟各位分享
晚安
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千金女 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/30 下午 11:17:01 )
以下是我從七月一日到八月三十日的淨值表，呈現非常膠著的狀態，不過我也能隨遇而安，不急不徐，但我現在有點不耐了，會採用比較積極的戰法，各位不要為我擔心，我會做好風險管理的，對於危險及風險，我還是會很重視。
橫豎到了12月，我的淨值還是有三成的機率可以到達今年的目標370萬元，不過，我可以會在未來三個月強迫取分，總之，到了十二月三十一日，我還是很希望我能夠有370萬的淨值，不然今年就太悶了。
以下是我過去二個月的成績單，非常不理想，請笑納:
2013/7/1 3,123,095
2013/7/2 3,103,404
2013/7/3 3,043,084
2013/7/4 3,069,129
2013/7/5 3,145,845
2013/7/8 3,061,940
2013/7/9 3,099,285
2013/7/10 3,108,115
2013/7/11 3,193,895
2013/7/12 3,205,915
2013/7/15 3,225,088
2013/7/16 3,210,951
2013/7/17 3,197,010
2013/7/18 3,204,785
2013/7/19 3,165,470
2013/7/22 3,207,905
2013/7/23 3,221,334
2013/7/24 3,217,019
2013/7/25 3,213,469
2013/7/26 3,209,854
2013/7/29 3,193,779
2013/7/30 3,222,424
2013/7/31 3,214,739
2013/8/1 3,199,824
2013/8/2 3,192,432
2013/8/5 3,223,567
2013/8/6 3,210,812
2013/8/7 3,189,237
2013/8/8 3,218,742
2013/8/9 3,199,907
2013/8/12 3,184,177
2013/8/13 3,206,237
2013/8/14 3,174,957
2013/8/15 3,154,607
2013/8/16 3,136,792
2013/8/19 3,114,737
2013/8/20 3,061,507
2013/8/22 2,930,732
2013/8/23 3,050,057
2013/8/26 3,097,092
2013/8/27 3,034,080
2013/8/28 3,061,210
2013/8/29 3,154,410
2013/8/30 3,192,592
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/29 上午 08:27:59 )
自由人，我不強。昨天放空三口九月大台7743點，目前虧損中。當然同時我也賣一些7500的賣權，以及買一些8000的買權來抵銷期貨部位的風險及費用。
咖啡照請，早點喝完，早點賺錢! |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/27 下午 03:09:12 )
挖太強了
我不敢留倉怕被咬
我現在訓練小台當沖
只做一口進一口出
賺不到甚麼錢
好玩而已
老師請客當然好耶
又可以請教太棒了
上週我的電腦掛點
老師的email不見了
可以再發一次給我嗎
自由人msmsxcxc@gmail.com
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/27 下午 12:24:34 )
今年這可能是我第一次玩期貨，我上星期也牛刀一試放空二口九月台指期，賺了45000元(7840放空，7726回補)，謝謝自由人的小台放空啟示，讓我有了下場的動機。
自由人，有空的話，改天來重南/衡陽的星巴克讓我請吧!我最近辦了一張國泰世華costco卡，好像星巴克第二杯有折扣。
要來之前，請個email給我即可。
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自由人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/27 上午 10:23:16 )
看老師的文章真舒服
詩情畫意
我設的賣9月7400P+B7100P
現在都還是正值啦
我跑去當沖小台1 口
挺好玩的
替換看盤的無聊
我有嚴設移動式停損15點
盤整盤就被掃
但我們的賣家卻最喜歡
哈哈哈
很妙的心情 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/25 下午 11:50:49 )
時序己經快到了九月，在序列上我們也看到11月的選擇權在上個星期掛了出來。天氣也變的比較涼，下午的植物園已經完全不熱，菏花池的菏花剩下幾株還綻放著，像是捨不得一定要在盛夏的最後看一眼我這位老朋友。今年的秋天，您要早一點來，唱完那首西風的話，那裡的菏花將全部變蓮蓬，當第一道東北季風吹下來，選擇權的時間價值將慢慢消逝，一年就等這有涼風吹來的第四季。
選擇權賣方如以報明牌嗎?當然可以，不過選擇權賣方報明牌的意義不大，因為就算很準，聽明牌的人還是有可能輸很多錢，甚至於恨我怨我。
而就算我的明牌很準，利用我明牌賺到的錢也很有限，這就是賣方的本質: 一個進入障礙很低的工作，要有一點開店的本金，面對不好的客戶要趕緊停損，要學會降低營業成本，要會經營對的客戶(找到好的序列下單)，要買保險，不要借錢創業，等等。
我今天要報的明牌是，可以賣11月或12月的7000點的賣權，然候買當月6600的買權。100萬的朋友，可以下25口，最大損失將近100萬，最大獲利四萬多元，最大報酬率為不到5%(如果要增加一點收益的話，在上漲的時候去賣5-10口8800以上12月的買權，將報酬率變成5%)。
幸運的話，我想到了11月初的時候，如果指數在7800點左右，你那這四萬多元也差不多賺到了。此此你可以提早ｕnwind掉，改佈局明年二月過年後的選擇權(你的紅包袋需要一些新台幣，趕快先去跟買方借，也許不用還)，一樣也是賣7000，買6600，一樣也是下25口左右。
祝各位好運，不過要些準備100萬。更重要的是，賠錢不要怨我，要怪的話只能怪你不會經營事業。賺錢也不要謝我，我說過這是個進入障礙很低的行業，壞掉的時鐘一年(天)一定會對二次。
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千金女 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/13 下午 01:57:07 )
永豐金。現在很多家券商的手續費都很好談。 |
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kiyohito |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/13 下午 01:31:51 )
千金大 請問您是在哪個交易商
選擇權 16元 好便宜喔 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/11 上午 08:11:17 )
別輕易走上這條路
8月10日週六助教邀集同組學員討論個人交易手則。
席間有位台中的同學發問，按照自己訂的交易守則，多久時間能賺回一個股本100萬台幣。
助教直接了當地告訴他，我的責任是監督你，按照你自己訂的交易手則在半年不會把本金100萬消失在市場中。
又斬釘截鐵的告訴大夥，進入這個市場的散戶，僅有1%能在這市場生存下來。
又說，就像千百萬人買彩票，中獎者比被雷劈到還難。
請問為何仍然有大批大批的人湧進這個吃人的市場呢。
原因只有一個貪婪。而貪婪恰恰是人性。
所以，要在這市場生存必須逆人性而為。
人人都拿著大把現金進入市場想撈錢。
只有一種人能賺錢，訂定一個自己值得信賴的交易守則，嚴格遵守紀律，設法在半年內不要賠光一個百萬資本額。
一個交易日有300根一分鐘紅綠K棒，要和它培養感情，順著市場脈動，市場永遠是老大。
歷練上百個交易日，數萬根紅綠K棒的洗禮，就會懂得，一順千里隨風動，才有可能在錢堆中掙到屬於你的錢。
8月11日週日在自家頂樓，迎著朝陽走路30分鐘裡，細細的品味著助教說的一席話。
修行隊伍裡，數百萬的修者，僅有1人成菩薩，比那1%還少，但為何仍然是前仆後繼呢？猶如夸父追日。
因為有求，而有求又是人性。
所以觀音說，別輕易走上這條路。
言外之意，若是命運使然，走上了這條路，就必須放下。心放下。
自由人走上了這兩條不能輕易走上的路。也只有一順千里隨風動，優游快樂地一路歌舞一路行了！2013-8-11
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/10 上午 11:02:22 )
小草：【得心應於手，這個手就是行，有心方有行。】
小小：【尚未得心的人，就要從行、從手=下手啦！這叫做必然。】
小草：【得心以後的行，叫做必由。修行就是一個從必然到必由的過程。】
小草：【意念要在当下！！！而不是以后或者是将来……以前我们训练众学者的就是一定要扣准当下，就是把你的想（意念）不离当下。】
mrxz：【所谓的不想……实质就是放下！想是因为放不下。】
mrxz：【完整的生命特征就是具备感觉与记忆。这个就是心……生命就是心，其具足两个特征——感觉、记忆。】
自由人的理解：
生活、工作、操盤，或修行，只要落實以上事項，相信就能掌握【完整的生命特征，就是具备感觉与记忆】。
感覺（意念）要扣准當下，離開每個當下就不想，方能放下過去、未來。
『回憶過去令人鬱悶，渴望未來讓人不安。』進入金融市場後，深刻的體會到這句話的涵義。
花錢買經驗，必須從中學到心態的轉變，方能在市場生存下來；渴望市場能照自己的想法發展，只有活在恐懼與不安之中。
努力從盯盤中，扣准當下的意念，尋覓可以信賴的交易守則，遵守紀律的進場、出場。方能讓自己的操盤之路，充滿優雅與愉悅。
這個值得信賴的交易守則，就是得心了。
馬丁老師在賣家市場優游十載風雨路，就是得心應於手了。
自由人還在努力，所以一定要從行，從每個交易日的五個小時中下手。一定能很快地找到自己值得信賴的交易守則。
自由人的修行導師=小草、小小、mrxz，她們都是得心應於手了。
自由人也要努力的從瑜珈、讀曲回應中下手，試圖從感覺中與之對話，從而得心應於手。
操盤是自由人的興趣；修行是自由人的命運使然，對於兩者都充滿著信心，所以堅信有心必然能落實於行。同時，也相信透過堅持行，必然也能得心。
自由人效法前行者，努力跟進中。2013-8-10
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/9 下午 09:55:56 )
謝謝老師提醒
今天就不幹這事
花錢買經驗
我09月S7400P來到39點每口虧14點
同月B7100P來到12點每口賺6點
今天收盤前
我去S8200C=27.5點10口
小於7400P的39點
口數也只有一半10口 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/9 下午 04:49:42 )
近月的賣方下的點數我覺得不宜太大，以50點以下為宜。儘量避免在這麼小的vix環境下採用價平雙賣的策略。
要嚴格控制下單的口數，以及留倉的口數，不然，你真的會發現:
你愛你的營業員，更甚於你自己。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/8 下午 01:21:47 )
哈哈，真是偷雞不著失把米，台指殺破7880點時，全部停損出場。
8/7留倉的週選B7850C+B7850P=135點，來到120點，已經流失15點，20口*15=300點
早盤下的08月S7900C+S7900P=177點部分已經來到167點。賺10點。
下單B7900C=59點，56點出場。虧3點。
搞半天我是在幫營業員製造業績，還是按照老師教的，再來檢討改進。策略單還留倉。
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/8 上午 11:33:46 )
【你必須接受遇到的每件事，且唯一重要的是你必須盡你所能來面對它】，是的，每個人有每個人的人生歷練，接受→面對→迎戰。
11點18分台指近連續三根收盤站上7880，最高點來到7885點，下單B7900C=59點護駕。
此時，早盤下的08月S7900C+S7900P=177點部分已經賺5點來到172點。
可是我8/7尾盤下的週選B7850C+B7850P=135點，來到121點，已經流失14點，20口*14=280點，很痛耶！
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/8 上午 09:44:27 )
受聘到上海做專題演講的洪教授，諄諄教誨我們一定要培養出盤感，也就是要在看盤中，不斷的跟自己的內心深處對話，只有得到內心感覺的回報，才有可能在這當沖市場生存下來。
馬丁老師也在書中p29提到，靠無法量化的經驗、值觀、或心理洞察力來綜合判斷。
自由人按照兩位老師的教導，訓練自己扣準當下的感覺，並遵守區間30點的紀律，突破多，破底空。
掌握小賭怡情，大賭傷身的原則。訓練自己的念力，也是一件十分爽快的事。
自由人2013-8-8早上9點45分
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/8 上午 09:05:16 )
準備送內人和女兒上班時，看見桌上有一大杯拿鐵，心想只要尊重內心的那份感覺，鐵定拿准=拿鐵啦！
早盤韓股、日經都上漲，台股早盤也開高，第一分鐘K線高點7876，低點7857。
進場5口08月S7900C+S7900P=177點。
若破底7850買週選B7850P，護駕。
若突破7880買週選B7900C，護駕。
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/8 上午 07:35:51 )
回老師
2口小台賺20幾點就出場了
抱不住呀
我也來個小賭怡情啦
8月8日已是立秋後的隔天，早晨有著溫和的朝陽和徐徐迎面而來的涼風，令人充滿生機又有十分舒爽的感覺。
在自家頂樓快走30分鐘時，想著光光同修傳來的36計，此時心裡有感覺是，混水摸魚一計。
接著在6點30分練瑜珈時，內人櫻櫻上樓說，她要去菜場，問我早餐吃土司夾蛋、水煎包、小籠包，我順口答，水煎包。內人今天獨自一人去菜場有意思。
練瑜珈的30分鐘內和做伏地挺身30下時，跟自己內心的對話如下：
混水摸魚一計，賣08月多空雙邊價平，多頭能賺錢，空頭也賺一把，只有豬頭才不會賺錢。
此計沒搞好，來個大漲大跌，必然會像水煎包一樣在油鍋上煎得吱吱叫。
快走30分鐘、瑜珈30分鐘、伏地挺身30下，充滿30一數，依照梅花易數30是離卦，可解為離開區間30點，就突破買多，破底賣空。
內人獨自一人前往離家近的菜場，採用週選BC、BP，在突破或跌破區間30點時，進場護駕混水摸魚一計。
5口進場小樂不傷身，也能學習看盤技巧，又能化解賣家盯盤的孤獨感。
自由人2013-8-8早上7點30分。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/7 下午 09:23:58 )
周選真的是買方的奇兵，不過我今天賣了五口W7600的賣權，小睹怡情，大賭傷身。今天盤中我也買了一些八月的7900的賣權，看樣子這個盤偏空的機率不小，所以未來幾天我會加碼買九月份的賣權，序列在7600到7800都有可能。
自由人大，你前幾天的二口小台呢? |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/7 下午 09:12:08 )
感謝老師在8/6下午1點多收盤前提醒【有了這些，當賣方，長期而言，是有優勢的。最後的最後，可以將買方思維融入賣方，在非常時期，利用買方行為化解賣方的不利益。】 ，上課時也交代我，週選要做買方。
因此，我在尾盤B8050C+B8050P20口平均價28點，放著做為張飛在長板坡上後面的疑兵。
8/7開盤B8050C+B8050P來到66點就出場，賺了760點。
8/7收盤09月S7400P來到39點，虧損（39-25）*22=308點
09月保護B7100P=6點，收盤14點。賺（14-6）*22=176點
09月繼續留倉。
食髓知味，在尾盤布局W2B7850C+B7850P=135點20口，若8/8開平盤，就會面臨時間價值的快速流失。
疑兵本就是旌旗飄飄，塵土飛揚。若被識破，必死無疑
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/7 上午 09:11:56 )
自由人大，我看不出一年，你的段數就會在我之上了。不過這樣也代表我的課程對你有幫助，我會覺得很開心。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/6 下午 10:44:24 )
感恩老師提醒
我最多只會下20-25口
且在同月份SP下面300點下BP保護
努力適應賣方的跳動節奏
堅守三倍停損法則 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/6 下午 01:11:06 )
當賣方最上位的觀念還是總量管制(有多少錢下多少注)，停損也很重要，但對有些人而言不容易精準執行，價差保護會讓我們不致於在BS出現時立刻破產，而正確的多空判斷重要，但不要看多說多、看空說空，更不要被媒體影響。最後，下單量要少，不要介入客觀上危險的序列。
有了這些，當賣方，長期而言，是有優勢的。最後的最後，可以將買方思維融入賣方，在非常時期，利用買方行為化解賣方的不利益。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/6 下午 12:25:11 )
老師說得對
大盤跌100點
我的09月S7400P=23.5點
安啦
這要慢慢習慣
我有盯盤
萬一有狀況
收盤前在09月B7000P保護
感恩呀 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/5 下午 04:34:39 )
利用九月7300的Put，保護八月7400的Put，似乎實益不大? 我覺得直接NAKED 九月即可，但口數愈小愈好。
其實單邊口數如果不到十口的話，你又有100萬以上的話，而且下的又是近月的話(或周選)我的建議會是:
價差保護可以不用特別考慮，因為10口以下價外的Put或Call，選在DELTA絕對值0.15以下比較價外的，基本上，我會睡的著覺。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/2 下午 01:39:08 )
2013-8-2一夫當關
13.35分調整如下
09月S7400P=25點22口
S7400P=23.5點時
買08月B7300P=2點保護
賣出9月小台8070點2口
平倉9月小台8048賺22點
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/2 上午 08:40:55 )
一定會去看500人大秀
先謝謝老師
我休閒喝咖啡就看您的書
昨晚和朋友在西華吃飯
冰淇淋很棒
也聊您給觀念
等我的一夫當關
萬夫莫敵有成效
再來分享啦 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/1 下午 11:19:03 )
自由人，先祝您麗江之旅愉快，應該會去看張導演的秀吧。一事對一事，十月的旅費，可以利用九月或十月的選擇權賺之，買方賣方均可，但以賺旅費的角度觀之，當賣方成事的機率較大。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/8/1 上午 11:46:03 )
2013-8-1今天盤勢在80點間上沖下洗耶！
我很喜歡看老師的教材，書中諄諄教誨，耳提面命。
老師是個平凡又平靜的賣方交易人，卻有著不平凡的經歷。
書中敘述總帶著詩情畫意。能如此將交易一路行來得優游自在，正是我最响往的生活。
在這市場沒有爭鬥，只有最誠心的交流。只有靠本事才能在市場生存。投機市場的險惡，猶如高山峻嶺的懸涯，水流端急的深谷。
不進場建立部位，山水與我何干哉？
一建部位，山轉水動。
其實山還是山，水還是水，山水依舊，是人心在轉動。
就像今天到現在11點45分上下80點，山水依然走著自己的軌跡。
自由人還沒本事，抓準趨勢，多空不明。
雖說多頭能賺錢，空頭也能賺錢，只有豬頭賺不到錢。
自由人這豬頭先保住不要賠太多錢。所以我先採用delta中性法。再透過調整，在區間遊走，賺時間價值消失的零錢。
若有突發狀況產生，一定拜託老師指教。再來就是練習抓轉折點，運用指標不斷練習。
10月下旬我要去麗江一遊，希望能賺到旅費啦。感謝老師。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/31 下午 12:53:28 )
我是上了什麼課?讓您「一夫當關，萬夫莫敵」這麼有創意。
我還是比較不建議先期就有期貨介入，比較保守的作法是在7400點的後方先架好價差保護即可。
謝謝你的cookie，讓我吃下去之後更保守。
不過，選擇權買方或賣方其實創意很重要，只要在不違背大原理原則的情況下，能夠發揮心中的自由度，配合盤勢的發展，盡情發揮，你會發現，退休生活，可以多去幾次歐洲。
上星期六，我早上走在高雄美術館南邊的人行道上，這個縱寬有10米的人行道，相信是鋪給幸福的人和狗走的。我屬狗，也是人，雖然老家住宜蘭，但一年之中總有幾天會去高雄，享受那一條我心目中的日光大道。鍵盤走筆至此，心想，也好久沒去走宜蘭運動公園旁的林道，聽說樹苗是當年陳定南拿著尺量著每棵和每棵的距離一棵一棵植下的。
朋友，記得十月來宜運動公園，那時宜蘭縣樹正開著紅花，會美不勝收。可以收一點十月的Put或Call，這樣，更可以入住舊城南路旁的晶英酒店，那裡，有全國數一數二的自助式早餐。
每個人心中都有一把尺量著你的幸福，而我的幸福很簡單，就是看著每一個種下去的Call或Put，都變成該有的零。
往外看，天氣變陰了，是不是先去一趙植物園呢?旁邊跳出下個星期到期8350c的周選成交的畫面(賣方)，8口，5.6點，不多不少。這，就是幸福。希望是。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/31 上午 10:15:34 )
2013-7-31一夫當關
九點佈局09月S7400P=25點22口
賣出9月小台8070點2口
預估資金約29萬
萬夫莫敵啦
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/31 上午 06:16:00 )
周一周二兩天將您的大作讀了一遍
十分感動您的分享
在我還沒有犯下操作錯誤時
能夠得到您的交易紀錄和心態
學生一定在每次下單時謹記在心
並落實到實際的下單行為上
我準備好的下單行為是
採用講義P60期貨避險
下09月S7400P
賣期貨1口讓delta中性在0至正負1左右
也可在盤中進行動態調整
當然也會在留倉時買價外隱含波動率較小的call
我將此策略定名為
一夫當關萬夫莫敵
自由人2013-7-31早上6點12分 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/29 下午 12:51:35 )
自由人，謝謝您的參與。謹將這首歌的歌詞送給您，希望您順順的走下去，優雅地賺下去。
一條日光大道
作詞：三毛
作曲：李泰祥
一條日光的大道 我奔走大道上
一條日光的大道上 我奔走在日光的大道上
啊....KAPA KAPA 上路吧
這雨季永不再來
一條日光的大道 我奔走大道上
一條日光的大道上 我奔走在日光的大道上
啊....KAPA KAPA 上路吧
這雨季永不再來
拋下未乾的被褥 睡芳香的稻草床
陽光為我們烤金色的餅
啊.....河童你要到哪裡去
現在已經天晴
陽光灑遍你的全身
我只要在大道上奔走
啊......KAPA 上路吧 雨季過去了
啊......上路吧
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/29 上午 10:12:39 )
感謝老師
今天開始努力消化課程
準備在明天入金
展開這一條日光大道
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/28 上午 07:49:12 )
自由人，等一下九點半見，今天陽光起的很早，很有精神，也催促我們的早起動身。
點一首老歌給自由人及所有熱愛交易的選擇權賣方交易員，這首歌的歌名是:
一條日光大道
http://www.youtube.com/watch?v=G9VXLT8zUDI |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/28 上午 07:00:19 )
太棒了
自由人終於等到要上課了
每一天都是黃金準備時間
怒力學習在賣方市場生存下來
並成功成為10%的人 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/26 上午 10:03:16 )
當賣方的成功率大概是10%左右，和國家考試中的律師會計師考試一樣。但是，考律師和會計師，如果你去考選部的網站上看，會發現過關的平均年齡為29歲，標準差不知道，但是40歲以上考上的人就很少了。
所以，考會計師律師這種相對難考的考試，要有「黃金準備時間」，過了這期間，人生就不回頭了。所以即早立定志向很重要。美國有一句話說: 一個人一輩子一定有一天有過想要當律師的念頭，因為每個人都有正義感。可是律師要用考的，國家的考選部會把關。
選擇權賣方的成功率大概也是10%，但是他可能不會在29歲就成功，他可能要磨到40歲才開始接近成功，然候在40-60歲之間，體認到當一個賣方，要需要的知識不僅是賣方的知識，就像考律師一樣，如果你公法和強，但民商法很弱，你也考不取律師。我要說的是，一個成功的賣方，也要很用功，而且要比較全面的關照整個市場，並且在必要有機會賺錢時當買方或站在期貨空方的角度來思考賺錢的時機可能性。
沒有考選部的把關，一個成功的賣方要靠自己拿著本事去「市」場中討錢，而非去試場中應考。難度一樣很高，但要「背」的東西實在少多了，就我們的3s，買方思維、期貨思維這些心法要背一下，剩下就是需要判斷多空，以及簡單的邏輯思考，例如我們用一個法律系學生都會的三段論來思考一件事:
空頭市場我要保本(大前提)
現在正好是空頭市場(小前提)
有保本的作為時，我的淨值不會下跌(法律效果)
我們要先證明的是現在是否是空頭市場，如果能夠證明的話，我們就把這個前提帶進大前提，有了大前提，就會產生法律效果。那就是我們在空頭市場一定可能保本，能保本，就擊敗了99%的其它人。
我們不用學法律，但是我們要用嚴謹的態度來面對賣方行業，才能在40歲-60歲之間獲得市場的錄取，成為10%的贏家。
記得，要用功，不然考場也好，市場也好，我們都只是過客，不會在榜單中的。
好消息是，這行要成功，沒有黃金準備時間，因為每一天都是黃金準備時間。
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/21 上午 10:31:41 )
我表弟是軍人，中校，不惑之年又一歲，負責保護總統府最高長官的行程安危，他最近有一筆到期保險金可以運用，日前打電話給我，問我這筆錢怎麼操作，他說可以放五年十年，是給子女的教育金，他說他不想買基金，現在很多人對基金的興趣不大?他也說現在銀行利率太低，言下之意他想這筆錢十年內可以擊敗定存利率及通膨。
我以操作選擇權賣方維生，不過我在2008年前有操作美股二年多，那是一段很美好的日子，我在史考特證券交易，每天晚上都有很多功課可以做。當時買了一支太陽能股，代號為STP，讓我賺到錢，這家公司如今的處境非常淒涼。所以，沒有所謂好不好的公司，只有能不能賺差價的問題。當然一般我們說的世界級公司短期可能比較安穩，但GOOGLE、APPLE、FACEBOOK、IBM這些公司的股價合理嗎?當然，如果我們能在低點重押一支好的公司，那人生一定很美好。如果有這種機會，我也會放棄選擇權操作，畢竟，選擇權操作的手續費長期下來非常驚人，而買一支公司的股價長期放著，完全沒有成本。但買一支黑心的上市公司放著，就等著公司高層將錢淘空，那會比買一支有良心的基金每年的管理費累積下來更可怕。
我也在2008年買過美國銀行、花旗銀行的股票，當然股價都不到十元。後來2008年下半年發生雷曼事件後，我台灣的資金吃緊，不得不把美國的錢全部調回，我想到胡雪巖的錢莊在上海及杭州接連出現問題後，他的「七個蓋子八個鍋子」的哲學也無法營救他自己，他的一生也是因為over-leverage而倒下。
我當年的情況就是如此，我在台指選擇權賣方輸的錢，用美國那邊的錢也無法搭救。一直都現在，我雖然很想在操作美盤(美股中很多ETF是設計成放空一個商品，例如你想放空黃金，你可以買GLL這檔ETF，黃金跌，這檔ETF就會漲，記得要在配息前賣掉，不然會被課很重的稅)，但因為當年的記憶，如今我每每經過台灣銀行總行的外匯部，卻遲遲不敢再去台灣銀行匯款(當年的水準都還留著)。當年的故事就不要太說了，誰沒有過去，誰沒有經歷過2008年?對了，聽說最近有一間更便宜的美國華人開的券商，叫sogobank，一個trade只要五元美金，你買1萬元的台積電adr，手續費萬之分五的意思。我倒是鼓勵大家可以去史考特證券開戶交易美股，你會有很不一樣的投資視野。
台灣的市場很小，因此我們做選擇權賣方的人只能操作台灣股市加權指數，沒有辦法走出台灣，教科書說這是home bias，也就是太overweight自己國家的股市。這是一個問題，另位一個問題是under-invest，各位有空可以去看一些我們在94年7月成立的勞退新制基金的投資組合，這個基金目前的規模超過一兆，但竟然有超過20%的錢放在定存，這筆基金的報酬率悠關你我退休金的多寡，而且這筆基金未來幾年的給付金額應該不大，應該參加的人大部分比較年輕，所以這筆基金應該積極操作，而且海外佈局的比重應該增加，這兩項都做的不好。有什麼特殊的考量嗎?我忽略了什麼嗎?
我一年買賣股票的次數不會超過2次，而且都只是好玩，這幾年我買過一次104人力銀行的股票，放空過一張2498，做多過一張2498，買過一次佳必琪的認售權證，這四次出手賺過三次，不過賺的錢加起來不超過2萬。唯一的失敗是我這一年內買了一次一張宏達電，300元買的，然候283元停損。有這種紀律，是我在操作選擇權得來的，所以，有人說，如果你要投資股票練停損的話，你最好先去期權市場開戶，候然擺15萬元操作一口大台指期，開始練停損，如果不停損，你可能很快就會接到券商的margin call，然候你心中要想另外一件事:當你接到margin call的時候，就是你交易生涯畢業的時候。這樣，你就知道停損的重要了。停損的紀律用在現貨的操作，一樣非常的重要。
最近五年，我沒有真正地操作股票，是因為我想專心操作選擇權，即使有價證券可以抵充期貨保證金，我期貨帳戶的錢還是沒有用來買股票。上個星期五(2013/7/17)台積電跌停，代表投資台股最好的公司之一的股票也有風險，我想這大家都明白。你假設有100萬，買10張台積電，一天跌停的話，會賠七萬。但是，你將這個100萬放在台指選擇權操作，台積電跌停的那一天，如果你的損失超過七萬，那你一定是那裡出了問題?如果台積電第二天又跌停，你的損失又超過七萬，那你最好第三天請假將你的部位好好停損一下。
即使是台積電這麼好的公司，你買這支股票，都有不小的風險。這個風險，和一個選擇權賣方要面對的風險，雖然面向不一樣，但本質一樣，都是:
台積電從你買的110萬，跌到90元的話，你要怎麼處理?
你賣的12月7400點的賣權，26口，從100點變成200點的話，你要怎麼處理?
之所以當台指選擇權的賣方，除了沒有辦法領到台積電的現金股利外，它也有好處。那就是，在嚴格的總量管制下，通常一個賣方面臨的風險會小於個股的投資風險，當然壞處是當某一個台股上漲很大的時候，選擇權賣方的淨值也不太會因為這支股票上漲而受惠。但一個賣方的信念就是透過嚴格的紀律及靈活的操作，短期會有固定的現金收入，長期可以避掉難搞的黑天鵝問題。賣方如果能將買方的思維帶進來，在操作中會多增加一點趣味，也更能保護賣方的風險。
因此，操作台指選擇權，沒有所謂時機不對的問題。在盤整盤，可以建
安全的iron condor，在下跌盤，可以賣買權，在快速下跌盤，可以買價外一、二檔的賣權，然候記得見好就收。在快速下跌盤而且會持續很多天的話，更直觀的交易員，深呼吸二口後，可以直接在精確的點位放空期貨，然候在當天架好價外二、三檔的買權買方保護，以確保最大損失不會超過多少金額。在上漲的盤勢的某天下跌時，一樣要勇敢地倒抽三口氣後賣賣權; 而在人來瘋的盤，答案你應該知道。但難就難在，當你發現你的佈局和盤勢走勢背道而馳時，你要如何收拾殘局?
回到我表弟來電給我的指示，他做事一板一眼，他說過幾天要聽我的建議，我聽到這句話，馬上說:「我研究一下，有想法會跟你說」。各位，你們可以給我建議嗎?我有一點動念想請這位中校當我唯一的客戶，P/L是這樣分配的:
投資標的物，當然是我最熟悉的，台指選擇權，用他的帳戶開戶操作，這樣保護他也保護我。績效一年一結，賺超過5%的部分，我抽一半。賠的話，我賠一半給他，投資資金至少要300萬，我想要的投資策略才能遂行(我心中已經在想著明年三月的價外賣權了，這樣比較能match他的投資期限以及「我們的」績效計算周期)。。我現在不知道輸贏，但我能夠做到的，就是絕對要的到最有競爭力的手續費，而且絕對沒有退傭退到我帳戶這件不好的事。我心中想著建議他去開戶的券商是元大期貨，用的軟體是我懷念YMF，這軟體寫的很簡單，但速度快速，快市很穩，但手續費比較貴，一口要18元，談不下來，我試過好多次了。這就是元大，一家重視客戶安危大於替客戶省手續費的公司。
不過，我應該不會跟他提這件事，因為，我要跟他解釋台指選擇權這件事，可能會耽誤這位軍官太多寶貴的時間。而且，靠長期操作台指選擇權的「利得」來應付未來的子女教育經費?我猜全球的投資專家沒有人會建議這種離經叛道的投「機」。
我再想想怎麼給他投資建議?紐約Arabica咖啡期貨，因為看它的美國線，好像有築底成功的跡象，改天先問他常不常喝不喝咖啡? 要去盈透證券開戶操作全球的期權?不了，我想以我的能力及體力，台指選擇權賣方還是最安全的賭法。倒是可以用保守的策略以現貨出發，加上protective put, covered call和collar的組合，讓選擇權融入現貨的操作組合中，增加收益，減少風險等等。
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千金女 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/17 下午 09:54:45 )
七月十七日為七月的結算日，我的淨值近320萬元，表現如下:
2013/7/5 3,145,845
2013/7/8 3,061,940
2013/7/9 3,099,285
2013/7/10 3,108,115
2013/7/11 3,193,895
2013/7/12 3,205,915
2013/7/15 3,225,088
2013/7/16 3,210,951
2013/7/17 3,197,010
這九個交易日我總共交易了買方202口，賣方215口，交易費用每口16元。
今年的目標為淨值370萬元，因此，目標的進度是落後的。目前的策略是佈局在12月的賣權及買權(詳細的口數及序列有空的話再公佈，金證照的討論區實在xxoo，連貼圖的機制都沒有，不然的話我不會吝於公佈的)，未來大盤如果每天都在7600-8600之間位移的話，我有九成的機率可以達到370萬的境界。
要達到370萬的方法有很多種，我選擇一條慢慢來的路。但這條路仍然有風險，登山者，在天氣不好的時候，有迷路的時候，都要冷靜。天氣好的時候，不要客氣，要多趕路，只是晚上紮營的地方一定要先規劃好，響導的經驗也很重要。
370萬對各位來說也許沒什麼，但對我而言，卻是要花很多精神才能掙得的，我把這過程比喻為爬山，爬南湖大山，雖然我沒有爬過這座山，但賣方和爬山很像: 任何一個閃失，就很難翻身; 以及，過程雖然辛苦，但結果也許美好(攻頂之際)。
小時候從家裡附近的空地，在天氣好的冬天遠逞地可以看的到南湖大山頂的雪，最近也有一本書叫做南湖雪夢，是一位曾經登山聖母峰的人，在登南湖大山過程中的紀錄，他的心境、策略和毅力，和賣方的過程沒有兩樣。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/15 下午 02:42:11 )
自由人，祝你離開時幸福，回來時更幸福。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/15 下午 12:51:02 )
感謝版主
讓我多學了一些常識
很幸運我賺了2560
要先離開幾天
上課前回來
看千金女的貼文
好佩服
要在這市場生存真的要很用心
我一定要好好學習
祝福您們
等我上好課
一定再來加入戰局
自由人2013-7-15
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千金女 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/6 上午 09:22:13 )
過去一段期間我的淨值又破了300萬元，但隨著指數的推升，目前淨值為314萬。今年的目標為370萬，會有一段險路要走，所以我要更加提神。年底做到370萬的話，會給自己一個擁抱。但我不走極端及偏鋒，我需要一點點的運氣，以及百分之七十的努力。什麼? 當賣方那麼簡單，需要努力?
難道停損這些事不需要勇氣和努力嗎?
難道花時間看盤就不是努有嗎?
難道研究型態學不是工藝嗎?
雖然這一行的進入障礙比路邊攤還低，但難道我們賣的商品不奇特嗎?
可喜的是這段期間我的交易費用和稅也變少了，
這表示我今年的佈局更加穩定，這是好事。賣方心如止水的心態才能創造好的結局。但我們知道市場隨時會飛來橫禍，我隨時會進行部份的搬移、停損、停利、下移、選擇權轉倉，價差保護緊縮、換月操作，另找戰場，協防、移防、停損、重建、真的是耍花槍。
2013/6/17 3,040,968
2013/6/18 3,041,328
2013/6/19 3,047,419
2013/6/20 3,021,484
2013/6/21 2,984,929
2013/6/24 2,994,030
2013/6/25 2,954,849 (加權指數最低點:7663)
2013/6/26 3,004,159
2013/6/27 3,009,132
2013/6/28 3,075,377
2013/7/1 3,123,095
2013/7/2 3,103,404
2013/7/3 3,043,084
2013/7/4 3,069,129
2013/7/5 3,145,845
這段期間我的手續費總計為5990元，交給政府的為1160元。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/5 下午 10:49:42 )
在不考慮交易成本的情況下，買進賣權不會讓淨值(權益總值)減少，買進賣權只會讓權益數減少。
權益總值為資產負債表中的淨值，權益數為資產負債表中的資產。
賣方的焦點要放在淨值，而非資產，以上報告。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/4 下午 02:14:46 )
感謝版主提示：要知所進退，隨環境而變遷。
今天續跌破第一道大量區，有買進BP，雖然讓淨值減少，但多了一層保險值得。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/4 上午 10:38:14 )
我只是沒事隨便說說寫寫，我們都在進步就好了。我們進步，我們的淨值也才能進步。
我大部分的選擇權交易思維都是靠交易得來的，也很幸運我經歷了2008-2011這些不安的年份，讓我學到了市場的行為，資金管理，op價格變動等求生的技巧。但這技巧還會與時俱進，但每個交易員都有大同小異的方法，有些方法很適合a君，但不見得適合b君，但a君及b君要成功，一定要很多共用的紀律要遵守。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/4 上午 09:09:57 )
我一定要好好的仔細閱讀你的文章，非常感激您花精神寫這般精粹的操作心法。
感謝幸運之神能在我退休後的第二春開始時，就能碰到如此願意授業的解惑師。期待上課中的自由人敬上。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/3 下午 09:16:46 )
恭禧自由人賺錢，獲利出清更是好事。當賣方和當買方一樣，見好就收，讓淨值變成真正可以用的錢，確保戰果，是一件很有意義的事。
賣方還有一些要注意的事:
1。儘量遠離周選，除非口數很少，100萬只能下10口，且要有價差保護
2。降低自已的慾望，這樣才會下的少，下的少，長期成為贏家的機率才大。這一行要成功，除了少數的天才型選手外，就要奉行less is more
3。停損的重要，這點自由人做的很好，佩服。如果停損不了，至少也要有100點的價差保護。
4。不一定要佈太近到期的月份，可以佈遠月的，但戰線拉長時，價差保護更重要，當天就要建好。
5。獲利的部位可以停利，花開堪折直須折，莫待xxxxx。特別是大部位賺到錢，對賣方而言一定要走人。
6。技術指標都是落後指標，但即使如此，也要想出三到五個有用的落後指標，助你判斷多空。這有時候是placebo，但至少可以安心。
7。錯誤難免。但發生錯誤的當天晚上，shower後，一杯晚上的咖啡下肚，或艾文芒果下肚，一定要檢討。且儘量不二過。
但有時候是過錯一直犯，此時就要確定自已犯的錯很小很小到可以控制。例如，你的筆記寫說不要做周選，但常常又覺得距離三百點的周選可以賣個五口，賺五個便當錢。fine，如果你真的要做周選的話，那就做，但你就不要告訴自已說你不做周選，因為你就是喜歡小賭怡情的人 小賭可以，但一定要有退路。此時你的紀律裡就沒有不做周選這件事，你要做就做，但你要知道錯誤的結果是有限的。
不要寫下你做不到的紀律，也不要做下你紀律不允許的事。至於有些事你知道不行做，但又跑去做，除了會被營業員看輕外，市場也會修理你，你知道錯了，但一直再犯，跟吸毒喝酒一樣，難以脫身。這不能怪我們，是我們基因不好，天生犯踐，在演化中沒有進步，是天生的。不管買方賣方，隨便亂下注到最後都成為那九成的輸家俱樂部一員。
要成功的話，一定要強迫自己做九成的人做不到的事。
也許，你可以去三民書局的三樓，看一看孫子兵法，也許聖杯在裡面。2500年前的智慧，用在op上無誤。畢竟，op也是戰場，古人征戰幾人回，但在孫子兵法的加持後，我的淨值不信喚不回。
開玩笑的，不過，多吸收知識，總是好事，幾年前在高雄政大書城買了一本尹索寓言，裡面有好幾篇的故事，用在交易上，都是非常有用的心法。例如城市rat和鄉下rat，又如下金eggs的雞、父子騎驢、北風與太陽等。不過，我個人的所知也實在有限，我相信還有很多東西我要學習，很多書在書架上，我就是找不著。但其實塔雷伯在他那本黑天鵝的書的引言中所謂的anti-library也很有道理，他說: read books are far less valuable than unread ones，他也說black swan logic makes what you don't know far more relevant than what you do know。他說我們沒有讀過的書的內容比讀過書的東西更重要。不過，這不在暗示我們要無止境的學習嗎?
又如下面這句話，是四書中的大學的一段話，很多交易員會把它當成心經心法來操練，這句話說的就是停損的正向機制:
知止後能定、定而後能靜、靜而後能安，安而後能慮，慮而後能得。
止定靜安慮得，這六字心法，送給我們賣方。這裡只是舉輕而明重，有太多的知識，在三民書局裡，在明儀書局裡，甚至於在我們的日記本裡，讓我們發掘，運用在我們的交易生涯上，成為我們的智慧，讓我們優雅地賺錢，成為榜上有名的百分之十的生存者。
扯了這麼多，無非希望我們年年賺錢，我們當台積電的股東，它讓我們每年一股配三元現金股利，我們開了一家op賣方一人公司，也不能做白工，一年的目標獲利是10%-15%。年年都要賺錢，因此這場戰爭嚴峻的，有些年份是要靠當買方或期貨幫忙的。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/1 下午 04:26:26 )
謝謝版大
我已經把
07都出清
學費都賺回來了
現在8月和12月留倉都是正數 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/7/1 下午 02:49:20 )
謝謝自由人。
上個星期陸續出脫了七月份76-80的Put，獲利不少。
我很少在買方部位賺到這麼多的錢，我覺得是運氣。交易了十年後，沒有想到我的策略還在不斷演化，我覺得真的物競天澤，適者生存。畢竟，我十年前來到這個市場，是一個純買方，我覺得我又回到十年前快樂的日子。
言歸正傳。上星期其實我的指標還是偏空，我在賣掉獲利的七月76-80的Put的同時，也在12月66的Put加強買方的保護，以保護我今年的最大風險(68-72的Put)，不過，因為賣掉時的cash flow很多，所以就算買了一些消極性的66P，仍然在權益數增加了不少，當然，因為這幾天漲，所以我的權益總值也增加不少。
大盤今年大約會在70-88間結算，我還是基於這個大膽的假設，將部位全押在12月的二邊，當然Put比較多，Call比較少。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/27 下午 02:48:45 )
上課見面時送老師品嘗
喜歡最重要
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/27 上午 10:30:38 )
哈哈，我還沒你那麼高檔，我喝的是它的極品深焙三合一。
不過，我倒是那天在好事多，看到「湛盧」咖啡店(在大安森林公園附近)有在賣它們自己的瀘掛咖啡，看起來質感很好，下回買看看。
去好事多才發現買方好像真的很有錢，而賣方也賣的非常快樂，當然，這樣的比喻用在台指選擇權就不一定對了。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/27 上午 09:10:05 )
感謝版主的指點。
太棒了，真是心有靈犀一點通耶！我就是喝這個西雅圖，極品濾掛咖啡。這個濾掛還是日本專利耶！
好喝，好咖啡與好朋友、好老師分享。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/27 上午 08:14:56 )
自由人:
在沒有經濟壓力的情況下，從事期權操作，更有勝算。你喝咖啡嗎?早上八點十二分，我剛喝下西雅圖咖啡新出的咖啡包，好事多有賣，味道不差，接近外面賣的店售咖非。
你的76/84雙賣，希望可以不被停損的情況下安然過關。
看起來這個盤雖然偏空，但下殺力道不強，上漲也有壓力，所以，今年我看應該會在7000到8800之間游走。因此，12月九仟點以上的買權也許是不錯的放點，12月7仟以下的賣權當然也不容錯過。
希望這個建議到12月會變的美好。當然，價差保護是一定要介入的，特別是賣權的一方。因此，可以賣68，買64，賣90，買96。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/26 上午 09:28:59 )
佩服版主
十年風雨路
天天行不息
我要好好堅持下去
開盤5分鐘，我做了一個調整。
07月S8400C+S7600P=收60點。拆開。
S8400C=32點，S7600P=27.5點。
S8400C=32.5點，以2點平倉，賺30.5點。
之前06月保險虧6點。
保險07月B7300P=8.5點。
組合B7300P=8.5點+ S7600P=27.5點。收19點。
用07月S8400C+S7600P=收60點。當這組的總虧損在130點左右，一定會停損出場。計算得當新組合虧損達70點+19點=89點時，停損出場。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/25 下午 05:00:44 )
「賣家歷練操盤路
一路歌舞一路情」
寫的太好了!
但我是
「賣家歷練操盤路
十年辛酸路荒蕪」
你的賣方又有歌舞又有情，你走的那條路顯然精彩多了。
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/25 下午 01:12:27 )
感謝感謝
一定加油
退休後
能有此興趣和好同道
惜福
賣家歷練操盤路
一路歌舞一路情 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/25 上午 11:00:41 )
自由人，想不到我的課可以讓你現增50萬，太好了。
資金大一點比較能夠交易久一點，但我們對資金控管的要求一樣重要，只是錢多一點，膽也大一點，對停損的要求有時候可以神經大條一點。
不過，說真格的，50萬也很好，一個人能夠賺1萬的話，比國民年金繳40年後，每月所能領的錢還多，所以，這50萬扮演的功能，等於一個政府的國民年金老年給付。認真的對待這50萬，我們會很快樂的。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/25 上午 09:59:36 )
0625自由人答覆版主
【不過，一般人很難做到這點，可能程式交易才做的到只做單邊。】
自由人現階段沒這能力，就暫時不想這只做單邊的事。
【如果你的資金未來大了之後，Put和Call的距離愈大愈好。】
目前是在認真學習和鍛鍊自己承受與盯盤的心志，等上完版主的課，我有能力再加碼到100萬操作賣家策略。
充滿信心，快樂向前行的自由人
更感謝版主和各位大大們的搭手啟示。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/24 下午 12:43:37 )
自由人，你的雙倍停損法很ok啊，操作資金50萬也ok，但最好能增資到100萬，然候雙倍停損改成3倍停損，同時最好只下一邊，例如，你現在覺得是多頭，你就賣較近的Put，買較遠的Put，Call的部分儘量不要做賣方，甚至於邏輯上應該當買方。反之，如果是空頭市場，則基本上不應該賣Put，應該賣Call才對。不過，一般人很難做到這點，可能程式交易才做的到只做單邊。
下雙邊也可以，但距離應該拉大一點，你的距離蠻開的，基本上符合這樣的要求。但，如果你的資金未來大了之後，Put和Call的距離愈大愈好。
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草山人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/24 上午 10:50:59 )
感謝期客兄在程式交易拔刀相助. 小弟週末去買了VS C# 2012的書, 昨天搞了一天, 終於能夠透過DDE, 從國泰期貨(HTS)的報價軟體抓到一筆報價資料. 朝遙遠的目標, 跨出了一小步.
最近有種感覺, 沒開盤的日子很空虛, 盯盤的日子很無聊. 日子雖過的自由, 卻不是很有趣. 動動腦寫寫程式, 會很有成就感. 如果還能賺錢就更好了. |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/24 上午 09:57:20 )
0624自由人現況報導
感謝期客，阿志、版主。
程式交易我是沒輒啦！我只能持續練習盯盤。
【以及我通常不喜歡在虧損的部位加碼的前提下，我不會再賣任何12月的賣權了，除非我目前12月虧損的部位變成賺錢，而且我的指標偏多。目前我的指標偏空，所以我對比較保守一些。
真希望12月趕快來到，我就知道我今年的這個實驗(重押12月)，以及以近月防守的策略，能不能成功。】
我的資金有限50萬，嚴格規定自己在庫存虧損達5萬元時，一定強制停損出場。個別組合在虧損達1倍以上時，也會停損出場。
比如：
07月S8400C+S7600P=收60點，現在07指數7615時，
平倉點121點。保險07月B7300P=8.5點，平倉點32.5點。
當組合虧損121-24=97點，之前06月保險6點已歸零，97+6=103，當這組的總虧損在130點左右，一定會停損出場。
請教版主及各位大大們，如此操作行嗎？如果再跌下去，我快要面臨停損了。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/24 上午 12:33:25 )
阿志。去年既然你靠著賣買權賺了30萬(您5月5日的文章)，也許今年你也可以靠賣買權賺30萬，只要下的遠一點，應該有機會。我想十二月雙賣仍然是一個不錯的策略。
我的部位也不少12月的賣權，目前當然是虧損中，而且金額不小。但一方面我在12月有做一些保護，另外我在七月份也有在76-80間「買」了不少的賣權，所以，大盤如果在74-76間七月結算，也許我也樂意見到，畢竟這樣的話我的cash flow會增加1m。
其實我給自已每年的獲利目標就是1m左右，所以，我會避免自己在前幾個月大虧，這樣後面要追回來就很累了。因此，我想阿志你應該也可以忍受暫時的輸錢，畢竟賣方不需要天天賺錢，但長期下來一定要賺錢，不然活在這個市場實在沒意義。
我覺得價差保護不見得都是成本，雖然到最後很多買方都歸零，但它們也盡到了保護賣方的角色。一定要將買來的東西視為必要的營業成本或保費，而且你在74虧損時，用75來保護，這種在前防守的心態，我覺得非常好。
至少我會不會在虧損的地方加碼，其實12月7000點的賣權我已經有不少口了，基於總量管制的要求，以及我通常不喜歡在虧損的部位加碼的前提下，我不會再賣任何12月的賣權了，除非我目前12月虧損的部位變成賺錢，而且我的指標偏多。
目前我的指標偏空，所以我對比較保守一些。
真希望12月趕快來到，我就知道我今年的這個實驗(重押12月)，以及以近月防守的策略，能不能成功。 |
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期客 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/22 上午 09:42:32 )
版主&草山人&各位大大
毛遂自薦一下，有意化為程式操作，也許可找小弟討論，程式交易小弟略有涉獵，EXCEL,HTS,TS...甚麼阿薩布魯都碰過，看看如何落實... |
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草山人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/22 上午 07:56:44 )
自己的經驗, 賣方的組合, 沒有一建好, 帳面獲利就向上爬升的. 除非大盤每天都像條死魚一樣, 一動也不動.
可惜的是, 大盤有1%以上漲跌幅的日子還蠻多的.遇到一次大約可以讓賣方的帳面虧損超過1~2倍(看離結算日遠近).
如版大開示的, OP賣方就是賺慢錢. 大盤指數既然不會一直停留在建倉的點, 到結算日前的漫漫長日, 帳面的虧損就會一直變化, 指數越接近勒式的兩頭, 驚人的赤字越讓人焦急難耐.
所以, 調整的方法和忍耐的特質, 是OP賣方想要賺時間價值所必須學會的功夫.
反過來說, 做OP buy方, 只要遇到1%以上漲趺幅, 很容易在短時間內看到獲利, 又不用押保證金. 不過看錯了或者拗久了還是得歸零. 所以, OP Buy方的功夫就是看對行情+適時停利.
自己過著每天盯盤的日子轉眼已經一年, 盯盤真的是很累的事. 第二年的開始, 打算重操舊業來寫些程式, 看能不能用程式交易取代盯盤. 既然調整的方法是人想出來的, 而程式不會心癢難熬. 把調整的方法交由程式來執行, 就不必盯盤盯到身心俱疲.
不過好久沒coding了, 今天先來重慶南路買本書K.
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 07:01:18 )
0621非常感謝版主和各位大大的搭手解答
07月S8400C+S7600P=收60點，收盤106點。
保險07月B7300P=8.5點，收盤28.5點。
08月S8600C+S7200P=收52點，收盤88點。
保險08月B7000P=付22點。收盤43點。
12月S8400C+S7600P=收104點，收盤138點。
保險09月B7200P=45點，收盤122點。
自由人目前還撐著，加油啦！
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期客 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 05:10:50 )
自由人：
以現在趨勢轉空的情況下，我是在等反彈起來轉弱時 Sell Call,當賣方我理解是不能追空。這是小小建議...
雖然我現在S Put 還在虧損中...@@ |
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 03:26:02 )
請問二段100號大大
像今天12月7000put成交價已經來到160元
如果沒平倉的話 應該帳面損失很嚴重
請問你是否會繼續加碼(如sell7000 buy6400)繼續放大口數，還是買近月的put來保護
可是我常遇到近月的put震盪保護完後，最後都會吃龜苓膏
還是你近月的put會適時的獲利賣出呢
像我7月sell 7400*2口 /buy7月7500put
賣的點數小於買的點數
因為今天大跌才買來的保護
那往後要怎麼操作 才能變成收點數進來
往往保護到最後 都吃龜苓膏 也沒賺錢
請給予指教
話說我上個月才剛問二段100號前輩：sell call要被打掛了怎麼辦？想不到才過不到一個月 換sell put要被打掛了
這就是波動超大的台股 唉唉 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 03:10:42 )
我回信後才看到草山人的信，草山人講的非常好，得確是如此。我覺得專心處理一邊的風險，比同時應付二邊的風險，更有勝算。再加上Call這邊的點數太少，eat like chicken and go to bathroom like elephant(賺小賠大)，如果去下很價內的Call，但那又不是一個謹慎的賣方應該做的事。
當然，如果你在雙賣時，後方有不錯的買方支持，則當你攻城不破反被城內的守兵衝出追殺時，至少有條後路可退，或有援兵趕到減少我方死傷的人數。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 03:05:31 )
抱歉，太晚回信了。
我覺得三明治戰法可以用，但最好不要在未來的不確定放大的時候用(可以利用vix定義所謂的不確定性。
因為台股常常會有破底翻的演出，因此利用賣Call來逼近賣Put的點位，到最後會戰的非常辛苦，是否能贏錢，有點靠天吃飯，如果沒有專職操盤的時間的話，更是要敬而遠之。 |
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草山人 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 下午 01:08:19 )
小弟專職做OP賣方剛好滿一年, 賺很少賠不多.
一點小小的心得給自由人參考.
如果帳面的虧損已經擴大, 不建議去賣反方向便宜的Call,
這得賣很多口, 會吃掉很多保證金, 而且沒什麼賺頭.
更恐怖的是, 要是反彈上來, Call的漲幅是很驚人的.
變成蠟燭兩頭燒.
至於怎麼去救, 每個人的方法和風險承受度都不一樣.
小弟就不便多說了. |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 上午 09:50:01 )
0621求救信
09:45分加權指數7750點
08月S8600C+S7200P=收52點，09:45分=90點
加08月B7000P=付22點。09:45分=48點
08月S8600C剩下5點，我是否要向低履約價的買權賣出。比如S8200C或是8100C，已成三明治戰法呢？
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 上午 09:41:01 )
雖然大跌二天，還是要快樂過日子啦！
才剛07指7600點
07月S8400C+S7600P=收60點，現在09：30分140點。
12月S8400C+S7600P=收104點，現在09：30分146點。
07月已經虧損達1倍，當時有掛保險B7300P=8.5點現在40點，賺31.5點，還可以撐啦！
請教老師救援一下
07月S8400C剩下2點，我是否要向低履約價的買權賣出。比如S8000C或是7900C，已成三明治戰法呢？
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/21 上午 09:25:32 )
感謝感恩喔
開班了
是我最期待的啦
退休前我的工作就是主管公關行銷業務
就是給別人帶來快樂
自己也享受快樂呀 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 下午 06:18:33 )
謝謝denka兄加入。目前五人報名，課開的成了，加上我，六人，等於兩隻老虎，夠熱鬧了。
賣方是很孤獨的工作，難得有一天不孤獨，很開心。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 下午 06:16:28 )
我相信有自由人在，一定沒有冷場。 |
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denke |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 下午 04:40:23 )
已報名!
好像很熱鬧!
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 下午 02:45:17 )
謝謝自由人。看來這一班上起來會很精彩。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 下午 01:26:38 )
請千金女有空請多寫寫
您的操作心得
後學們在未來的操作歷程
定能受益良多
自由人感謝
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 上午 09:35:16 )
自由人在06/19介紹一位竹科退休的朋友報名賣家課程
我們很快變成同學就可以相互交流耶
期待中 |
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千金女 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 上午 07:09:40 )
直接放到結算，painfully。
我在建sp8100的30口時，我同時有買20口的80，以及30口的79，做一個比較有效的保護。
而當大盤下跌的過程，很無情的，我的81變成價內。此時，我改買8050的賣權30口來鎖住8100的最大風險到50點，當然，我記得我買8050的賣權花了不少錢，一口約108點。但同時，我將79和80的賣權共50口賣掉(該部分有獲利)，來資助這麼高昴的花費。另外，我周一到周三間架了8050/8100 30口的bear call spread，讓我的損失在這一場戰役能夠少一點點(只有少一點點)。
這樣的價差夾緊做法，和直接停損效果差不多。不過，早期的直接停損會比用價差保護更有用。總之，我覺得當市場在五月二十三日重挫讓指標偏空時，這30口8100點的賣權實在應該先閃，方為上策。
30口的賣權之賣方部位，在空頭市場，等於7.5口的大台在摧殘著我的淨值(姑且不論delta的調整)，所以一定要有積極的作為，不然就構成重大過失。 |
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修 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/20 上午 01:14:33 )
請問千金女sp8100是有停損，還是放到結算？ |
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千金女 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/19 下午 09:52:09 )
過去一個月的淨值呈現嚴重衰退的局面，從5/15的3224717，下跌到3047419，主要是我下了30口8100點的賣權，這30口構成了傷害，另外我也有一些12月的賣權的賣方，一樣在下跌的過程中受到了影響。
這段期間我的交易費用為14312，交易稅為1286，買了411口的選擇權，賣了399的選擇權。唯一的好消息是，我的手續費從今天起變成一口16元，感謝永豐金證券。
看樣子今年年底我的淨值目標370萬，需要很大的智慧，但我會堅持下去，不屈不撓。
日期 清算權益數
2013/5/16 3,228,038
2013/5/17 3,233,558
2013/5/20 3,248,358
2013/5/21 3,262,498
2013/5/22 3,261,088
2013/5/23 3,202,606
2013/5/24 3,200,278
2013/5/27 3,242,324
2013/5/28 3,243,622
2013/5/29 3,237,877
2013/5/30 3,222,517
2013/5/31 3,220,677
2013/6/3 3,202,197
2013/6/4 3,197,142
2013/6/5 3,189,002
2013/6/6 3,152,402
2013/6/7 3,141,847
2013/6/10 3,184,467
2013/6/11 3,168,057
2013/6/13 3,033,730
2013/6/14 3,039,489
2013/6/17 3,040,968
2013/6/18 3,041,328
2013/6/19 3,047,419
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/19 下午 04:11:08 )
看起來自由人的八月的72+86不錯。八月的最大未平倉量在7900點，非常有趣，不過，如果不看7900的話，最大未平倉量在72沒錯。那邊看起來是安全的。
選擇權賣方要找安全的地方下注。也許八月是非常好的佈局月份。不過八月的期貨契約竟然沒有出現，如果有的話，可能會在7800點附近，所以，以除息的角度觀之，72的Put也不是非常遠，但總比79的Put安全很多。
自由人，祝你成功賺小錢，長長久久變大錢。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/19 下午 12:24:40 )
2013-6-19自由人12:20點下單
今天是06月決算日
所以我佈局8月6/19中午12:20分加權指數8030點
08月S8600C+S7200P=收52點，加B7000P=付22點。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/19 上午 09:32:53 )
2013-6-19自由人請教
用當下6/19早上09:30分加權指數8055點來看
07月S8400C+S7600P=收60點，現在09：30分44點。
12月S8400C+S7600P=收104點，現在09：30分104點。
我原來下單06月BP付出6點今天決算匯歸零。
所以我今天還要07月B7300P=8.5點保險。
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zeth |
Re:?豢?甈篑都?寧??亙?鈭 (2013/6/19 上午 01:12:20 )
感謝版主的回應!
那就期待有緣十月底能上到您的課了
或是說我有找到幾個朋友想聽課，再您聯絡! |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/18 下午 12:43:55 )
我目前的部位是12月的Put，大約在68-72之間，口數不少，超過200口，雖然我的資金在1000萬左右，但這些口數仍然充滿著危險，因此，我買七月份的Put，所要花的錢，仍然小於我當時進場的權利金，因此，仍然算是賣方。
當然，在下筆之際，我可能覺得既然我偏空，12月的一大堆Put應該再加一些保護，所以，在漲的過程中，我會繼續加一些七月份78-80的Put，這樣會比較符合風險管理的要求。
當然，多空這東西還難用指標量化，雖然我有一些，但這些也不見得都很準，多空最好的判斷法可能是型態、均線、三大法人期貨及op的佈局、p/c的存量和流量的關係，以及我們心中的一把尺。有時候在多空轉折之際如果賣方猜的很準，幾天之內也可以賺不少錢，所以快錢要快快收，慢錢要用很嚴格的紀律慢慢賺。
2008年是賺快錢或輸大錢的百年難得一見光景，2009年也出現了百年難得一見的另類光景，2013年可能是比較慢的一年。所以我的獲利目標是以「年」為單位。
隨便屁，這東西沒有對錯，勝者為王。
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二段100號 |
Re: 「選擇權賣方絕學」第四期課程 (2013/6/18 下午 12:30:10 )
如果我活著的話，也有學員想聽的話，我也持續在當賣方的話，我的課大概會開在每年的一月底、四月底、七月底或十月底，時間都是三個小時。人數在5-10人左右最好，畢竟有心在賣方的人不會很多。這行業也蠻危險的，也沒有什麼太大的學問，就是view和紀律。
一對一教學變成家教，我以前大學時當過別人家教，教起來非常沒有勁，所以怕影響您的權益，我看儘量不要一對一教學(如果是美女更是不妥)。
至於4-10人想arrange一堂課，我是非常歡迎，這我之前倒是沒想過。
最後，看我的文章其實也就夠了，上課的唯一好處是再把文章中的觀點確認一定，以及分享我的心路歷程，還有一本書。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/18 上午 10:25:23 )
2013-6-18自由人請教版主
版主文中提到【這個盤是偏空的盤，因此我在七月76-80的地方買了一些賣權，來保護我12月70-72賣權的賣方。今年的目標很簡單，就是從市場中賺100萬元，但如果大盤跌到六仟點，我絕對不可能賺100萬元，但我必須讓自已賠不超過200萬元】
自由人請教：
用當下6/18早上10:20分加權指數7970點來看，七月76-80賣權的點數約在54-240點之間。
所要買的口數，如何搭配原來的SP的口數，這是個訣竅了。
若指數反轉走多，所買七月的賣權點數一定會把原來12月SC+SP所收的點數消耗殆盡。
所以還是等上完課，實際了解操作技巧後再來加碼。
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zeth |
「選擇權賣方絕學」第四期課程 (2013/6/18 上午 01:32:10 )
真的很想上樓主的課呀! 可惜時間衝到了...
不知道下一期的課程預計什麼時候會有啊?
如果說願意付比較高的學費，樓主可以1對1教學嗎?
或是說如果我自己湊齊5到10人，可以請樓主再加開一期嗎 :)
抱歉啊實在是太想上課! |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/17 下午 03:27:53 )
鬼手，賣方其實蠻難為的，我將自已交易十年的心得放在這裡，不敢說是燃燒自已，照亮別人，而希望拋磚引玉，相信你們一定能夠發揚光大，成為一個長期輸長贏多的賣方。
而自由人能從操作中找到樂趣，又能增加退休收入的話，一舉二得。不過，小弟在想，爽度要夠的話，有時候操作買方更能達到爽的境界。
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/17 上午 10:14:52 )
2013-6-17版主回覆自由人
當然無恙，有點刺激，又有點爽。
07月S8400C+S7600P=收60點，現在10：12分63點。
12月S8400C+S7600P=收104點，現在10：15分116點。
感謝您給我的鼓勵和答覆，我要來好好享受您的文章。
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鬼手 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/15 下午 09:46:45 )
版主大大,真是好人阿
我是最近剛加入選擇權的新人
看了你的討論區,真的學到很多東西
特地加入會員來感謝你
感恩哩~~~~~~~~~~~~ |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/14 下午 10:51:14 )
自由人，最近大盤跌了500點，別來無恙吧!還覺得選擇權很好玩嗎? 如是，則你是天生吃這一行的料!
其實，有六種策略可以選擇，期貨做多、期貨做空、選擇權買買權、選擇權買賣權、選擇權賣買權、以及選擇權賣賣權，這六種策略的兩兩組合，又可以創造出更多的策略。例如，白天可以放空台指期貨，晚上做多摩台指期貨，又例如，同時賣賣權及賣買權，又如，放空期貨加上買價外二檔的買權來保護。至於何時應該選什麼策略，味道要下多重，是每個交易員重要的選擇，處理不好，都有可能面臨很大的損失。損失一發生，就永遠留在我們的歷史上，即使未來又賺錢了，損失還是損失，都值得我們勇於面對。
從5/22的高點到現在，跌了500點，我的淨值減少了25萬，大約是2.5%，不多不少，剛剛好，雖然淨值減少了25萬不是很開心，但歷史上比這個不開心的日子多的是，因此，我還是保持著非常好奇的心，想著市場、我、淨值這三方交戰的結果到了12月到底會變成什麼光景?
500點的下跌，讓我的淨值少了25萬，平均一點吃了我的淨值500元，大約等於我佈了2.5口的台指期多單，這樣的delta約等於10，尚在可以接受的範圍，不過，這個盤是偏空的盤，因此我在七月76-80的地方買了一些賣權，來保護我12月70-72賣權的賣方。今年的目標很簡單，就是從市場中賺100萬元，但如果大盤跌到六仟點，我絕對不可能賺100萬元，但我必須讓自已賠不超過200萬元，對一個賣方而言，在極端行情來臨前，先想好如何保護淨值，並且確實做到，真的非常重要。有時候我會在ipad上玩德州撲克，可能就像德州撲克一樣，如果手中的牌很差，最重要的就是棄牌不玩，決定不要跟強勢的市場硬碰硬。
目前看起來，大盤在12月跌破七仟點的機率仍然不高，但目前每跌100點，這個機率就會增加，既然如此，大盤每跌100點，我就要多買一些七月及八月的賣權，而且可以買價外一檔到二檔的序列，這樣如果大盤真的殺下去的話，才可能充份發揮抵檔的效果。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/10 上午 09:30:26 )
感謝您的鼓勵
我會認真學習
有空我就會讀妳們以前發表的文案
細細體體會學習
2013-6-10自由人感謝 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/10 上午 08:29:21 )
自由人，57歲的退休生活，又有選擇權可以操作，早上精彩，下午悠活，晚上做研究，這日子好的很。如果能夠真的每個月賺個三萬左右，增加一份收入，那就更值得了。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/8 上午 11:18:22 )
期待版主開課：【藉個這門課，可以降低失敗率，生存率提高，才有致富的可能。 】
這正是自由人期待和渴望學習的利器。2013-6-8
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/7 下午 07:13:13 )
謝謝「修」，我們來改一下。不改的話，也可行，但可能就不是op賣方絕學，而變成靈修課了。
開課時間是七月二十八日早上九點半到十二點半，謝謝指正。
本課程的目的在於如何以保守、有紀律、深富歷史觀的心態上，長期在選擇權賣方致富。
相信大部分的賣方都認為自已可以賺錢，特別是在大賺的月份，更是對自已充滿信心。但事實上並非如此，也不能如此，在賣方這一行，失敗率一樣非常的高。
藉個這門課，可以降低失敗率，生存率提高，才有致富的可能。 |
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修 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/7 下午 01:23:17 )
課程說明那邊∼晚上12：30太晚了啦（雖然很想留宿，也不能用這方式）
2013年七月二十八日上課(星期日)，上課時間為晚上9:30-12:30 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/6 下午 04:26:14 )
字字句句認真閱讀，真是受益良多。
我一定認真學習這14點，列為座右銘般的落實執行。
今天6/6收盤：
12月庫存虧損1000元。
07月庫存虧損450元。
下一步的功課是學習第11點，作為我下單的依據。
【11。判斷短期多空其實很難，但判斷指數在某年某月的某一天不會到那裡，這件事比較簡單，賣方就是要當後者，不要硬是想當前者。】
2013-6-6自由人感謝
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/6 下午 02:33:13 )
我倒是不知道要推薦誰的課，我都是自學的，從自己的錯誤中學習。
不過工欲善其事，必先利其器這樣的想法一定正確，只是就賣方而言「利其器」的定義不外乎:
1。有多少錢做多少事，不要追求不正確的報酬率
2。口數的管制
3。操作紀律
4。保持彈性
5。記錄自已的部位和淨值，每天紀錄
6。停損，這點我想自由人己經做的很好了
7。價差保護
8。減少交易，一年如果要賺30萬，其實每天的交易費用500萬就可以了，但硬是搞成每天交易費用1000元，這是沒有意義的事。不交易不代表不看盤，一個人要花1萬個小時做一件事才會成功，盯盤是算在這1萬個小時裡的。
9。選擇下在相對安全的點位，如果是多頭，則大跌時要賣Put，如果是空頭，則反彈要賣Call
10。判斷多空，這點很難，但我們不像期貨操作者要求那麼嚴格，小錯無妨。
11。判斷短期多空其實很難，但判斷指數在某年某月的某一天不會到那裡，這件事比較簡單，賣方就是要當後者，不要硬是想當前者。
12。資金的多少。我覺得最理想的資金是100萬到1000萬之間，目標是平均每個月賺3萬，就和現在的研究所畢業生起薪一樣。如果3萬賺不到，更重要的是不要賠太多，控制自已的淨值減損，是賣方長期能否生存的首要課程。特別是在黑天鵝來臨時，有時候一個跳空，傷害己經造成，因此，每天收盤前，要將自已的部位的最大可能損失的金額試算清楚，才能開冷氣睡覺。當然，有些複雜的部位，要計算最大可能損失不是簡單的是，因此，誰能寫出一個好的試算軟體給賣方用，是有價值的。
13。市場永遠是對的，因此4)的保持彈性就很重要。
14。了解賣方和買方一樣，都是賺價差，只是賣方是賺慢錢，買方是賺快錢。你收了一個100點的12月賣權，要12月才收的到。但你買了一個七月的賣權，買在50點，也許一個月後變成150點，一個月就賺到了。所以當賣方的，也要試著當買方，其實都是賺差價。差價有時候要快快的快炒，有時候要慢慢的燉。心態在這兩者之間游走，快思慢想，當然這需要勇於嚐試，不同的月份，不同的序列，買或賣，都有獨立的個性，彼此又互相關連。
我隨便說說，你隨便聽聽。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/5 下午 10:02:29 )
我似乎已經走在賺錢的路上了。
版主在文中提示：想辦法在維持勝率高的情況下，又能不要將停損定的太鬆，而又要在勝率存在的時候捉比較大的平均勝點數，要靠的就是時機、多空的view，以及停利的技術。
請版主可否推薦我應該去上哪些課程呢？工欲善其事，必先利其器呀！
2013-6-5自由人渴望指點中
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/5 下午 04:52:27 )
自由人，你都自由了，我們在職場的打滾的人，才羡慕你呢?
操作選擇權絕對算的上是一技之長，而且這幾年的規則或成本比以前更好，對一個散戶而言賺錢的機率更大，當然市場風險永遠存在，只要我們管好風險，獲利會出現的。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/5 下午 12:52:07 )
2013-6-5感謝版主給我的鼓勵
我會繼續努力，我也57歲，無一技之長可安身立命。
一切從頭學起，好期待能趕快上您的課呀！
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/5 上午 11:58:27 )
有趣，自由人大，祝您七月及十二月的部位最後都順利吃到。這樣收3萬6左右，資金使用才13萬，報酬率27%，也算是非常高的報酬。
昨天和一位前輩聊，他今年二月剛從保險公司退休，目前仍掛該保險公司的業務，但沒有薪水。他的勞退+勞保共拿約400萬，今年57歲，勞保年資28年，最後三年投保薪資為43900元。
他正在發愁這400萬怎麼用才能生錢，我跟他說有一個東西可以讓他400萬好好的利用，玩選擇權賣方，他聽到後馬上敬而遠之，退避三舍。我還開玩笑的想幫他操盤，我說贏的話五五分，輸的話我全賠，他仍然興趣缺缺。
不過退休生活玩玩選擇權，不管是買方或賣方，都蠻有趣的。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/5 上午 10:42:15 )
2013-6-5感謝期客大師與版主的詳細解說
我現有留倉
三組12月S9000C+S6800P=104點，使用資金約5萬。
六組7月S8400C+S7600P= 60點，使用資金約8萬。
其他買了一些小點數的BC使用一些資金掛保險。
大約用了3分之1的資金。
其實我也蠻喜歡賣雙邊的，每天可以活在期待與刺激中，對現在的退休生涯挺合意的。
每天都要注意時事和財經狀況，同時也可以了解各國金融趨勢；最重要的是，可以和一些期權市場的朋友交流，總是讓我受益良多。
2013-6-5自由人感謝
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 下午 04:29:28 )
期客這個式子我第一個就想到凱利下注比。
我之所以我是很喜歡雙邊都下的原因是，這種下法的失敗率會比下單邊高，特別是口數放大的時候，這種雙邊下法很容易有大幅的DD。不過，我基本上還是一個下雙邊的人，只是我現在下的是12月，安全的RANGE為7200到9000，口數也全下，當然我的可用資金比仍有78.5%(有簽SPAN)，但我會注意某一邊的風險，而我的一個座右銘是:
ALWAYS deal with the risky side, and there is only one risky side if we bet on either puts or calls, but not both.
勝率和停損法是成正比的，勝率愈高，代表停損的容忍度要增大，但這樣平均賠點數就可以會增大，因此這是trade-off，有一好沒兩好。想辦法在維持勝率高的情況下，又能不要將停損定的太鬆，而又要在勝率存在的時候捉比較大的平均勝點數，要靠的就是時機、多空的view，以及停利的技術。 |
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期客 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 下午 04:05:51 )
關於停損點數，提供一個觀點，不知道對不對...
我們都知道期望值公式，
期望值= 平均勝點數*勝率 + 平均賠點數*賠率
勝率+賠率 = 100%
所以，如果賠點數是進場點數的三倍，若要期望值為正值，則勝率需是賠率的三倍以上才行。
也就是勝率需 >=75%
所以如果雙邊Sell的勝率評估須達75%以上才行。當然這也跟此組合留倉的時間有關。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 下午 01:30:05 )
非常感謝您的提示
我修正操作停損法
繼續追蹤
2013-6-4自由人
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 下午 01:18:06 )
自由人，我覺得你如果架七月84+76的話，基本上我會覺得ok。而你的文章中不斷出現所謂的雙倍停損法，也是不錯的停損機制。不過，實務上如果下的點數不大，其實可以用三倍停損法，會比較不那麼敏感。例如，我收20點，在60點時停損，就是三倍停損法。有三倍停損法，就不會出現像你同事被海k那麼多點的問題。
如果要我架七月的話，我Put的一邊會架78/75或77/74，Call的地方會架86c，不買保險，Put十組，Call十組，50萬這樣玩，己經很拼了。
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 下午 12:27:50 )
2013-6-4下單心得
我下單七月S8400C+S7600P=收60點不掛保險
若整組點數達120點停損出場
若單一邊點數達0.5倍，比如S8400C=31點達46點時，
在對邊SP收大於16點進來。
直到原下單S8400C+S7600P大於120點時全數出場。
若在未出場前，指數回頭，依上述方法處理。
敬請再給予指點。
2013-6-4自由人感謝
依照二段100號文章提示操作。
目前看來七月雙賣是不錯的佈局點，直接奇iron condor即可，不需要用周選或六月來避險，因為路程不是很長，所以沿路不用設太多驛站。
此時能做的方法之一就是採三明治戰法，就是沿著指數一路賣價外數檔的Put(12月的)，同時回補較價外12月的Put的獲利部位。這樣的結果，到最後還是會賺錢，但最需把持的就是Put不要下太多。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 上午 11:08:50 )
自由人，我覺得你的操作內容蠻有趣的，遠月近月都會兼顧，也難怪遠月的成交量沒有想像中的那麼小。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 上午 09:08:09 )
非常感恩
立馬進行調整
2013-6-4自由人
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/4 上午 05:54:04 )
期客大師，基本上以前我在六月操作12月的賣方時，是不會想買近月的選擇權避險的，不選因為我在2011年八月看到當時的12月的賣權的k線長的太像避雷針，天地一聲雷，所以興起我買一些較近月/較價內的賣權的構想。
不過，任何的賣方在買選擇權時都要考慮1)成本 2)必要性 3)實際有效性 4)替換可能性，所以，在賣12月72p的同時，我才想說應該買七月的78p及八月的76p來構成比較有效的保險。
今天我的佈局和往前有很大的不同，我全部押12月，然候在近月買保險，這是一種相對比較保守的作法，雖然12月會怎樣誰都不能預料，但是，如果發現這這盤棋下錯的話，仍然可以悔棋，重點是在小錯的同時，淨值不會因為遠月的關係而受到很大的影響。
回答你的問題，我覺得如果是押12月的話，則避險的選擇應該是沿路都買，因此六月、七月、八月、九月都要買。但不需要買太多，口數不用和賣方一樣多，因為我12月的賣方自己己經有12月的後方買方做了一次消極的保險。這種作法比較類似strip hedge的觀念，就是整條戰線都有避險部位。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/3 下午 06:41:29 )
如果口數不多的話，賣七月份的選擇權，最好還是買七月份的更遠選擇權來避險，比較直接簡單。可能不用再沿路避險了。
例如，我們直接架七月份的78/75賣權，以及七月份的86買權即可。買權部份不用避險，但口數可以比賣權少一點。等到七月接近時，再架八月，依此類推，直接避開近月即可，不用像我一樣，直接重押12月，然候在七月、八月、九月佈哨兵以防萬一。這種作法比較類似strip hedge的觀念，就是整條戰線都有避險部位。
目前看來七月雙賣是不錯的佈局點，直接奇iron condor即可，不需要用周選或六月來避險，因為路程不是很長，所以沿路不用設太多驛站。 |
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期客 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/3 下午 05:00:09 )
要幫七月的賣方合約買保單，個人愚見是否等大跌或大漲時買七月的買權或賣權...因為六月合約到期日以後這張保單就失效了...
到底該買何月份的保單，這或許需大師開示一下...(感恩) |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/6/3 下午 01:51:19 )
2013-6-3下午1點35分下單心得：
由於我資金不多，只能布局遠月7月的雙邊價外各3口，
且S8500C=25點數約等於S7600P=24點。
同時先買6W1週選B8350C=1.4+B8000P=1.4掛保險
若遇*所謂良好的時機，就是當大跌時買六月的Call，當大漲時買六月的Put。
請教這樣操作可以嗎？
自由人2013-6-3感謝回覆。
依照二段100號文章提點：
當我在賣12月的雙邊很價外的Call或Put時，也會儘量在七月、八月、九月的較不價外的地方+良好的時機*當買方佈一些哨兵預防敵方入侵我的12月重地。
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期客 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 下午 03:21:32 )
二段100號
我想選擇權賣方，交易經驗大概是最重要的。尤其是被天鵝(不管黑白)咬過的，不是挖苦喔~是真心話!感謝您的回覆...:) |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 下午 03:20:12 )
太感動了
這裡真好
讓我退休生涯真有味
一定好好學習
感恩各位
自由人2013-5-31 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 下午 02:54:14 )
期客大師，不敢當。
我想如果資金不想放很多在選擇權帳戶的話，其實真的沒有必要做遠月。反之，資金在300萬以上的賣方，則可以思考佈局12月的Put及Call的賣方。例如雙賣加總為60口，例如12月的Put我賣40口，12月的Call我賣20口。
12月賣40口的Put，可以選擇賣7000點的Put，然候當天買40口6400的Put來消極的保險一下。
至於20口的Call，可以賣9000點的或9200點的，可以不用買保險(因為今年應該不會有太大的可怕利多)，或買10口9600的保險就好。
基本上這樣就算佈局完成了，可以收12萬以上，本金300萬，利率4%。收到超過12萬的部份，可以來買一些8月的7400的Put以及一點點9月8500的Call，讓收入差不多是12萬。
此時，不一定要買近月的Call或Put。中間都不要交易，獲利的機率還不小。而且到了九月，我們可以就可以賺六萬了，那個時候再來想想在12月把獲利的部位結掉，然候佈局較近的履約價(也是12月的)，或是佈局明年一月、二月的。
不過資金如果在100萬以下，我猜很少人會對遠月有興趣，畢竟誠如你說的，太遠的事很難逆料。
資金太大的人也不會比資金放在遠月上，我一個朋友聽說有一個私募基金，當賣方，聽說未平倉有2萬口，這基金也不太可能重押一個月份，像我現在一樣。當然我的資金是介於500萬到1000萬之間，所以基於獲利的考量，以及現實環境的要求，在今年不得不做點改變。但我全押在12月的同時，也會怕，所以我不得不沿路花一點錢買保險。也是很辛苦啦。
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期客 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 下午 02:30:47 )
二段100號：
我一直思索賣遠月，買近月且不同履約價的"變形水平價差"組合方式，請原諒如此稱呼，因為在教科書中是沒這樣的組合，也許稱為"混合式"吧~~:)
重點在於買近月避險的口數該如何決定?這點不知大師可否指點.... |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 上午 11:29:49 )
自由人，你的想法很好。
當我在賣12月的雙邊很價外的Call或Put時，也會儘量在七月、八月、九月的較不價外的地方+良好的時機*當買方佈一些哨兵預防敵方入侵我的12月重地。當然，我在賣12月的Put時，也會買一些更價外的Put掛保險，而且是當天一定要買足。至於我12月九仟點以上的Call，口數相對不多，所以我沒有買保險。但我有在七月買一些Call，預防或減輕萬一出現兩岸宣佈統一這種超級奇怪的事件發生時，大盤漲停時的重大損失。
*所謂良好的時機，就是當大跌時買七/八/九月的Call，當大漲時買七/八/九月的Put。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/31 上午 10:36:54 )
2013-5-31下單心得報告
看讀文章二點，考量自身狀況，下單如下：
2)在旁觀察，如果市場轉成空頭(例如p/c存量-流量小於1)，在遠月部位流動性變差的情況下，開始要買近月較不價外的Put來增加收益沖抵未來可能的大損失。例如，我有不少12月7kp的賣方，大盤下跌的過程中，我必須開始買一些七月的7500點左右的Put，在它變得很貴之前就要先買。先買的結果會讓我的收入減少，但我們真正要保護的是淨值，而非帳戶權益數(=營收+淨值)。
3)如果多頭走的太快，則我12月的Call，從90-98，都會有危險，都變的水深火熱。此時能做的方法之一就是採三明治戰法，就是沿著指數一路賣價外數檔的Put(12月的)，同時回補較價外12月的Put的獲利部位。這樣的結果，到最後還是會賺錢，但最需把持的就是Put不要下太多。另一個更好的做法，是在大盤重挫的那一天，將大部份危險的Call趁機先走人，多頭往往會有急跌，此時不補，更待何時?這樣，我就不用三明治戰法，換句話說我不再賣較不價外的12月的Put，讓自已更為優雅地，在12月，看台北的氣溫從現在的30度下降到15度。
自由人下單如下：
看法：不管多空，先掛保險。
賣12月S9000C=55點，delta=11.8
買07月B8900C=4.5點，delta=2.47
如果多頭走的太快，則我12月的Call虧損達110點時，
那我買07月B8900C=4.5點，應該可以彌補一些回來。
若多頭慢走，損失4.5點，等進入8月再尋找9000點附近的BC掛保險。沿路撐到12月決算，不知會如何？
我先用3口觀察看看，同理也可在P方如法泡製。
請幫我評點好嗎？謝謝！
自由人2013-5-31
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自由人 |
Re:Re:Re:20130417淨值 (2013/5/31 上午 09:40:03 )
一定記得您說的
非常感謝你的回覆
目前凱基的下單系統還習慣
手續費目前20元可以接受
早盤9點
我的6W1週選S83KC來到65點已經達到
進場點28.5的一倍以上
真的是小緊張
為了遵守操作紀律我認賠出場
同時也將6月選B83KC獲利出場
兩相抵沖10口淨獲利2820元
我的重點是訓練自己
如何在賣方市場當虧損達一倍時願意認賠出場
100年底我的同事收賣方21點一直賠到1560點出場
是非常慘痛的教訓
當時我收25點在101點出場
我喜歡做賣方但沒有好的方法之前
我要求自己虧損達一倍就出場
若留倉一定掛保險
再次感謝您的指點
自由人2013-5-31 |
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二段100號 |
Re:Re:20130417淨值 (2013/5/30 下午 11:39:45 )
手續費現在都很低，我想20元應該不難。不過如果我們的交易很少的話，我想20-25元應該可以接受。我的交易量也不算很大，目前的手續費是一口16元，可能是我以前的交易量很大，因此券商還記得我以前對他們的進貢，因此現在對我開恩。
我相信手續費不是最重要的因素，交易量少才是賣方持盈保泰的重點。其它影響我們選擇券商的因素還有下單執行的速度，快市不當機，良好的補繳保證金機制(這點七月一日新制上路後各家也會差不多)、好的下單介面，還有讓交易員比較不會下錯單的介面等等，很多要考量。所以手續費是重要的因素，但不是絕對重要的因素。
我前天還打電話回元大期貨，請他們重新考量我的手續費，但他們不願意。我覺得元大期貨的ymf系統，介面很簡單，而且即時反應淨值(java跳動)，而且快市不當機，我覺得是最好的期權下單系統。但他們不降我手續費，我想他們有他們的考量，我也不強求。
我目前的下單券商是凱基證券的總公司，10年前，我下單的券商也是中信(凱基)。元大的淨值即時跳動也有缺點，那就是我會一直看著淨值的變化，如果在2011年的八月，看著元大的系統即時的計算淨值，在八月初的大驚奇日，會發現從八點四十五分到九點，淨值的差異可以高達100萬，因此當時我有點遠月的賣方部位的市價高低點差異很大，所以，在快市的時候，元大的ymf系統不會當機，但太即時的反應出來，對賣方而言，其實壓力也是排山倒海的來。
如果一天下單100口以上的，手續費就比較重要了。因為省一元的話，一天就可以省100元，100元可以在重慶南路吃一個好的便當，也可以在台北高等法院的餐廳吃二個便當，以上報告。
對了，退休從直選擇權交易很棒，保證日子會過的很充實，做的好的話，又有退休金可以拿。 |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/30 下午 10:21:24 )
太感動了
這是我的全部部位
當然想做賣方策略
否則幹什這麼早去繳錢呢
以前和同事摸著做
同事不聽勸賠了一屁股
離開了市場
我退休了想從頭來好好學
今天下這策略
BC點大於SC點安全的
我是用來嘗試自己對於賣方的忍受度
練習二個月後再上您課
應該會更有收穫
感恩提醒
真的需要能上您的課
預祝開課成功
自由人2013-5-30 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/30 下午 09:31:34 )
看起來你是付出的比得到的多，不是賣方策略，是保守的買方策略，但卻要面對週選的賣方風險，但風險很小。
用六月保護周選，再賣出一個更價外的六月來finance你的六月83cb，再買一個更價外的七月的買權來圖一個中期的漲勢。請問自由人，這是你全部的部位嗎? 還有其它的嗎?
這個策略絕對ok，風險很小。風險小的策略，都是好策略。但因為不屬於賣方策略，所以你確定你要上我的賣方絕學嗎?(哈哈)
依照民法第88條及第90條，意思表示錯誤可以撒銷，且你沒有過失，開課前讓你全額退費。不過如果你還是想聽聽賣方的思維，則你也可以選擇不退費。看起來你未來想當賣方，所以你應該不會走錯教室。
再次感謝你的分享，你的交易策略蠻先進的，是很好的組合。
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/30 下午 06:45:34 )
自由人已經轉帳繳費了
期待上課學習
2013-5-30 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/30 下午 03:48:09 )
2013-5-30下單心得，懇請指點。謝謝啦！
在還沒有學習選擇權賣方求生術前，我又很想做選擇權賣方。
拜讀千金女提醒，週選擇權不要做賣方。
可我眼看著06W1週選價外83KC-Theta-3.69，不做真的手癢耶！
但千金女的提醒總在耳邊縈繞，熬到13點33分加權收在8243.29。
30分鐘K棒連續二根站上今日最低點8228時，
下單06W1週選價外83KSC10口收28.5點。
同時下單06月選價外83KBC10口付61點。
欲觀察遠近月消長關係。
再下單06月選價外84KSC10口收28.5點。
同時下單07月選價外84KBC10口付49點。
以上是自由人2013-5-30下單心得，敬請指正。謝謝！
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自由人 |
Re:20130417淨值 (2013/5/29 下午 10:44:27 )
請教千金女
每月要多少口選擇權手續費才能低於20元呢
自由人2013-5-29 |
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自由人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/29 下午 10:21:45 )
感謝回應
我已經電詢了解了
明天周四5/30就轉帳繳費
我剛退休
老婆大人給我50萬叫我動動腦
過去三年上班時和同事摸著做選擇權賣方
六月份開始將操作心得上貼
恭請各位高手指正
現在努力看各位高手的美妙文章
自由人2013-5-29感恩啦 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/29 下午 02:05:29 )
金證照同意將七月三十一日的課，改到七月二十八日早上九點半，進行到十二點半，希望中南部的朋友可以利用到。
高雄一直是很適合交易選擇權的地方，我開課當天會送的一本書的動筆時間就是在2010年1月15日的明誠四路的dante咖啡，挑高的建築、慵懶的假日早上，濃郁的咖啡(也許我要承認沒有不遠處的星巴克咖啡好喝)，零星的客人，悠揚的jazz，外頭美術館附近大器的街景，喝咖啡也好，交易也好，寫寫東西也好，散步也好，反省交易也好，高美館附近都是絕妙的舞台。
2010年是相對平靜的一年，但2008、2009、2011絕對是奇峰埈嶺。我當年在dante的一樓，已經大概了解賣方的限制，而現在，我更了解賣方的限制。一趟高鐵來回，也許就是要了解這些限制，並尋求一些突破。
也想起去年五月中的幾天在高誠明華路以及大樂附近交易的戰戰競競，才深知，再好的交易城市，再好的周日早晨，再好的月份，再好的心情，也會輸錢。
不過輸錢後，將車停在河堤路上，走進明儀書店，聞到的奇特書香味，真的，會覺得新的一天從當天下午提早開始。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/28 下午 08:14:08 )
ok。我們儘可能地改到七月底或八月初的周六/日早上。不過因為己經有人報名，所以還是要尊重一下現在報名者的想法。
我會再跟金證照協調。
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denke |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/28 下午 06:00:23 )
請問有機會在假日舉辦嗎?
雖說高鐵方便,但要上班這樣勢必要請2天假
謝謝! |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/28 下午 04:45:43 )
感謝自由人對本課程的興趣。
選擇權賣方絕學的第四期課程將於七月三十一日(三)晚上於台北市衡陽路51號三樓展望廳登場，現場將分享我的十年選擇權交易心得。
學員其實也是我的老師，所以更感謝你們的加入，在分享的過程中，你們也分享了你們的過去、現在和期望的未來。不好意思，這樣還收你們3000元，不過五月底前報名可享85折，六月底前報名可享88折，還送一本書，紀錄更完整的我的操作心得。
本課程最理想的人數為6-10人，所以，前十名我非常的感謝。 |
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自由人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/28 下午 03:25:10 )
我很誠懇的想參加下列課程
請問怎麼報名
選擇權賣方絕學第四期課程，預定2013年7月31日晚上開課:
我開始認真看你們發表的文章
我對選擇權的賣方策略特別有興趣
希望加入大家的園地
自由人2013-5-28感謝 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/26 下午 11:42:54 )
最近一則新聞關於知名的避險基金經理人Paul Tudor Jones的言論引起部份女性交易員的不滿。以下網址為該新聞的探討，請有興趣者自行參閱。
http://www.bloomberg.com/news/2013-05-24/tudor-s-jones-apologizes-for-remarks-on-female-traders.html
paul jones是名成功的global macro避險基金操盤人，他的財富可觀，出手大方，披金戴銀，但也捐了不少錢給弱勢團體。總的來說，他在避險基金業界的評價算是不錯，每年排名的全球最高薪的避險基金經理人中，他總是排名前十。他的資產約三十幾億美金，全球排名前400名的有錢人。
在金融怪傑一本書中(Market wizards)，作者有訪問他，這本書的出版日期為1989年，時至今日，這本書已經有24年的歷史了。當時jones被作者jack schwager選進金融怪傑中一書中，可見當時他的操作已經非常成功。距離那本書的出版24年後的2013年，他仍然活耀於業界，他的新聞也常常出現，可見他的交易哲學必有獨到之處。
這本書我有英文版，我直接引述Jones在書中所分享的交易哲學:
don't focus on making money; focus on protecting what you have.
play great defense, not great offense.
i view anything that has happened up to the present point in time as history
don't be a hero. don't have an ego. always question yourself and your ability. don't ever feel that you are very good. the second you do, you are dead.
my biggest hits have always come after i have had a great period and i started to think that i knew something.
i don't risk singificant amounts of money in front of key reports, since that is gambling, not trading.
if you have a losing position that is making you uncomfortable, the soluton is very simple: Get out, because you can always get back in. There is nothing better than a fresh start.
If I have a position going against me, I get right out; if they are going for me, I keep them.
I want to make sure that I never have a double-digit loss in any mouth.
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千金女 |
20130522淨值 (2013/5/22 下午 04:13:01 )
過去一段時期我的淨值變化如下，其實沒有太大的波動。目前的策略和二段100號相似，主要佈局在12月的價外Put以及價外Call。由於將時間點放在很遠，而且今年我也和二段100號一樣，已經將今年整年的權利金全部收到了，所以我的交易量就非常的少，接下來的日子就是風險管理。
值得一提的是，目前我的可用下單保證金去除以淨值，大約只有五成，我沒有簽span。這個數字偏低，因此未來風險一來，我的淨值的波動幅度也會加劇，但如果今年大盤是在7200點到9000點之間結算的話，則基本上我希望我能夠賺到40萬以上的權利金。很難想像未來不會有一、二天重挫，所以到時候出現重挫時再來觀察我重要數字的變化了。
2013/5/2 3,213,191
2013/5/3 3,199,391
2013/5/6 3,209,791
2013/5/7 3,224,561
2013/5/8 3,224,624
2013/5/9 3,220,095
2013/5/10 3,223,855
2013/5/13 3,218,295
2013/5/14 3,219,015
2013/5/15 3,224,717
2013/5/16 3,228,038
2013/5/17 3,233,558
2013/5/20 3,248,358
2013/5/21 3,262,498
2013/5/22 3,261,088 |
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二段100號 |
選擇權賣方策略分享 (2013/5/17 下午 02:45:41 )
20130517
大盤持續以阻力最小的地方上攻，選擇權Call的賣方漸漸感到壓力，例如，我賣了16口 十二月到期的9400點的Call，賣在17.18，我以為會「歲月靜好，現世安穩*」，結果今天收盤報價為37點，已經到了雙倍停損法的關鍵價位以上了，要不要停損?我打算跟他繼續糾纏下去。
當賣方的，我每年會設一個獲利目標，是金額，不是百分比。例如，我每年要賺100萬，今年有趣的是，我這100萬可能有一半以上要靠下12月的選擇權來達成。而目前我的下注己經告一個段落(大約再收十幾萬的權利金就達成今年全權的營收了。所謂營收，就是權利金收入。)
因此，我的二段100號選擇權賣方帳戶今年基本上已經下完注了，我和營業員都可以休息了。我的營業員還有別人可以下，而我基本上己經收工，未來是送分題還是難題都無所謂，我們已經習慣在逆境中成長，在順境中滋養。
當然，賣方的管理工作永遠不能睡著，車開在雪山隧道裡都還要想。所以，我現在每天要做的事就是盯著盤，看著我12月的部位有那些序列變的危險，需要以近月的選擇權來避險。所以，我相信我還是會交易，但目的己經不是增加收益，而是減少風險。
以往我很少將交易重心擺在遠月份的單一月份，今年是個例外。如果是空頭市場，這樣的佈局異常危險。現在的重點在於:
1)先假設目前是多頭市場。在多頭市場走到下半年的時候，我的12月的Put大概可以提早收割，這時的營業員又會愛我了。
2)在旁觀察，如果市場轉成空頭(例如p/c存量-流量小於1)，在遠月部位流動性變差的情況下，開始要買近月較不價外的Put來增加收益沖抵未來可能的大損失。例如，我有不少12月7kp的賣方，大盤下跌的過程中，我必須開始買一些七月的7500點左右的Put，在它變得很貴之前就要先買。先買的結果會讓我的收入減少，但我們真正要保護的是淨值，而非帳戶權益數(=營收+淨值)。
3)如果多頭走的太快，則我12月的Call，從90-98，都會有危險，都變的水深火熱。此時能做的方法之一就是採三明治戰法，就是沿著指數一路賣價外數檔的Put(12月的)，同時回補較價外12月的Put的獲利部位。這樣的結果，到最後還是會賺錢，但最需把持的就是Put不要下太多。另一個更好的做法，是在大盤重挫的那一天，將大部份危險的Call趁機先走人，多頭往往會有急跌，此時不補，更待何時?這樣，我就不用三明治戰法，換句話說我不再賣較不價外的12月的Put，讓自已更為優雅地，在12月，看台北的氣溫從現在的30度下降到15度。
這是我的game plan，可以對待大部分的情況，但在少數極端例子出現時，會有不同的想法，但希望不要不知所措。面對自己的部位表，希望能看出一點點賣方的優勢，藉以抵銷開在雪山隧道中的睡意。
*聽說這句話是來自於胡蘭成和張愛玲結婚喜帖中的一段話。結果你知道他們後來不靜好，也不安穩。不過當時的上海灘沒有像現在的外灘那麼平靜。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/15 下午 02:30:55 )
由於我目前的部位都是12月的為主，今天12月的期指站上8000，但你看7200以下序列的Put仍然非常值錢，因此我在課堂上就表明我今年的主力就是放在12月的序列。大部份都是Put，但8800以上也放了一些Call，口數不多。
目前指數向上的趨勢明顯，跌下來都是賣12月或9月Put的好時機，但資金管理還是重要，千萬不可下太多的口數而不買保險。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/6 上午 12:17:01 )
阿志兄，看開點。當賣方本來就很辛苦。
最近在看一本有人寫曾國藩一生的書，聽說他也企圖自殺三次，你當然沒有像他那麼絕望，不過，當賣方確實難為。不過，戰久了，就能戰出心得，你當三年賣方，覺得它難為，那是好事。不像我，一直覺得賣方非常好賺，直到2008年才讓我體會到賣方的險惡，但我覺得當我有此體悟時，為時己晚。當年我淨值的減損大到你很難想像，但我一樣活到現在，我們就像走在中央山脈的稜線上，左方是斷崖，右方也是，容不得我們有大的閃失，只能咬緊牙關保持樂觀地將它走完。運氣好我們可以看到美麗的山景，運氣不好風雨交加，我們也要儘可能地生存下來。
至於你說你資質不好，曾國藩也說他資質不好，不過這也無礙於他的成就。該書的作者說曾國藩的EQ很好，我覺得當一個賣方也要在苦難中培養堅強的心志及樂觀的心態。不需要急於將過去輸的錢要回來，而讓買方看到你的弱點。我覺得可以快思慢想，機會來了，運氣來了，賣方可以奮力一博，只是手中有淨值，時間站在我們這一邊。
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阿志 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/5/5 下午 07:33:09 )
二段100號前輩好及各位前輩好
我是初次來這邊學習賣方的老人
我作賣方已經有三年的歷史
但卻是慘烈的經驗
歷經了100年的兩次大跌
資產縮水了2分之1
也很積極把輸的努力拚回來
在101年一整年靠著sell call的策略賺回了30萬
無奈我的資質不好
今年賣方一直被嘎翻天 一直不斷調整
淨值不怎麼好看
也覺得賣方真的是不好作 非常辛苦
看了您的一系列文章
請請前輩能繼續提供比較保守的策略
讓我學習並將賠錢的要回來
感覺這大盤要一直往上衝
真的sell put 又怕怕的 很怕反轉
跟當年100年歐債危機如出一轍
sell call又怕一直被嘎
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千金女 |
20130502淨值 (2013/5/2 下午 10:53:05 )
5月2日的淨值反而比4月24日更少，成為3213191，不過減少的金額在可以忍受的範圍，我並不會因為大盤漲而我的淨值縮小而特別的擔心，相反地，如果大盤跌，而我賺錢，我會非常的高興。選擇權賣方的淨值變化，在短期間很難判定，但長期下來，一個賣方的淨值能不能見其成長，是判定一個賣方能否優雅生存的關鍵。準此以言，我覺得我公佈淨值的頻率可能太過頻繁，等於自找麻煩。
因此未來我可以選擇一周公佈一次，二周公佈一次，月結算公佈一次，或月底公佈一次，或每半年揭露一次，或每年揭露一次。還請各位網友見諒。
以下為我過去一周的淨值變化:
2013/4/24 3,221,694
2013/4/25 3,215,815
2013/4/26 3,204,239
2013/4/29 3,218,209
2013/4/30 3,216,208
2013/5/2 3,213,191
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二段100號 |
高等法院刑事庭的愛心傘 (2013/4/26 上午 12:03:25 )
今天中午出門的時候，沒有帶傘，光緒時的舊台北城的天空雖然灰，但沒有下雨，我在宜蘭長大，雨對我來說，並不陌生，小時候在蘇澳讀了六年的國小，蘇澳，有全國最灰暗的下午，有最大的雨勢，最大的15級陣風，是十大建設其中的二個發生地，是北迴鐵路開通前北宜鐵路的終點，即將到達蘇澳舊站的火車頭，仍然可以看到作業員將coal填進渦爐，彷彿沒有那幾鏟coal，火車就到達不了不到一公里外的蘇澳舊站。車站外還有行包車，讀國小的我，總是被舊式火車頭的噪音深深吸引，它後頭掛著三十幾節的貨車，最後是車守，車守內坐著一個人，當年我想這個人很幸福，可以覽遍沿線的風光(以及聞火車進入福隆tunnel時發出那重重的煤香味)。我常會駐足在鐵軌旁很久一直看著火車駛離視線，一直到同學不耐煩拉我走。
今天中午在高等法院刑事庭的餐廳用餐，吃完後走出餐廳，才驚覺雨己經下下來，今年的四月，比想像中的涼。本來想走到植物園，只能悻然做罷，現在愁的是連公司都回不去，無奈下，只能走進高等法院刑事庭，走向二樓，潛入正在開庭一其中一個刑事庭，因為門沒關，我想應該不是很重要的案子，裡頭有人，還算熱鬧(比大部份的民事庭熱鬧)，裡頭的法警盤問了我一下，小聲的問我: 你和本案有無關係? 我說我只是來旁聽的(沒跟他說其實我是躲雨)。眼見原告只有一位，當然是本案的公訴檢察官，被告席人就多了，好不熱鬧，表現個個木然嚴肅，就像四月二十四日盤中有當天到期周選8000點的買權的賣方一樣，如坐針氊。
中間被詰問的是證人，上面有三位法官，坐在中間的當然就是本案的承審法官，負責主持審判的進行。法庭外還有一個可能是阿公級的抱著一個小孫子，不知道是不是下一位證人，苦等在外，我看到覺得有點心酸，一個老人和小孩，中午近12點，不應該出現在這裡。
這個案子竟然是民國八十九年的全球統一的詐欺案，這案子我還有點印象，怎麼到現在還在審，現在是民國一百零二年，還在審十三年前的案子，這些證人要被迫去回想十幾年前的事，有些吃力。
承審法官還算敬業，年約五十歲，關公濃眉，眼光銳利，氣宇不凡，比兩旁的陪審法官體面許多，近中午12點，仍然很敬業地主持庭事，請檢察官及辯護律師分別詰問證人，一個證人具結離開，另一個證人進場，檢察官的聲音不大，兩眼無神，不看原告，也不看被告，一點都沒有影片中的「戰戰競競」。承審法官倒是比較敬業，偶爾打斷辯護人的話，糾正檢察官的引用卷號有誤，對於十幾年前發生的案情，仍然有基本的求知慾，他將原告被告證人的說辭以能夠記入筆錄的語言請書記官直接寫入電腦，庭內的裝潢尚稱高雅，顯然是這幾年重新裝潢過，有原木的包覆，顯的專業，讓我覺得我處在一個小木屋，姑且想像此時正在羅東林場的展示間，當然沒有羅東林場展示間的檜木原味飄香，但這些原木裝潢賞心悅目，在這裡當法警雖然沒有在植物園當差巡視的警察來的安逸，但也入「木」三分。
不過，相對於選擇權市場的辦案效率，人間的法院真的難為。選擇權市場對過失故意的行為人立刻定罪，對保證金立刻進行假扣押，對淨值立刻進行假處分，市場永遠是最公正的法官(但未必有正義感)，不需要檢察官在場，被告及證人也不用苦苦守候，辯護人也無需辯護，輸錢的一方馬上被強制執行，不用上訴，無法再審，對當沖的人而言，一點45分走出法庭，趨勢己現，勝負己定。對部位單的人而言，明天再出庭，沒有鎂光燈，沒有SNG車，法官再次無形的出沒，要當原告(買方或賣方)，要當被告(賣方或買方)，自己再決定一次，下單介面是你的證人，營業員是你出庭的法警。
十二點十分，時間到了，我該離開法庭，跟法警打聲招呼，謝謝他不收門票地收留我，走下一樓，雨勢未歇，心想要這樣走回公司一定變落湯雞。猛然瞧見一樓旁有二支愛心雨傘，上頭寫著高等法院愛心傘，絕地逢生，政府德政，好似有一筆錢可以入金再戰。我本來想問一旁的警員這傘能不能拿，但想想既然是愛心傘，應該不用問，而不會以竊盜罪論處，開玩笑，在高等法院刑庭一樓犯案，應該有十幾支監視器對著我，這裡可不是媽媽嘴咖啡店的外頭，豈可枉法。我要記得明天要還這把傘，不然我十三年後可以會被定罪。
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千金女 |
20130424淨值 (2013/4/24 下午 04:43:44 )
這個星期的淨值由四月十七日的3191813，增加到今天的3221694。增加29881元，表現平平，不過以一個賣方而言，今天並沒有被Call的買方無情的攻擊太多，跟昨天我收盤前買了一些7950及8000點的Call來保護我13口7900點的Call有100%的關係。
周選真的不適合當賣方，如果真的要當賣方的話，千萬不要二邊都賣，只能賣一邊。賣那一邊?賣安全的一邊。何謂安全? 其實二邊都不安全。
以下是過去一周的淨值變化:
2013/4/17 3,191,813
2013/4/18 3,176,364
2013/4/19 3,208,291
2013/4/22 3,218,214
2013/4/23 3,214,881
2013/4/24 3,221,694
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千金女 |
20130417淨值 (2013/4/17 下午 09:15:08 )
這個星期的淨值增加了四萬多元，來到了不上不下的3191813元。這個星期我的交易量比較大，看來我要請求營業員將手續費下調到16元了，能省則省。
2013/4/10 3,144,926
2013/4/11 3,181,955
2013/4/12 3,180,540
2013/4/15 3,178,664
2013/4/16 3,172,759
2013/4/17 3,191,813
我的淨值最近一直在320萬左右打轉，頗為苦惱。
今天早上在大盤上漲時賣了一些8800到9400的12月的買權，希望最後能落袋為安。 |
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千金女 |
20130411淨值回暖 (2013/4/11 下午 11:03:06 )
2013/4/10 3,144,926
2013/4/11 3,181,955
如上所示，今天的淨值獲得了部份的平反，主要是拜大盤大漲。
目前的部位還是以遠期為主，希望今天的指數可以在7000點到8800點之間游走，這樣的話我今年年底大概可以將淨值推升到我目標的370萬。其實達不到這個數字也無妨，只要淨值比目前進步就行了。我目前佈局的重點為六月、九月及十二月的價外賣權，兼以更價外賣權買方保護，以目前我的帳戶權益數3329645而言，如果我今年沒有任何交易，而又沒有任何的部位被履約的話，則到了年底，我的淨值會變成3329645，報酬率為4.64%，超過大台北地區的住房收益率甚多。
而那個370萬，是我未來要不斷的做動作才會產生的數字，怎麼動作才能在增加帳戶權益數之際，不要影響清算權益數的變動過鉅，這門學問，牽涉到多空的判斷、部位的控管、轉折點的拿揑、停損的執行，價差保護的執行，序列的選定(多價外，多遠月、權利金多少之三維空間思考)，以及運氣的好壞。
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千金女 |
20130410淨值結算淨值退步 (2013/4/11 上午 01:21:06 )
這個星期的淨值大幅衰退，從上一個結算日的3204093，變成3144926，損失近六萬元之多。如下:
2013/4/3 3,204,093
2013/4/8 3,122,315
2013/4/9 3,135,067
2013/4/10 3,144,926
輸錢主要的原因為結算價從四月三日的7930，變成今天的7745，而我在四天假期前所建的20口7850/7750的put bull spread在這次周選中被穿過，當然我在周一的時候買了20口7800的賣權將損失控制在一定的範圍(買7800點的賣權，賣7750的賣權且賣7700賣權來減少損失，並增加收益)，同時賣出7800、7750的買權來增加收益(三明治戰法)。
同時，由於我也有一些遠期的賣權(例如我有十二月到期的6400點的賣權)，這些部位也造成了淨值的減少。總的來說，周選玩十次會有二、三次中箭，這個機率已經高到，高到我們要重新思考周選下注的序列應該要買想像中的更遠。同時一個好的思考方向是，周選可以在到期前二天的周一介入當賣方，會比盲目地在前一個星期一開倉就建完，可能勝率高點，不過這也非絕對。
淨值衰退當然代表的是賣方的失敗，而周一早上沒有立即止損或積極整價差保護的距離，也沒有反方向去收買權更好的權利金，是這次淨值大幅減少的主因。我一個程式交易的朋友在周一九點一開盤就自動程式停損出場，或許是值得借鏡的方向。
六萬元可以買一個很舒適的三人座的Italsofa、一個非常好的分離式冷氣、一個很好的國外旅程、或是參加一個品質很好的律師考試DVD課程，是一個人的月薪，也是一個技藝普通的賣方一個月的損失金額;只是現在一周付一次這樣的學費，未免太便宜了我的交易對手。希望下周能夠板回一些顏面。
勝負很隨機，玩周選勝負更隨機。
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千金女 |
20130403淨值結算淨值進步 (2013/4/3 下午 09:28:15 )
這個星期三的淨值來到了3204093元，比上個星期三增加了近三萬元，羅列如下:
2013/3/27 3,175,056
2013/3/28 3,172,164
2013/3/29 3,181,604
2013/4/1 3,194,704
2013/4/2 3,197,021
2013/4/3 3,204,093
看起來好像不錯，但下面我列出最近二十個交易日我的淨值，可以發現我四月三日的淨值並沒有超過過去二十天中的最高淨值(發生在三月十一日)。我同時列出了這二十日的總交易成本，超過二萬元，同時也製造了1125的期交稅給政府。這樣的成績，並不算特別理想。好像一個颱風，雖然強度夠，但近似滯留過久，缺乏明顯的引導氣流，以致於將它的氣力(水氣及風速)都浪費在太平洋海上，沒有辦法近入陸地造成威脅(假設颱風生成的目的是要攻擊人類，一如交易員的目的是讓淨值增長)，我目前的淨值，也進入了原地打轉的窘境。
日期 清算權益數 手續費 交易稅
2013/3/7 3,180,654 144 2
2013/3/8 3,202,683 666 25
2013/3/11 3,204,467 1,746.00 30
2013/3/12 3,199,175 1,530.00 32
2013/3/13 3,171,954 3,510.00 541
2013/3/14 3,168,084 180 20
2013/3/15 3,164,379 0 0
2013/3/18 3,125,322 1,944.00 58
2013/3/19 3,150,628 540 4
2013/3/20 3,132,876 4,680.00 152
2013/3/21 3,153,191 0 0
2013/3/22 3,156,961 0 0
2013/3/25 3,166,540 1,530.00 171
2013/3/26 3,165,950 360 5
2013/3/27 3,175,056 684 30
2013/3/28 3,172,164 414 8
2013/3/29 3,181,604 630 5
2013/4/1 3,194,704 360 0
2013/4/2 3,197,021 468 10
2013/4/3 3,204,093 1,566.00 32
小計 20,952.00 1,125.00
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千金女 |
20130327結算淨值進步 (2013/3/27 下午 05:19:48 )
2013/3/20 3,132,876
2013/3/21 3,153,191
2013/3/22 3,156,961
2013/3/25 3,166,540
2013/3/26 3,165,950
2013/3/27 3,175,056
這期間淨值增加了42180元，主要策略為賣出7650的Put，並用7500的Put保護，口數比較大，為50口左右，這其實蠻危險的，慎之! |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/3/27 下午 03:04:05 )
20130327
昨天晚上看了一下昨天的市場Call的交易總量，竟然不到七萬口(64703)，而隱含波動率也低到只剩下12.5左右(今天三月二十七日盤中最低點為12.13)，這麼冷清的市場，實在少見。當賣方的此時還可以賺一點錢，玩期貨的此時應該更苦惱。
那首黃友棣「淡淡的三月天…」唱完後，杜鵑花和羊蹄角花都謝了，但羊蹄角花餘韻尚存，仍部分掛在樹間，且香味仍在，走在植物園其中一條步道的尾端，香味迎面而來，一年就聞這一次。三月的植物園開始精彩了，完全不像死沉沉的台期選擇權畫面。步道中的二棵錫蘭橄欖的葉子變紅後落到地面，將地面灑成如秋天楓棄般的紅，仔細看，每一片紅的黃的程度都不同，讓地面更有層次，這些落葉如同選擇權價差保護的買方，燃燒自己，保護了大樹渡過這個不冷但日照減少的冬天。
水鴨、白露絲、夜鷺，在低水位的池塘中間尋找小魚，就是不知道大魚去了那裡，幾枝荷花剛綻放，預告著四月到八月精彩的植物園荷塘盛季即將展開，楓香大樹的葉子此時綠的透明，擺明了就是春天的標記，落雨松的新葉也冒出來，今年它又多了一歲，它身旁的大葉山纜也老了一歲，它樹間藏著可能正在睡覺的貓頭鷹也長了一歲，我們未來的交易生涯又少了一歲。
不過，今天花了5262步(身上有戴計步器)，從公司來回植物園，小小的周結算日，很少這麼輕鬆，此時更覺得，植物園裡頭的二間廁所，被群樹圍繞著，如同海拔2000公尺高的小木屋，濺出那份幸福，你或許可以從巡邏的植物園專屬警衛離開廁所的筆跡中找到。
中午十二點十分南門國中的下課鈴響了，催促著我，該從博愛路底的小門離開不捨的園區，穿出小門旁看著正在興建的潤泰新「松濤苑」豪宅，剛運來的高級外牆石材，恐怕連賣一口12月7000點的Put的權利金都買不起一片。更希望這棟建物完工後，能夠更圓融地和植物園共生在一起。
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二段100號 |
Re:20130320結算淨值繼續退步 (2013/3/21 下午 03:32:47 )
千金女，你必須遠離一周選擇權，不要和那麼近的東西格鬥，把眼光放遠一點。
根據元大ymf系統的計算，離12月18日的結算日有194個交易日，這個多的日子，中間夾雜著四月、五月、六月、九月、十二月的結算，往遠一點看。雖然馬克吐溫說一年裡每一個月份都很危險(他說十月，是股票投資最危險的月份之一。其他最危險的月份是：七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月)，雖然他所言屬實，但是，今天三月二十一日，十二月份的盤開出來了，如果你有耐心的話，你可以在51-53點左右買到6200點的Put，然候在78-84點賣出6400點的Put，做一個相對安全的put bull spread。
194個交易日中，一定會有大漲的日子以及大跌的日子，然候夾雜著許多很平淡的日子，將一年的獲利目標定出來，如果是50萬，那你就在這194個交易日的上漲日，賣很價外的Call(例如12月9400點的Call)，然候在重挫的日子裡賣很價外的Put(記得要一賣一買)，把手續費花在真正能夠賺錢的地方，當然你要忍受缺乏流動性以及時間價值消失的很慢的遠月op缺點，但你可以平均下在五月、六月、九月、十二月，這樣漸漸地就會有一些op到期，秋割冬藏的日子就來了。簡單來說，你把50萬除以194，平均一天只要淨賣出2577元即可。切記，要平均分佈一點，不要在三月就把這50萬全部下下去，永遠記得一個口訣:
賣方賣出1點，就有9點左右的可能損失，其實買方不是「九死一生」，賣方才是九死一生。所以，你賣出50萬，就可能有450萬的損失。你的淨值目前才315萬左右，根本不夠你賠，所以，50萬要慢慢的下注，操切不得。
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千金女 |
20130320結算淨值繼續退步 (2013/3/20 下午 02:55:26 )
這個星期的淨值又退步了約四萬元左右，20口7850的Put(一周到期選擇權，簡稱wop)傷害了我的淨值，等一下我會把淨值的變化post出來(永豐金的系統都要下午五點以後才結的出來)，這一周又不怎麼光彩，但我永遠保持淡定的心情處理這短暫的不如意。
2013/3/13 3,171,954
2013/3/14 3,168,084
2013/3/15 3,164,379
2013/3/18 3,125,322
2013/3/19 3,150,628
2013/3/20 3,132,876
20口7850點的Put被傷到，再次說明wop的殺傷力(對賣方)和吸引力(對買方)。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/3/19 下午 10:38:43 )
提供給各位一些保守的策略。
如果我們認為六月份的的大盤有可能收在7000點以上，而九月份的大盤在除息後有可能收在6800點以上的話，我們可以在大盤下跌的當天或不漲的當天建六月份7000點的賣權，以及九月份6800點的賣權。
但賣方要應付bs的問題，所以一定要在賣方的後面當買方，因此可以選擇買六月份6400點的賣權，以及九月份6200點的賣權。
同時，不管是7000點，還是6800點，其實都不是很安全，所以除了下方的保護外，也要在近月買一些賣權來保護7000點及6800點的部位。例如，在大漲的當天，去買四月份或五月份7500點左右的賣權，形成另一種層次的時間相對價內價差保護，這個很有趣，請看官要勇於執行。
同時，如果你認為今年的高點不會太高，你可以像我一樣賣六月份8800點的買權，以及九月份9000點的買權，並且由於口數不多，所以我不做後面的價差保護。但我也可以:
買四月或五月8400點左右的買權，這樣大盤在上漲的過程中，我還可以受惠。一個賣方也可以透過當買方暫時享受一下上漲受惠的樂趣。
至於周選，其實可以少量地在周五或周一的低點進場賣賣權，這樣風險只有二天或三天。但記得，一定要做價差保護，最好是50點的價差保護。
每天晚上看一下從周選到九月的行情表，看一下有沒有交易的機會，並且規劃一下在你的淨值水準下，如何賺到今年該賺的預算。讓自已從容進入賭場，讓自已的下單可用保證金永遠大於淨值的七成，讓自已的最大損失不要超過淨值的五成，並且讓這發生的機率小於5%。
做好風險管理，留意遠月的流動性，遠月的單要有耐心下單，以及注意不要下錯單，賣方部位的裸部位要在當天把價差最好。可以做一個600點的價差保護，但與時俱進，當大盤朝我們不利的方向襲來時，記得將這個600點縮小成200點，這樣你的下單可用保證金才會優雅地站上淨值的七成以上。
當賣方千萬不可以被margin call，而且一開始入金的金額千萬不要太少，要把它當一個事業在做，要全力以赴，但不要像明代的政治家張居正一樣把自太操切最後把自已累倒了。記得，賣方不會有做不完的事，賣方不能讓自己睡不著覺，但賣方在面對風險時，一定要做的非常專業。
以上的建議是假設今年的大盤指數會在7000點到9000點之間游走，並且在目前波動率很低的情況下不得不然的作法。賣遠期的7000點的賣權以及9000點的買權的好處是你的交易成本可以很低，同時也不會因為指數的小幅變動而受到傷害(周選賣方最大的問題即在此)，等到下半年，當你發現運氣好的話這些點數會變的很小，你可以依此要領繼續下十月到十二月的部位，賺下半年的錢，但一定要做好價差保護，而且賭本不能太小。
嫌沒錢嗎? 去跟銀行借吧，利息3%都好，這個策略可以讓你一年下來賺10%。
以上建議僅供參考，網友依此策略交易失敗，要怪你自已，不要怪我，也不要怪市場，記得，銀行的錢一定要還，還了之後做一份檢討報告，然候帶著這個報告去你信的過的廟裡祈求明年是個好年。 |
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千金女 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/3/16 下午 10:28:20 )
非常謝謝草山人及期客的回應。也希望我的反省文不要常常出現。但如果需要反省的話，我會第一時間跳出來糾舉自己。
目前的策略是以賣出遠月份的賣權為主，例如六月份的7000點的賣權，以及更遠九月份6800點的賣權，同時會少量賣一些六月份8800點的買權，以及九月份9000點的買權。而為了保護這些部位，我會在近月改建買權及賣權的買方部位，以為保護。當然，在六月及六月的賣權賣出部位的後方，仍然會架第二層保護。
賣方的職責，就是在確保最大損失在能夠接受的前提下，儘可能地發揮創意，以及儘量地下在我認為比較不會被履約的地方。在周選的角度而言，其實還是可以介入，只是口數一定要小，我覺得淨值除以10W是可以當然容許最大口數的最大值。例如，你有100萬元，可以介入周選的雙邊加總最大口數就是10口。
小賭周選可怡情，大賭周選禍上身。
我想當賣方最重要的就是紀律、再來就是期客說的多空的判斷，再來就是介入的時機點。紀律這東西知易行難，如果真的遵守紀律的話，淨值對被保護住了。下注的方法及時間也很重要，但往往是事後才發現事前的機會點。我們都知道多空的判別很重要，但多空往往難斷。賣方和買方一樣，都是賺差價的行業，所以，尋找轉折點，可以在最短的時候間獲得最大的利潤，是值得做的一件事，但要很有勇氣，而且風險管理也很重要。
比較懶的方法就是像我，直接下非常遠的月份以及非常價外的部位，但要注意遠月的流動性極為不足，因此價差保護、耐心建單、以及不要下錯單等等也是重要的紀律，不可不慎。
今年的目標是要讓淨值成長到3百70萬。對賣方而言，設目標是很笨的行為，但我希望我的淨值能笨鳥慢飛，發到美麗的南湖大山，標高3742公尺。
今年二二八公園的杜鵑比較晚開，最近這一個星期最美，以往最美的時日約在二月二十八日。而我的淨值今年也比較晚成長，但希望最後仍然可以到達我要的數字，晚個幾個月無妨。
耳邊想起黃友棣先生的杜鵑花一首歌，歌詞的開頭是「淡淡的三月天…」，我三月份的淨值也很淡，但該首歌的稍後出現「你打勝仗回來」，希望就是這一路奮鬥最後的善果。
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草山人 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/3/13 下午 06:46:34 )
看到千金女的反省文. 沒什麼賺到錢的我, 也來反省一下.
原本擬定的策略是週三雙賣價平周OP, 100點或150點外做雙Buy保護的蝴蝶價差, 周一平倉出場.
結果, 每天跟著盤勢變來變去, 策略組合跟著從周三的蝴蝶, 蛻變成今天的買進勒式. 要是把損益圖用縮時攝影拍下來, 不知道能否算得上生態攝影作品?
每次面對可能的虧損就會感到恐懼, 忍不住手癢下去調整, 結局都變成幫凱基賺錢, 自己賺的卻是微不足道, 上週結算. 賺 3.5點, 比超商打工一小時還少; 今天結算賺39.5點, 大約就是加油站打工兩天.
不過, 至少自己在停損停利這點還做得不錯. 有賺的那一邊就慢慢先出, 往價平方向重建新的部位; 賠錢的那一邊到停損點, 就停損出場觀望. 只是這樣做的結局經常是, 停利的那邊最終會歸零, 太早停利少賺了好幾點; 停損的這邊, 會反轉下跌, 落到當初的賣點以下.
這就是為什麼賺不到什麼錢, 也賠不了什麼錢.
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期客 |
Re::20130313結算淨值再退步 立即反省文 (2013/3/13 下午 04:50:10 )
看到千金女這樣詳細的剖析自我操作，實在是敬佩!很少有交易人這樣的審視自己...我雖然也常思考自己的交易策略，卻懶得這樣詳細的撰文ㄌ。
長久以來，一個容易爭辯的點：到底大盤漲跌如何判斷?有人說價格波動是隨機，最好是盡量找一些和多空無關的策略，例如某些跨商品套利，但因為資訊傳遞太過便利，套利空間已幾近於零，不過仍有某些持大資金的人樂此不疲。另一種人是用view在操作的，也就是先透過某些方式判斷多空。
無論如何，當你按下滑鼠時，就代表你是看多、看空或持平(盤)。容不得絲毫模糊空間。
為何說這是一個爭辯的點? 因為歷史不代表未來，今天賺錢的判斷，就代表同樣方式未來適用?又或，世上真的存在"和多空無關"的交易策略，如果有，每筆交易期望值能到多少，是否有交易價值 ?這些當然也和每個交易人持有資金多寡，交易心態息息相關...
回到千金女的分享，讓我想到商品的本質也是一項重要變數。某些操作觀念，例如停利，在期貨單卻顯得次要(因為方向對了，線性波動及厚尾效應)常告訴我們要抱著部位。但卻在週選顯得特別弔詭，可能在半天時間內要3點內平倉出場，不要企圖賺那單邊的結算手續費...
我想選擇權賣方，因為是做空，因未提供買方避險，也因為價格有極限(0.1)，停利(停止買方避險)顯得特別重要吧。 |
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千金女 |
:20130313結算淨值再退步+立即反省文 (2013/3/13 下午 03:46:03 )
周選並不危險，危險的是介入的口數太多，以及架的策略太緊。至於賣方的本質是什麼，請容後述。
其實今天結算在8002點，我應該要賺錢的，而且可以賺不少。因為我設了一個8k結算的局，差2點，夠嗆了吧。
我昨天佈了30口8000點的Call，約25口8000點的Put(反跨式，對賣方而言是很危險的一種策略)，都是周選，這周選二字，成也它，敗也它。期交所設計周選，只適合有紀律的賣方少量經營，但卻創造了買方周周中樂透的想像空間。
今天的盤是先拉高後殺低，讓我在最差的時間賣了8050的Put(早盤上漲時對賣出8000點的Call的一種保護)、7950的Call(中盤下跌時對賣出8000點的Put的一種保護)，以及7950的Put(下殺時的保護，以防萬一)。
最後，結算在8002點，這些保護和介入其實都錯了。但，我介入周點賭結算價的心態，實在要不得。雖然永豐金還沒結出來我今天的淨值，但確定的是每上星期又退步了。
其實，我今天雖然輸錢，但卻在坐捷運時悟出一個很重要的賣方定律，這個定律知易行難，但如果真的能做到的話，我今天的淨值會增加數萬元之多，而且這個定律背後的logic完全正確，完全屬於贏家賣方的思維。
不賣關子了，這個定律是:
設想，今天在八點四十五分開盤前，一個日韓盤開出後ok的環境下，一個8k雙賣的賭徒，如何增加勝率?
昨天8仟點的Put及Call大約收在16點左右，而今天賣方的任務很簡單，就是讓這16點在「分別」縮水的時候先走人打包出場賺錢，如何做到?
今天早上先拉高，為何拉高?答案很簡單，讓我這個千金女8千點的Put先獲利了解，我應該在8kp的點數剩下三點不到的時候，分批出場，這樣就不會落到11點多的時候去賣7950的Call來避險。
當8kp只剩三點時，故事的另一端發生了8kc上漲的局面, risky side變成這一頭，要去處理。不過昨天晚上你的部位表中也有20口8050c的買方，以及20口8100c的買方，所以你昨天的買方佈局，就這一邊而言，是很ok的。你此時唯一要忍受的是8kc的一直上漲，因為8kc一直上漲，所以你還是虧錢的，但問題是你因為Call虧錢，才有8kp的剩三點這件事存在。你先結算8kp這一邊，然候快思慢想不要急地看著8kc的花開花落，就像二二八公園三月初開始先盛後衰的杜鵑花一般。
Call和Put不可能同時消風(至少在結算日下午一點多前是如此)，除非你忍受到下午1點看結果，你本來在今天就應該什麼都不做看結果的，但你做不到，因為你的風險意識太強，而且我相信很少賣方能夠猜到今天市場的所有路徑，更遑論猜到市場的最終落點。要不然，怎麼會有80716點交易量發生在8kc這個位置，許多人一直在這個死胡同打轉，走不出迷宮，而手中的乳酪一直被交易對手、期交所、以及券商拿走。我就是其中之一。
早上8kc上漲的過程，8kp自然消風，最低來到報一點，我沒有那麼神，能在一點買回，但我應該在報價三點以下，分批出貨結清提前實現獲利，早盤時我的淨值還在3200k以上。
Call這件事很有趣，它總是會漲，在結算時價平左右的Call當天一定會漲，而且能可以漲數十倍，很多選擇權買方的朋友都號稱能夠賺幾十倍的獲利，當然可能，問題是買方，你們敢下多少? 你們是全職嗎? 下一個月虧損，你能忍受嗎?
在今天Call上漲的過程中，8kc的反應最直接，報價最高好像來到43點，而8050的Call也陪著8kc一起演出(最好來到六點)，一個如國劇中的老生，一個如國劇中的大丑，不過，我應該要忍受著8kc暫時對我的傷害，因為我有20口8050的大丑，來保護我30口的老生，我不應該在那個時候1)不先結清8kp，2)買8050p來三明治(註一)我的8kc。
今天最應該做的是先平掉8kp賺價差
今天最應該忍受的是看著8kc的上漲
今天最不應該做的是在8kc上漲時，去賣8050的c
今天最不應該做的之二是在大盤下殺時，去賣7950的c
等等，上面的第四點未必成立。當大盤在殺的時候，其實賣7950的c來保護8kp的損失是對的，但如果早盤就把8kp結掉的話，就不會有7950c這個角色出現。
寫了這麼多，而且很快寫成，各位可能看不種我在寫什麼。看不懂也罷，反正我就是在批鬥自已。雖然今天淨值減少的可能不多，但值得大大反省一下:
1。賣方也是賺「差價」，和買方一樣，賣方是賺從16點到3點的錢，買方是賺從3點到16點的錢(以昨天8kp/c的收盤價到今天它們的結算價做比方)
2。Call和Put當然在價值上是互斥的，但耐心的話，會發現它們先後都會來到你要買回的價格。今天是8kp先消風，8kc後消風，它們都消風了，賣方花開堪折直需折，但要有耐心先後折之。
3。預先設一個結算價很棒，但對賣方而言，結算價對了，一樣輸錢，因為過程中，他讓賣方的FXXX和GXXXX兩種心態一直打架，耗掉很多能量，耗到不少淨值。
4。承第3點，賣方，要少是經營周選，而且非常不宜太晚雙邊做。
上一周每日淨值變化如下:
2013/3/6 3,186,290
2013/3/7 3,180,654
2013/3/8 3,202,683
2013/3/11 3,204,467
2013/3/12 3,199,175
2013/3/13 3,171,954
註一:所謂三明治戰法，就是結合iron condor & iron butterfly的短打策略，是賺取快要到期的選擇權的時間價值的一種戰法。不適合波動率很大的環境下操作使用。
reader note:本篇文章已經做了一些修改，以反應更精準的事實。
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千金女 |
20130306結算淨值退步 (2013/3/6 下午 08:28:26 )
這個星期三的淨值從二月二十七日的3187834元退步到今天三月六日的3186290元，這當然和我昨天不當留了7900點及7950點的周選買權有關，也和我今天在早盤最高點去賣8000點的周選賣權，以及7800點的第二周(下星期到期)選賣權有關。有道是:
財不入急門，以及周選雙邊賣長期是輸家的機率不小。
交易如逆水行舟，不進則退。這個星期的淨值會退步，實在是要怪自已的交易不周，值的檢討。只能冀望下周板回一成了。
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千金女 |
20130227結算淨值 (2013/2/27 下午 10:16:03 )
這個星期的淨值成長了13655元，來到了3187834元。這段期間的淨值變化如下:
2013/2/20 3,174,179
2013/2/21 3,172,559
2013/2/22 3,172,328
2013/2/23 3,178,137
2013/2/25 3,173,537
2013/2/26 3,164,754
2013/2/27 3,187,834
過去六天我一共買進81口，賣出79口，今天有8口7900點的call參與結算。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/2/26 下午 08:34:30 )
Kostolany不曉得在那裡說過的一句話(中譯本上出現的，德文怎麼講我無從考究)，倒是寫在我的書札中，這句話非常能反應我的遭遇和我的心境，和草山人分享:
「我曾經炸毀二次，最後終於在發財與炸毀之間，找到一艘適合遠航的船，這艘船就是資金、耐心以及堅強的神經。」
選擇權賣方就是一艘船，正如同Benoit Mandelbrot「股價、棉花與尼羅河密碼」一書中所說的一段話(page 52):
造船人不能只考慮那九五%風平浪靜的日子，要想到另外五%的狂風巨浪才是對船隻真正的考驗… |
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草山人 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/2/26 下午 06:31:30 )
感謝二段100號版主的分享. 像這麼有豐富的專業, 內容又生動有趣的選擇權論壇, 在台灣應該是絕無僅有了.
小弟現階段的目標, 是先賺到生活費, 能夠有自由, 健康, 照顧好家庭的生活; 至於財富, 事業, 成就, 就等 前三個目標達成, 或者宣告失敗之後, 再回過頭來追求.
今天把上週做的2組8000點的周OP蝴蝶價差以賠30點提早下課. 原本到昨天, 這個組合的時間價值還穩定減少中, 今天跌下來, 看來是沒辦法收上正值了. 想想還是先結束掉, 明天再重建一組新的部位.
看到很多人在做當沖或短沖期貨/選擇權, 猜來猜去, 時賺時賠, 令人懷疑長期真的能賺到錢嗎? 既然沒有Andre Kostolany的勇氣, 看準了機會把身家梭下去, get rich or go bankrupt, 我只好想辦法看能否找到比較可靠的操作, 躲在角落裡偷偷撿拾市場大戶不想吃的小菜.
如今已過了大半年, 卻還是在那邊載浮載沈. 只希望這場尋找聖盃之旅, 最後拿到手上的, 不要像亂馬千辛萬苦找到的男溺泉那樣, 是過期失效的東西就好.
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2013/2/23 下午 08:14:02 )
周選的部份其實是在目前低iv的環境下不得不做的策略，如果口數少的話，死不了人(但一定要盯盤並做必要的調整)，但也絕對賺不了大錢。
草山人，你描述的「慘遭碾過」是非常傳神。我大學同學，二月二十日周三以七點買了30口8kc的選擇權，當天結算，當天進場，現世報償，我認為當天當買方是很明智的選擇(雖然也常常歸零)，結果他在報價九點時出場。後來8kc在十一點多開始表態，他看著報價來到二十幾時，他很想從十樓的交易室跳下去。他的交易經驗已經非常豐富，但當買方要賺大錢可能要學他同父同母的哥哥。
趁著過年的期間，打電話給一位朋友，他是一位全職的交易員，也是第一段我說那個在十樓的交易室的哥哥，他說他過去五年賺了五仟多萬-----全部都是靠操作台指期權掙來的。
平均一年賺一仟萬，他有一個代操朋友的帳戶，我猜他所謂的五仟萬是二個戶頭的加總。不過，這種成績也算是前一個百分比的落點了。猜他的資本額多少，不多，大概在1000萬左右。換句話說，過去五年，他平均用1仟萬的資本賺了100%。
我請他出來教書，介紹給金證照，他說，他不想害人。他弟弟跟我是大學同學，他弟弟說的比較中肯，他弟弟說，一般人可能付不起這個學費。
我同學的哥哥的操作方式大致如下:
1。大部位進出，但持倉期間不長。擅於找股市的轉折點及趨勢，不會我覺得他賺的錢大部分是轉折的錢。
2。大部份賺的錢都是靠買方賺到的，從賣方賺到錢的金額不大。不過，2011年10月當股市市況很差的時候，他倒是勇於賣當時6100點的賣權，當時股市在7000點左右，但6100點的賣權報價竟然在100點左右，他覺得非常不合理，當然他說服他的客戶定存解約(2仟萬)，重押600口6100點的賣權，然候在數天後將這個消風的賣權買回，落袋為安，這一戰他賺了幾百萬。
這種幾百萬的賺錢機會他把握了幾次，不過他的部位非常大，所以一般人學不來，所以他說他不想害人，其實也對。因為要是一般上班族膽敢建倉幾百口，又不知做必要的避險動作，很有可能被市場掃地出門。我這位朋友也有一、兩次在危機中渡過，例如他在2009年的四月三十日也是輸了3仟多萬，幸好那個月被他的大量資金以及重押二邊而化解，那麼月到最後還賺了100多萬(這裡說的是稅後費後)，但他那個月的手續費也花了100多萬。他在四月三十日當天透過他弟(我同學)問我怎麼辦，其實在迌他哥50公里的我，當天我也是那隻黑天鵝的嚴重受害者，但我還是給了他哥一些建議，這個建議很簡單，就是打混戰(或稱三明治戰法)。他哥有錢，可以這樣打，但一般的賣方這樣玩，到最後可能會花50萬的交易費，然候再輸100萬。交易員有時候是運氣，有時候是膽識，有時候是經驗，但運氣不會留給沒有錢的人。錢是人的膽。草山人，100萬不算少，請善待這100萬大軍。
他的操作方式很有彈性，而且期貨、OP買方、OP賣方都做，葷素不拘。例如他在今年二月初就買了一些三月的7800的call，花了一百多萬，可惜太早出場，不然又有一台賓士車開進他家。
想當年，2003年，我和他和一位醫生朋友在師大古典玫瑰園吃飯時，他還笑我說選擇權賺的應該很有限(當時我已經在交易選擇權)。這話被他說中了，對我而言是如此，但對他而言，他的運氣加上他的實力，使他成為桃竹苗地區在交易選擇權的客戶中可能是賺最多錢的人。
他在電話中稱我是高手，我想，他要說的是，選擇權的高手，如果沒有天生的料，最後的淨值成長也很有限。
但他很佩服我，一個選擇權的賣方，可以撐這麼久而執迷不悔。他從他弟口中得知我一些操作的心法，我想，我的心法更適合於大部分非天才且賭運不好的交易員使用，而他，是萬中選一的能人，屬於六個標準差的交易員，對我們而言用處不大，但仔細分析他的交易，特別是押買方的動機、部位大小以及月份的選擇，是值得買方交易員參考的。
至於我那位醫生朋友，好久沒聯絡了。他在2007年的時候跟我推薦一支股票，叫蘋果電腦，如果我當時在美國的史考特證券戶頭有這支股票的話，也許我今天晚上不會坐在這裡。我那個醫生朋友在十幾年前玩股票也能大起大落過，改天電他一下，看他近況如何。
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草山人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/2/23 下午 07:16:37 )
出個國回來就忘了怎麼操作, 2月份做得一蹋糊塗. 拗到最後的幾口S8000C, 慘遭碾過. 結算只以大約賺100點作收. 以100萬的資金來看, 只有 0.5%的報酬率. 很慘.
看到千金女的週OP似乎已經找到致勝之道, 小弟做週OP卻還是抓不到眉角, 一直沒辦法穩定獲利. 這次在農曆年前做了幾組蝴蝶價差, 周一結算賺了350點. 結果周三結算衝上8000點, 就又還回去了. 周OP還得努力研究, 看能不能多賺一些. |
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千金女 |
20130220結算淨值 (2013/2/21 上午 10:59:31 )
二月二十日的淨值為3174179元，比二月十八日減少了7079元，對一個賣方而言，這樣的損失不算多，但是，我的座右銘是:
任何輸錢都值得檢討，但無需太過自責。
2013/2/18 3,181,258
2013/2/19 3,190,289
2013/2/20 3,174,179
身為一個辛苦的賣方，在這樣的環境下，其實應該減量經營，所以我目前的部位以四月及六月為主，周選這邊進行短打，我會把重心遠離目前太近的選擇權，但又不想錯失目前多頭格局的氛圍，但我也會在周選輸錢的當下提醒自已trend可能停止向上了，進而開始避免賣很近又沒有什麼權利金的Put。
六月份我是佈在7000點的Put以及8800點的Call，如果其它的交易員對這兩個地方沒有耐心，就留給我這種久經沙場想暫時休兵的人一點舞台糊口吧。
可以注意一下銅的期貨價格，如果跌破支撐的話，是不是象徵國際間的投機氣氛暫時要告一個段落了?
目前的淨值，應該值得我再保守一點，不然我將很難攻上我的南湖大山3742m(374萬元)。
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千金女 |
20130218結算淨值 (2013/2/18 下午 07:18:05 )
二月十八日的淨值比前一個結算日二月八日的淨值增加了近四萬元，成為3181258元。
2013/2/8 3,142,155
2013/2/18 3,181,258
二月十八日一天內共買了164口，賣了106口，主要的調整都不是近月的，而以三月、四月、六月為主。今天一天的手續費就高達4860元，交易稅237元，不過因為今天有賺錢，而且調整本來就有成本，所以暫不計較。
下一個結算日為二天後的二月二十日。 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/2/16 上午 11:39:49 )
春節的日子過的特別快，我待的地方為宜蘭、台北及高雄。宜蘭是我的老家，高雄是我岳父母的家，台北是我的家以及工作的地方，所以每年過年南北奔波總是免不了。除夕的十一點多在宜蘭醫院的加護病房過的，一直到十二點多才出院，照顧的是我的老爸，八十八歲，用救護車送過來，高血壓不到70，這一年多他叫了七次救護車(應該說是我們幫他叫的)，其實是我媽最辛苦，就像莫言寫的「生死疲勞」!希望大家活著的時候要重視健康，並且做自已認為值得做的事，活在當下，心存善念，即時行樂(但不要有副作用)。
每次下高雄，最想去的地方有二個，一個就是美術館附近，一個就是河堤社區。當然會選這兩個地方是有淵源和地緣關係，前者離我岳父母家不遠，後者則是我兩個小孩坐月子中心的旁邊。這一次沒有機會去河堤社區的明儀倉庫書店走走，沒辦法聞走進書店時新書所散發出來的書香，以及河堤社區內夾雜一點慵懶、一點悠閒、又一點上進、有一點抱負的特殊氛圍。
但我倒是帶著我失散多年過年前在家裡找到的計步器，我大女兒，以及一隻只有三隻腳的八歲混種狗一起繞了完整的美術館一圈，真佩服我六歲的女兒，更佩服那隻殘而不缺，而且跟我不是很熟的狗(這隻狗是我大姨子從司螺帶下來的)。一共走了約四仟步，高雄有這麼完整的步道，其中美術館路這頭的步道又直又寬又長，林蔭又高又整齊，中間還點綴著一些藝術裝置，配合對街皇苑建設等蓋的不致於太醜的建築(一坪最高約30萬，坪數都很大)，如果退休的人喜歡像我一樣健走的話，台北人可以考慮把房子賣掉，來高雄生活。
而中華路和博愛路之間的農十六，也蓋了很多房子(只可惜有些上市公司蓋的房子不甚美麗，和台中的七期豪宅相較，仍有落後之慨)，更靠近高捷，生活更便利，也有不錯的學區，更有一個新興的森林公園，也很適合居住。我相信住在那裡也很適合當選擇權賣方，因為下午的悠閒絕對可以沖淡上午的緊張及不如意，不過高雄的夏天非常熱，因此多蓋幾個公園，讓樹林利用五年十年的時間長的高大，造福更年青的市民，也讓夏天的下午，住在那麼大器又相對便宜的重劃區的居民，可以提早出來散步。
春節期間本來想好好看幾本書的，結果到目前唯止只看了一本Thinking, fast and slow (快思慢想)，我是去大陸的網站下載英文版在我的ipad上看免費的，我看這本書是跳著看，而且斷斷續續的看，因此雖然知道書在討論什麼，也很有興趣(prospect thory, loss aversion, reference point, psychology weight, etc)，但我沒有資格寫書評，而且目前也還沒看完。不過其中有一句話可以和我自已及千金女分享:
Organisms that treat threats as more urgent than opportunities have a better chance to survive and reproduce.
page 274
這就是選擇權賣方求生術中的要意之一。
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千金女 |
20130206淨值 (2013/2/6 下午 10:42:53 )
這個星期的淨值增加了30239元，來到了3142155元，表示如下:
2013/1/30 3,111,916
2013/1/31 3,118,736
2013/2/1 3,122,941
2013/2/4 3,136,955
2013/2/5 3,140,180
2013/2/6 3,142,155
過去五天我的交易費用為5742元，稅為274元，共買進了191口，賣出了128口，今天周選擇權結算，共有10個價內結算，分別為7900點的Call五口，以以7950的Put五口，很明顯的是三明治戰法的結果(hedging)。實則昨天晚上我留有五口7900點的Call的賣方，今天因為股市上漲，因為擔心，所以賣了7950點的Put來hedge，但最後一點鐘後因為忙的關係，忘了將這十口先unwind掉，以致於最後參與結算，可能導致我損失了一杯衡陽重慶南路口的星巴克咖啡、或開封街口內那碗爽口的劉山東牛肉麵、或忠孝西路一段最頂級的台鐵便當(因為結算時的期交稅會比unwind時的期交稅貴些)，不過因為佔淨值的百分比過小，因此暫且不計。
結算後目前的下單可用保證金為2585395元，佔淨值的82.28%，尚稱健康。
收盤後台指選擇權的vix為13.83，有稍微bump起來一點。
好玩的是，2月6日至2月20日連續四個交易日中，有三個結算日，分別是2月6日、2月18日以及2月20日，這應該是歷史僅見的密集狀況。
收盤後大致看了一下p/c oi為1.06，大於p/c volume的0.89一些，實屬健康。暫時判定為這是一個健康的盤面，向上發展的機會大於向下發展的機會。
最後一個有趣的地方是，2月18日結算的77p的報價為6.4點，而二天後2月20日結算的77p的報價為13點，二天的時間價差為6.6點(一天theta等於6.6/2)，以二天的距離而言，這個值稍微高了一點，或是我們可以這樣表達: 2月20日到期的77p的波動率會略高於2月18日到期的77p的波動率。準此以言，可以考慮做幾組時間價差(time spread or horizontal spread)，也就是買2月18日的7700點的Put，然候賣2月20日的7700點的Put。
不過因為我今天戰力不強，因此完全沒有機會從事這樣的價差交易，事實上我也很少從事這樣的交易策略，各位姑且參考即可。
小小的結語，我們完全不用考慮或學習所謂的greeks這些東西，因為我們只是個人投機者，無需為其它人發明的模型負責，也不用讓老闆知道我們讀過選擇權的教科書，我們唯一要對自已負責的是我們要看的懂市場，看的懂報價，看的懂自已在做什麼，以及保護好自已的淨值。
蛇年快樂，最後獻上一句和蛇有關的文字，來源為我讀過的一本選擇權賣方交易策略的書:
Trying to offset a losing short position with futures contracts is like trying to get rid of the rats in your garage by releasing rattlesnakes. You may get rid of the rats. But then what?
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二段100號 |
Re:Re:H，你瘋了嗎? (2013/1/31 下午 11:46:51 )
期貨操作要成功，真的要面面俱到。我看了一些操作期貨的書，但一直對操作期貨沒有太大的興趣。雖然我在2011年八月初的部位有近50口大台期貨空單(非當沖單)，但我的期貨單一直都是避險，我從來也沒有想在期貨上賺到錢。雖然我當時在帳上曾經賺過近5百萬(發生在2011年八月九日十點五十分左右)，但在賣Put上輸的錢也大約如此。所以，當時如果不要賣Put，直接操作期貨，一個月可以賺幾百萬。所以，關於期貨的吸引力，對我而言一直都在。
我相信操作期貨很可以賺到錢，期客，就留給你了。 |
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千金女 |
2013年一月W5績效 (2013/1/30 下午 10:08:56 )
2013年一月三十日，我的淨值較一周前成長32751元，成為3111916元。 |
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期客 |
Re:H，你瘋了嗎? (2013/1/30 下午 04:49:10 )
記得多年前有位企業界長輩問：經營公司會不會倒閉，最主要取決的因素為何?有人回答，管理、行銷,也有人回答產品是否具競爭力..等。甚至回答人才，因為"人"才是企業的根本。這些都是會影響公司營收沒有錯，但卻不是主要因素。
這問題答案是：財務。
後來細想，財務確實是企業是否倒閉的關鍵因素，只要有源源不絕的財源，企業便能經營下去。
操作不也是如此，無論資金多麼龐大，或者微小。部位看起來風險多麼可怕或安全，只要做好風險管理，控制損失，讓財務能夠穩定便能夠永久操作下去，雖然這不代表一定大賺，但在股市留著一口氣，變是機會.
如果此觀念認同，我們的重要課題其實是"控制手段"。因這可能跟資金規模、操作習性、資金管理個性...等複雜因素有關...而且因人而異。
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二段100號 |
H，你瘋了嗎? (2013/1/30 下午 03:22:25 )
我一個朋友，他哥哥(我也認識)最近買了300口7800點的Call，他哥哥我姑且稱之為H。不過H買的是三月的Call，所以還有很多交易日可以賺錢，我覺得以現在這麼低的IV，如果他看到向上的緩漲趨勢成立的話，買三月的78C，我覺得不得不給他一些掌聲。
但為什麼買這麼多呢? 因為H先生有錢，他真的有賺到錢。他過去幾年在期權市場賺了4仟萬以上(包括他自已和他的一個客戶的錢之總合)。所以，花100多萬買一個相對便宜的Call，絕對合理。
買方不能一次全壓，基本上很多書上都寫一次壓的金額不能超過資金的2-5%。H先生在5%的資金內重押一個序列，對我們而言是不可承受之重，對他而言是可以承受之輕。
但H先生畢竟不是一般人，他有SOROS的應變力(他當然是全職交易員)，可以100口100口的買，然候在一天內100口100口的賣，也可以持有很大的部位數天。小弟我其實也可以，也曾經大部位操作過，但結局並不是很滿意。所以，我，身為一個十年的台指OP交易員，說實在的也累了，提不起勁了，不過，這十年的交易倒是讓我在處理目前小部位時，覺得非常的順暢，就好像一位籃球員挷鉛塊練球，當鉛塊有一天拿掉後，可以跳的非常的輕盈。
說實在的，我目前的凱基的超級大三元介面，一片黑的顏色，我打開介面後就想睡覺，我實在也很難操作大部位，我沒有批評凱基的意思，這介面反而救了我，而且這介面也有一些優點，是從前我在元大及永豐沒有發覺的。
十年前我就在凱基下單，現在也在凱基下單，說真的，要我重新來過的話，我不會當賣方。不過，我還會繼續當賣方，天將降大任於斯人也…(算了，孟子沒有叫我背下去)
最後，H先生賺的四仟萬，大部分是靠操作期貨賺到的。所以，期客大師，你在期貨市場操作，是政治正確，思想正確。而我續當賣方，則是提供買方籌碼致富。 |
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二段100號 |
極遠及極近 (2013/1/28 下午 04:55:12 )
保守的賣方可以下注在六月份(還有102個交易日)的很價外的Put，例如賣68買64，這樣可以收超過20點，我今天有成交八口68的Put，十口64的Put，希望不要有事，安穩地讓我渡過這102個交易日。
翻開台股歷史，其實1000點的價外並不是特別安全，我在選擇權賣方絕學一書中有提到不少這樣的例子(2/28來上課的人將會免費獲得一本，我最近這幾天又花了一點時間將這本書update一下，看能不能突破八萬字來付梓出版)，但是以今年的政經環境觀之，基本上要跌破7200點的機率很低。不過，黑天鵝總是在我們最有自信的時候出現，所以我們在經營這樣極遠期的價差單時，仍然不會放太大的口數。
我未來幾天還會繼續增加一些六月的佈局，我相信你不會對六月有興趣的，你會對後天到期的OP比較有興趣，我也是，我現在的操作不是極遠就是極近，二月、三月、四月的OP我真的不太想出手，因為權利金真的太小了。
事實上，我不是一個很成功的賣方，但是我經歷過的事件，應該非常豐富。這些事件的過程中，最美的也最驚心動魄的就是vix和報價的跳動。最近好久好久沒有黑天鵝了，最近好像兩岸的財經高層要開會，希望我不要夢到台指期漲停。
現在，台指的vix為12.55，乖，好好睡，您的小數字小手不要亂跑亂動，等我夢醒了你再起床。 |
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期客 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/24 下午 04:59:39 )
二段100號,
就您建議，我努力建構，目前有甲公司，乙公司(一半，無買方保護)，丙公司未建立。
面對"唯一不變的就是變"的股市，我應該努力找尋買方的機會點(view)，感謝您的回答!股市正因為沒有標準答案，所以才迷人...，我想有機會還是一起喝杯咖啡，交換交易心得...
by the way, 我真的不是大師，真的
有時候看盤無聊，想與人分享想法而已 ...:) |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/24 下午 03:38:26 )
期客大師，您好。
我覺得有一種解決方案，但目前我沒有用到。因為你是期貨程式交易者，因此也許你比較可以用。
方法: 設立三個帳戶(公司)
甲: 期貨當沖當或部位單
乙: 選擇權賣方，兼以買方保護
丙: 選擇權買方
三家公司，彼此獨立，甲公司用程式交易較佳，獨立運作，乙公司用獨立的信號主觀交易，丙公司則是當事件出現時介入，只當買方，不用價差。
這三個帳戶各位獨立，需要三家券商。資本額可以不一樣，但也都可以設100萬，共300萬。
這樣做的目的:
1。不同的時點一定有不同的最佳策略，而甲、乙、丙三家公司必能找到屬於他們出手的時機。例如一月可能乙公司開張，二月份丙公司運作，甲公司則是視你的程式進出。甲公司如期客大師說的，可以有不同的分公司，負責三支不同的程式。乙公司及丙公司則採中央集權。
2。分散風險: 甲、乙、丙公司獨立運作，可以各自創造正的aplha，又會讓相關係數降到接近零。
小結:
op買方好還是賣方好，其實沒有定論，端視在什麼時候使用什麼工具最好。例如，在波動率即將走高且有趨勢的市場，當然當買方最好。在波動率最高及趨勢結束前，當賣方最佳。至於期貨操作，則因為沒有時間價值的困擾(只有正逆價差的問題)，又具有線性的好處，流動性也佳，很適合在趨勢的發生的過程介入。
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期客 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/24 上午 11:43:33 )
二段100號,
不知道您對這問題的回應?
我自己也是以賣方操作為主，早期做買方，有嚐到甜頭，也傻傻以為OP很好賺，但好景不常，有好幾次看對方向，但OP卻是歸零，才慢慢轉為賣方。
相反的，賣方看錯方向，卻不一定會賠(凹凹看?)，也許這就是甜蜜的糖衣，引誘我們不當口數...
天底下事情沒有完美，有一好就有一壞，我想，OP吸引人是超高報酬，但在甜蜜的幻想下卻充滿陷阱... |
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千金女 |
Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/23 下午 09:43:51 )
今天的淨值比上一個結算日1月16日成長了77809元，來到了3079165元，主要是我將重心放在周op上，而且採用非常近距離的雙賣策略(我常用的三明治戰法)，這個戰法需要全程盯盤，因此並非大家都可以用，這個策略也非常不適合在波動率大的時候用，除非口數很少。
3,060,180
3,066,025
3,074,005
3,074,705
3,081,168
3,078,443
3,068,814
3,072,448
3,007,387
3,001,356 (1/16)
2,988,228
3,018,918
3,031,720
3,057,479
3,079,165 (1/23)
在五天創造近八萬的利潤下，我買進240口，賣出178口，雖然買的比賣的多，但我賣出的點數絕對比買進來的大，因為我是賣方策略。
今天我的營業員來找我，一個非常年輕但工作七年的營業員，我請他再調降我的手續費，他也沒有拒絕，像我這種客戶不好不壞，好的是策略非常保守，也許可以再生存個數年，壞的是有時候口數也不多，但要求的費率卻是和每個月一萬口的費率一樣。說來話長，我對他們券商的貢獻，絕對比他今天送來的水果禮盒多很多，不過，這位營業員很有誠意，讓我有些感動。
我的淨值到了500萬，這個帳戶就會結算，某年某月的某一天，希望有這麼一天。當賣方，日子非常漫長。但周op的出現，似乎讓日子轉的快了些。
我常常提醒自已，周op的介入要小心，不過，因為最近月op實在太便宜，所以我不得不轉進成交量很大流動性很好的周op，最後3天當賣方，也許比當30日的只能賣便宜商品的賣方風險更小，周轉率更快。期交所真行，推行了不少失敗的產品後，這周op真的符合國人的賭性，而且又將掛50點，對買方或賣方符合其調性。 |
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古亭市場 |
Re:Re:Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/23 下午 04:25:14 )
二段100號，我覺得當買方和當賣方並不衝突。常常看到結算當天買家的獲利50倍 100倍的情況發生，押1萬元可以產出50萬元，而且是四小時內發生，為什麼不當買方呢? 而買方賺的錢，就是賣方輸的錢，你為什麼不改行有時候當買方呢? |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/23 下午 02:54:35 )
最近台指的波動率相當低，在過去十年都很難看到這麼低的波動率，像一隻浮在水中不動的白鵝，也許牠在水底下腳一直在動，但我們在外觀上看不出來這隻動物有任何脫序的行為。
今天周選擇權結算，也是沒有任何的行情，對賣方而言當然可以賺一點小錢，但代價就是中午不能吃飯，要盯著盤看。
也許今年也是沒有方向的市場，但所有序列的選擇權報價都便宜，賣方實在沒有太多施力點。我們的講師「老狗」如果認為波動率20以下當賣方沒有肉吃的話(水淺無魚)，那我認為15以下叫我當賣方我寧願選擇周OP來小玩(小賭怡情)，只是這樣中午就不能走路到植物園，人說要活就要動，所以我中午都會花45分鐘快走。但在賣方則是，要活就要少做不對的動作。
不過我有一些基本的OP賣方佈局，都佈到三月去了。黃友棣當年譜曲的杜鵑花第一句「淡淡的三月天」，希望是「淡定」的淡，而非「慘淡」的淡。
記得二月下旬去二二八公園看杜鵑花，是我看過最美的一群。有機會順便在那228這一天早上九點半到十二點半來聽我講選擇權賣方的課，在衡陽路51號，世紀羅浮大樓。 |
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期客 |
Re:Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/22 下午 05:40:20 )
我也分享一下
我的獨家籌碼指標從2012/12/17翻空後，都以做空為主，今日轉多突破，但尚需明後日觀察是否確認成多方，否則有可能假突破。
最近盤勢確實混沌不明，賣方宜慎。我所有OP賣方早已全數獲利出場觀望
PS.目前歐股大跌中。
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二段100號 |
Re:Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/22 下午 02:49:57 )
大盤站在十日線，力度指標(千金女的文章中有提到)也轉正，因此我的VIEW也開始偏多，周知各位看官。不過，有一組指標還不願意讓我偏多思考，那就是P/C 成交量比減P/C未平倉比還是大於1，且P/C未平倉比小於1(截至昨晚的數字)，如果這一組數字今天盤後有變化的話，多空將會有明顯。
不過，各位大哥大姐，技術指標這東西是同時指標也是落後指標，它能不能預測未來，很難說。但至少他告訴我們TREND現在在那裡。 |
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二段100號 |
Re:2013年一月績效不佳 (2013/1/20 下午 05:54:39 )
千金女，你的紀律都設的很對，但你常常做了一些超越你紀律的行為。如果你守法的話，你現在的淨值至少有400萬，而你現在的淨值300萬，其中的100萬，就是違反紀律的結果，跟你的view無關，和你的運氣無關。
最終，當賣方能賺多少錢，最重要的因素就是紀律，我們的紀律為3s，但每個交易員可以有自已的紀律稱謂，只要交易過一段期間(至少三年以上)，每個賣方交易員的紀律將會大同小異，真正影響每位交易員最終淨值多少的因素為每位交易員對自已的紀律的尊重程度有多少?偏離自已的紀律進入賭博的境界，終將遠離自已的財富，白忙一場。 |
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千金女 |
2013年一月績效不佳 (2013/1/17 上午 11:07:39 )
說來非常的心酸，但績效是一定要公佈的。我的操作績效在一月份表現不佳，淨值只從去年12月19日的2984326元，微幅增加到1月16日的3001356元，淨值增加的幅度只有0.57%，同期間台指期從12月結算價的7659，增加到1月的7718，幅度為0.77%，我的淨值被大盤打敗，我覺得有些無地自容，愧對我的父母。以下為這段期間我的淨值變化:
2,984,326 (去年的十二月十九日)
2,947,036
2,875,236
2,922,563
2,928,228
3,007,928
3,000,573
2,987,398
3,010,915
3,052,545
3,060,180
3,066,025
3,074,005
3,074,705
3,081,168 (一月九日)
3,078,443
3,068,814
3,072,448
3,007,387
3,001,356 (一月十六日)
還好有今天早上我用syphon煮了一杯不錯的mandailing咖啡，不然在沒有好的咖啡因在體內竄流的幫助下，我實在很不想公佈這個月由盛而袞的淨值表現。不過，我post文的目的就是要自我檢討，並且誠心誠意的面對自已，所以，我選擇一定要公佈我的績效，並且從3001356這邊出發，再開始挺進我的未來。
上個月的交易日數有19天，總交易費用為37296元，交易稅為1081元。而光是1月15日及1月16日最後二天，我被自已的貪婪以及恐懼所震懾，這二天我的交易費用為26190元(佔19個天數加總費用的70.22%)，交易稅為647元(佔19個習數加總費用的59.85%)。為什麼會出現這麼離譜的行徑，和我口數不當放大有關，但是仔細分析，想賺更多的淨值為教唆犯，不當放大口數為直接正犯，恐懼為幫助犯，不安份的指數變動為構成要件的行為情狀。
上個月的買進口數為1119口，賣出口數為953口，策略為賣方，沒有介入除了昨天到期以外其它的周op。
聽說二段100號這個月的績效不錯，我想我應該和他多討論一下，修正自已的行為，目前我還在接受檢察官的調查，調查我這次失敗的原因，基於刑事訴訟法第245條偵查不公開的原則，我是被告當事人，所以就不能多說了。
不過，我願意接受大家的公審，目的是不想再讓市場合法的巧取豪奪我的淨值。 |
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二段100號 |
20130116收盤後 (2013/1/16 下午 04:31:48 )
感覺這個盤未來偏空的機率增加不少，所以遇高可以開始賣二月份的Call，或小量經營周選擇權，當Call的賣方，並在100點以外的賣方建買方部位。
8K以上二月的Call可以大膽佈局，至於二月的Put，當賣方則要小心，最好不要佈超過7400點以上的。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:不能盯盤的時候 (2013/1/11 下午 12:44:11 )
陽明山真的精彩，我以前常常去，不過最近這五年，只去過三、四次。2008年10月10日當台股的vix漲到80左右的時候(當天美股跌678點)，我去了一次教師中心後面的公共溫泉浴池旁游走，當時的心情真的很難用簡單的篇幅來形容。
如果六窟也算陽明山系的話，我在2011年的12月去過一次，吃午飯兼泡湯，那地方的菜色不錯，冬天的平日中午去，是一種享受。
且記得帶手機去，口數少的話，開機一、二次就好了。
真正好的湯其實是在公共浴池中，不過人超多的，現在是不是免費，就不得而知了。
草山人的口數少是對的，當賣方這樣做，真的可以和天地相融。 |
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草山人 |
Re:Re:不能盯盤的時候 (2013/1/11 上午 11:02:48 )
小弟老家在陽明山, 現在就偶而回去探親, 順便到喜歡的步道走走. 做期指選擇權最大的好處, 是能夠有比較自由的時間, 不必在假日人擠人.
這幾天台股創新高, 2月的單還是沒留倉的膽量, 小賺幾點平掉了. 免得出國旅遊還一邊擔心.
小弟做賣方的目標, 就是小賺. 如果能從這個市場上賺到微薄, 但相對穩定的利潤. 在這個基礎上, 得到人生更大的自由度, 盯盤以外的時間可以做想做的事; 就算去找工作, 也不需要是為了錢; 就算找不到工作, 都能夠靠自己過活.
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千金女 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2013/1/10 上午 07:50:00 )
過去七個交易日淨值很幸運地維持穩定的增長，下表為上個月的結算日後我的淨值的每日變化:
2012/12/19 2,984,326
2012/12/20 2,947,036
2012/12/21 2,875,236
2012/12/22 2,922,563
2012/12/24 2,928,228
2012/12/25 3,007,928
2012/12/26 3,000,573
2012/12/27 2,987,398
2012/12/28 3,010,915
2013/1/2 3,052,545
2013/1/3 3,060,180
2013/1/4 3,066,025
2013/1/7 3,074,005
2013/1/8 3,074,705
2013/1/9 3,081,168
這段期間我的交易成本為12877元(稅+費)，一共買進332口，賣出297口。而這段期間我交易周選擇權只有1口。
最近的想法是將二月份的獲利部位全部提前結算，然候去佈三月份7000點左右的Put，兼以更價外的買方保護之。至於賣Call的部份，真的可以等到大盤上了8仟點之後再來開始佈局。目前台股的vix偏低，不到14，攤開歷史來看這個數字也比較少見。這導致賣Call根本就沒有肉吃。看空者這邊倒是可以直接賣期貨買價外的Call，所需的避險成本很低。
以上看法僅供參考，當賣方最重要的還是在於3s的踐行，多空的判斷當然是愈準愈好。
目前的可用資金比為80%(下單可用保證金/淨值)，小妹我沒有簽span。下單券商為永豐金，軟體為eleader。 |
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二段100號 |
Re:不能盯盤的時候 (2013/1/8 下午 01:03:43 )
草山人，你住陽明山嗎?
要出國旅遊，真好。我已經好久沒有出國了。賺了400點，應該可以出國享受一下了。去那個國家呢?
71p+82c的二月，應該安全。如果雙邊更遠月再架保護的話，才是正統的鐵鷹。 |
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草山人 |
不能盯盤的時候 (2013/1/8 下午 12:30:40 )
一月的組合預定收700點, 因為要出國旅遊, 從上週開始逐步減量, 今天提前以+400點作收, 剛好2%.
不能盯盤的日子, 對應的策略是Iron Condor, 還是兩手空空? 這次先把一月平倉, 二月做少少的4口Iron Condor (s71p, s82c). 看是會賺幾十點, 還是賠幾百點?
幫老闆工作時, 巴不得每天打混摸魚; 幫自己工作時, 真的會有閒著沒做事的焦慮感. 空手的日子沒有賺錢, 其實還挺難熬的.
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千金女 |
3742M及3742K (2013/1/7 下午 09:33:23 )
告別了去年12月19日的淨值2984326元後，我的淨值在過去的12個交易日增加到了3074005元，終於站上了300萬大關，一路上非常的辛苦，希望能在這次站上後能夠慢慢的挺進400萬元，可能要花一年到二年的時間，就像爬南湖大山一樣，需要相當長時間的準備，一步一步來(最近看MIT台灣誌，剛好他們準備爬南湖大山)。
當賣方很像爬高山，爬到最高峰覺得很有成就感，一路上稍有不慎卻可能壞了多年的辛勞，甚至於賠了一生。
BTW，有空的話，你開車到宜蘭，在冬天情朗的日子，你注意看最遠方的山，山頂有積雪，你肉眼就看的到，那就是南湖大山山頂傳來的積雪，山頂標高3742M，我希望我的淨值在15個月左右，也可以變成3742K。
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二段100號 |
20130103 (2013/1/3 下午 02:02:21 )
自從將下單的主力券商從元大YMF換到凱基之後，覺得操作介面複雜了許多，雖然如此，手續費每口下調二元，對我每個月的淨值增加不無小補，所以我必須忍受這突如其來複雜的介面，而因為很久沒有看到特別快市的市場，因此無從判斷凱基的超級大三元在面對天空的黑鵝飛過時，會不會不知所措。十年前我就在凱基下單，這幾年繞過了永豐、元大、群益(非常短的時間，主要是下摩台)，又回到了凱基，就像一個法律系的學生，十年前決定要考律師，十年後又回來考，但考試規則、法條本身、準備方式、心態、腦力都有了很大的變化，人生不知道有多少個十年來培養一個專業。
元大期貨拒絕提出我降價的要求，可能是他們認為我已經對他們而言沒有利用價值了，甚或是他們覺得站在保護賣方的立場，降手續費對賣方反而有害，所以拒絕我的降價要求。
但我要感謝元大期貨，在那裡我經歷了20090430的黑天鵝事件，讓我一日之間長大。 |
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期客 |
Re:Re:Re:馬雅未日我的夢，淨值負六百多萬! (2012/12/26 下午 04:28:00 )
YES,現在有3個員工(程式)，未來希望能擴充到10個...讓資金與操作完全自動化. |
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二段100號 |
20121225 (2012/12/25 下午 04:15:07 )
目前看起來比較安全的下注法為，耐心地等大盤下跌當天，賣「二」月份7000點的Put(最好是能收到28點以上)，然候以6700點的Put保護之。至於Call的部分，最好保持淨空。 |
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二段100號 |
Re:Re:馬雅未日我的夢，淨值負六百多萬! (2012/12/25 下午 12:32:32 )
期客兄:
有一天也許你的夢會成真，就像當年「黃毅雄」用倒金字塔法最後擁有1500口的t-bond期貨一樣。不過，你得多hire一些員工。 |
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期客 |
Re:馬雅未日我的夢，淨值負六百多萬! (2012/12/25 上午 11:02:31 )
二段100號,
我也曾做過台指暴跌的夢，夢中一根超大的K棒(黑)，從八千多點直接掉落到五百點，我非常的高興，因為那時的空單有百口之多，夢中的我，因為沒遇過這樣的事，緊急平倉停利，手都還在顫抖~~~當然，夢醒之後，一切是一場空... |
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二段100號 |
馬雅未日我的夢，淨值負六百多萬! (2012/12/23 下午 06:22:35 )
十二月二十二日清晨我做了一個怪夢，夢見台指期盤中從9000點跌到1000點，再漲到9000點。這個夢如果是這樣子就不有趣了。這個夢有趣的是當大盤跌到1000點的時候，我發現我的淨值為負的6百多萬，而當大盤漲回到9仟點時，我的未平倉損益「好像」只賺了1萬元左右(夢境中大盤回神到9仟點時，我的淨值獲利數字無法記得很清楚，不過在夢中我並沒有很高興，所以我想數字一定不太美)。
這種不對稱的淨值損益，真的就是賣方永遠的惡夢。它確實反應在這個夢境裡。
這個夢我到了今天才寫下來，不過即使如此，上一段所提到的數字卻還是那樣的歷歷在目。巧合的是，我做的這個夢剛好是馬雅未日的這一天。我醒來後，馬上看了一下我的部位，是不是每一個賣方都有買方保護，我甚至於假設這個夢境是真的，事實上台股不可能在一天內從1000點漲到9000點，我的淨值在負的六百多萬時，我的夢中也不可能不出現有營業員會打電話給我，告訴我這個未日的慘狀。
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期客 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:20121219 (2012/12/22 下午 05:18:42 )
剛開始我也這麼覺得，但長期觀察發現了轉折徵兆...，也漸漸形成我的多空操作準則，也許大家都不相信，正好變成可用?又也許我看的角度和常人不同...
但其實這不重要，重要的是自己知道在做甚麼，以及帳戶能夠穩定增加...It's enough |
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一帆 |
Re:Re:Re:Re:Re:20121219 (2012/12/22 下午 04:41:55 )
這不一定啦。三大法人的籌碼有時候是落後指標。雖然期交所的美意是讓資訊透明，但大家都看的資訊，大概也是落後指標的一種吧! |
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期客 |
Re:Re:Re:Re:20121219 (2012/12/22 上午 09:28:15 )
多空每個人認定不同，因為和操作的長短有關，我都看留倉籌碼來判斷，長期經驗跟著主力作就是了...
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二段100號 |
Re:Re:Re:20121219 (2012/12/21 下午 11:29:49 )
期客兄，你是否能告訴我們如何有效的判斷多空?
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期客 |
Re:Re:20121219 (2012/12/21 下午 07:13:59 )
請容許我粗淺的認為，這一切記律的前提在於"有效的多空判斷"... |
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二段100號 |
Re:20121219 (2012/12/21 下午 04:28:00 )
小說家你說的:「努力讓穩定的獲利成為一種習慣。」
這句話很有意思，特別是「穩定」二字，和衍生性金融商品的特性格格不入。
而「獲利」這二個字加上「穩定」，就不得了了，那不就是大家追求的沒有風險的聖杯。
「習慣」去「穩定」「獲利」，這中間就牽涉到賣方的重要紀律了。把紀律變成鐵律，進而看對多空方向，那麼，我們可以計錄我們每個月的獲利金額，長期就可以看出我們的習慣對不對了。
市場總是對的，但投機者可容易犯錯。就像一歲的小孩晚上十一點哭的很大聲不睡覺，這小動物就是市場，他在哭，但他不認為他有錯，而父母親就是交易員，必須設法讓他不哭(不能違反道德及法律的前提下)，這就是交易員要做的事。父母不能跟小孩說你在我很想睡覺的時候不睡還哭是你錯了，父母要順著市場走，並且處理掉一些和市場不對味的部位，總之，父母要付出行動或代價，讓市場安靜下來。
真的(我模仿千金女的口頭禪)，要從市場拿到錢，真的需要一種致富的習慣。這個習慣的養成，少則三年，多則十年，每天花時間觀察自已的習性，勉力克服人性的弱點，並且在轉折點發揮自已的創意和勇氣，就是賣方能否穩定獲利的關鍵。
謝謝千金女昨天來看我，好久不見，你還是一如往昔，對不起，不能和你一起在這麼美麗的近晚走去胖達人買bread，雖然我真的很想多陪你走一段路，但家裡的「市場」不容我這樣做。
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千金女 |
Re:2012年十二月結算 (2012/12/20 上午 10:35:48 )
十二月的我的淨值從11月21日的2886236，上升到2984326，上升3.4%，不過大盤同一期間的7084，上漲到7659，漲了8.12%(7084點上升到7659點)，我的淨值上漲幅度明顯小於期指結算價的上升幅度，不過，因為我追求的是每個月小於3%的報酬率，所以單看這個月的報酬率，而不看上個月的，則我還是覺得過意的去，當然操作上還是有很多改進的地方，這點我會再跟二段100號討論。
以下是我的淨值從11月21日到12月19日的變化:
2,886,136
2,902,501
2,932,756
2,940,480
2,945,545
2,950,360
2,953,339
2,967,159
2,975,450
2,980,798
2,979,123
2,981,457
2,987,103
2,990,649
3,005,899
3,016,989
3,006,194
2,997,011
2,979,181
2,983,863
2,984,326
這個月操作買方630口，賣方526口，手續費花了20808元，交易稅為2267元。
對於明年一月，我的獲利目標仍然是小於3%，但希望一定要是正的。一月很重要，如果一月操盤輸錢的話，全年就不妙了。就像安娜、卡列妮娜小說中(anna karenina)列文先生所說的，如果go hunting時第一次擊發沒有打中鳥，那整天下來打鳥就會不順。不過小說中描述他第二天倒是打的蠻順的，但那是2014年的事了。他的一天，是我的一年，托爾斯泰大師，對嗎?
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草山人 |
又是調整得累得要命的一個月 (2012/12/20 上午 06:58:11 )
12月的賣出勒式, 和11月相反, 變成一直向上調整Sell Call的部位. 如果都不調放著等結算, 淨利約是調來調去的兩倍. 可是大盤這樣漲, 哪有不調整的膽子.
還好決定和大盤 PK 的 S7900C 安全下莊. 果然認真做些功課, 還是有幫助的. 版大的分析, 也增加小弟不少信心, 感謝.
12月的年化報酬率約為 2.88%. 不過操作口數更多了, 達到 606口. 真的是在幫期貨商打工.
從1月開始, 把資金放大到100萬, 目標一樣訂在2%~3%.
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小說家 |
Re:20121219 (2012/12/19 下午 05:58:54 )
12月期指結算。
因為有小台的保護，讓我的s78c的部位在前幾天期指來到當月最高點時還是能保持心安。目前的操作是把12月的小台轉倉1月，s80c，一組準備的保證金約六萬元。1月put波動率微升，等待價位做s74p b72p的價差單。
新的一個月，繼續努力，努力讓穩定的獲利成為一種習慣。
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二段100號 |
20121219 (2012/12/19 下午 04:59:28 )
今天12月台指期結算。
結算後讓我們重新開始。我個人覺得可以佈局一月份的73P，然候用71P保護，這樣一組可以收17點左右，可以下20口，可以收取17000的權利金，同時可以下8200點的Call十口，增加收益(可淨收4500元)，這樣你的位會有30口，你要準備100萬以上的資金。
要避開一周選擇權(不要被期交所騙去交易一周的東西當賣方，但可以當買方)，將注意力直接放在正統到期間的OP，一月也好，二月也不錯。二月的交易天數會變少，可以開始佈局二月的Put。 |
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二段100號 |
Re:Re:一個月賺二萬，去住五星級飯店 (2012/12/8 上午 09:30:18 )
期客兄的第七點及第八點值得說明一下。首先，我心中想著雖然是五星級飯店的住宿，但我也知道賣方的風險，因此，我建議除了第六點的最大口數遵守之外，我倒覺得應該再配合停損以及價差的機制，不然這100萬的最大單日風險可能會超過20萬，這不是我們樂見的。
當然，期客兄關於view的重視，可能出自於你的程式交易的信號使然，在程式交易中，你有三個員工，這三個員工聽命於你幹活，所以他們的方向要一致。但我養了180個員工，每個員工自已的主見太強，有些喜歡7700的Call(當賣方)，有點喜歡明年2月7000點的Put(當賣方)，有些給我跑到你說的周op的明明屬於買方樂透的場子去給我當7500的Put的賣方(這些一周的賣方員工我有給他們更嚴格的停損指示)。
大部分的員工尊重老我的意見現在偏多，但有些員工喜歡逆勢操作……真是很難管教這些不聽話的員工，我這個營運長兼風控長兼法遵長啊，只能在他們的後面買一些保護，並且確保一個月後他們從四面八方回來報到時，這180口總的來說要給我deliver正的報酬。正的報酬，不管是漢口街巷子裡的劉山東牛肉noodle, 還是一台最新的福特FOUCS 五門車(有時候員工太拼，不計生命的拼，拼出一台福特新車，不過這事現在不會發生了)，都無妨。
期客兄說的對，或許我要教他們沒有訊號時不要工作，同時，也不同跟我發出來的訊號對做。至少周選擇權，我只能讓最懂風險的10位員工玩，而且要尊守我的訊號(nondiscretionary)，而且他們進場出場一定要獲得我的事前同意，不是事後報備。
期客兄的3位員工績效，有時候還比我這180位員工的績效好。看來，裁員的日子就在前方。期客說的第五點，不要貪，很重要。
還好，我大量解僱勞工不適用「大量解僱勞工保護法」，且不用付資遣費，我也不用跟他們簽競業條款。 |
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期客 |
Re:一個月賺二萬，去住五星級飯店 (2012/12/7 下午 10:02:10 )
每月100萬賺2萬，真棒~
你需要具備
(1)多空view
(2)100萬
(3)耐心
(4)只做順勢，多方賣PUT，空方賣CALL
(5)遏止貪念
(6)價外20點左右，最高口數=20000/(20點*50元) = 20口
(7)交易月合約 (不建議週合約)
(8)....待補充.... |
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二段100號 |
一個月賺二萬，去住五星級飯店 (2012/12/7 下午 04:13:44 )
課目前只有二人報名，不過五人就會開。所以你可以在開課前七天左右打來公司詢問，電話為02-23750000
其實開不開課倒不是很重要，相信每一位當賣方的人多多少少都知道賣方的好處和缺點。只是我一直覺得每個人能有機會和能力成為一個好的賣方，並且將它為第二所得的來源。不過要注意的是，一個好的賣方絕對不能只懂得賣，在心態上要將自已的假想敵想成1)期貨部位者 2)選擇權買方 3)現貨買賣方，用他們的思考方式來看待賣方的機會和風險，才能精算出最佳的報酬。
假如你的月薪為一個月5萬，你想從事第二份工作，月薪2萬，那我相信沒有比賣方更適合的工作了。我並不是說這份工作一定每個月可以賺三萬，我要說的是這副業其實也蠻傷神的，而且，它需要本錢創業，一個月賺2萬的話，我的建議是本錢至少要100萬元，所以這2萬元不是兼差所得，是雇主利潤，你是自已的雇主，你的本是100萬元，而你要創造利潤，必須下在正確的一方，讓買方輸錢，讓你贏錢。這就是賣方的基本思維，說起來很現實，不過，千萬不要有罪惡感，因為買方的動機本來就是要輸2萬元的，這2萬元滿足了他中大獎的動機，滿足了他避險的動機，等等不一而足。
我並不是輕視買方，我認為在低vix加上有趨勢的盤時，當買方最優雅，當賣方則要確定下在對的一邊。但當買方是投機家的高檔事業，他的利潤變異太大，所以我不建議有工作的人從事買方。
一個月賺2萬會很難嗎? 不會，只要你有100萬的本就行了。你知道2萬元能做什麼嗎? 可以住台中的裕元酒店，或高雄的金典酒店，或台北的陽明山麗緻，以及宜蘭的老爺(很貴)。
下次你在礁溪老爺吃晚餐，不要忘了你是一個很傑出的賣方，是傑出的賣方讓你坐在那裡享受的，而貪心的賣方，只能去晴美自助餐(台北連鎖自助餐)點不超過100元的大餐，也是大餐，只是吃飯後不能去泡湯。 |
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小說家 |
Re:Re:雙Sell調整的做法? (2012/12/7 下午 02:09:02 )
根據這幾天的盤勢做了一些調整，增加了sc78的部位，和原本小台多單口數的比為1:1.5。我放棄在12月結算前上漲至78以上的獲利空間，換得的是一口9.5元的權利金。
想再追加sp部位，不過一直等不到拉回，一月的價差也不大，耐心等待機會。
補上一問:12月的課會開成嗎?如何報名? |
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二段100號 |
Re:雙Sell調整的做法? (2012/12/5 下午 09:05:07 )
COVERED CALL策略在溫和的多頭市場是不錯的策略，不過在2009年4月29日某幾家自營商的部位表中，我們會發現他們也是採相同的策略(做多期貨，放空價外的Call)，看起來DELTA只是稍微正，接近中性，但問題是價外的CALL口數太多，導致在四月三十日漲停時，出現了DELTA變成大負的大問題，不過那是百年一見的奇景。
草山人，台指期未來幾天「很」可能不會漲停，所以你的那十口79C，再怎麼樣都不會傷你太深，放心。
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草山人 |
雙Sell調整的做法? (2012/12/5 下午 06:55:19 )
賣方最難的, 就是被兵臨城下時, 若不調整部位, 可能眼睜睜看著帳面虧損擴大; 認賠往外調整, 卻遇到盤勢反轉. 好像怎麼做都不太對.
本週就因為一直在調整部位, 交易口數直線上升. 調整的費用也跟著扶搖直上.
小弟再次思考調整的界限, 想藉由不斷調整, 保持幾百點的距離, 不見得是最好的策略.
決定本月跟大盤 PK一下, 不再調整 12月 S7900Cx10口 的部位.
因為從歷史記錄來看, 大盤本月比上月結算多 800, 900, 1000 點的, 各只有兩個月. 機率大約是 5%.
真的遇到 20 個月才來一次的大行情, 就只能願賭服輸啦, 畢竟賭博不可能把把都贏.
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二段100號 |
20121205 (2012/12/5 下午 05:31:48 )
台指期上漲60點，未平倉量為62805，創近月新高，p/c未平倉為1.25，p/c成交量為0.92，外資在Call佈了20萬口的多單，平均權利金市值為126點，所以應該有不少已進入價內，其在期貨也是多單佈局，值得注意是，外資在Put的賣方部位也不少，種種跡象顯示，台股仍有上漲的動能。
目前VIX約為15，過去十五天台指期的平均每日range為82點，因此屬於低波動率的上漲走勢，未來怎麼走不知道，不過拉回賣Put是風險低的投機法。不建議賣Call，因為vix太低。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/12/4 下午 03:47:08 )
小說家，加油，少少的做，比較沒有壓力。
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小說家 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/12/4 下午 01:56:52 )
第一次在這發言,大家好
我的操作以短波段期指搭配選擇權賣方，類似Covered call的策略。以實際操作來說，這波第一筆部位同時建立台指和sc76，價差約400點，第二波部位台指和sc78，價差約300點。以上部位換算後大約會是用60000元做一口小台+一口sc，就資金控管上似乎抓得太緊了，還要再調整
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二段100號 |
選對邊，善停損。 (2012/12/2 下午 09:44:18 )
選擇權賣方如果要做的好，我認為一定要儘量只賣一邊，非Put即Call，不要同時賣二邊。換句話說，將賣方的思維貼近期貨的思維，非空即多。
因此，多空的view很重要，那你說漲了七天之後的盤是多還是空?坦白說，我認為目前的環境應該偏多思考，因此，我們只能在拉回時儘量賣Put，如果你覺得12月的Put已經沒有什麼權利金了，那麼不妨將你的佈局放在明年一月的單，我認為拉回時可以賣7100點的Put，然候用6800點的Put做保護，可以下20口到50口之間，看每個人的資金多少。
至於一周選擇權，可以小賭怡情，但所有的紀律不變(特別是停損紀律)。我舉自已的一個例子，我在11月20日的時候以11點賣出了7300的Call，共十口，然候在它漲到31點的時候停損(所謂的TSL法，就是市值約在當初收到權利金3倍時停損，triple stop loss的簡稱)，如果不停損的話，這十口在11月28日結算時會損失慘重，所以，停損在賣方的equation中，非常的重要，11月28日結算價為7421點，如果不停損的話，每一口會多賠90點，也就是4500元，十口就是45000元。
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二段100號 |
Re:Re:20121130 (2012/12/1 下午 08:46:49 )
草山人您好，當賣方有趣嗎?我操作近十年，一點都不覺得有趣，我覺得當買方才有趣。
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草山人 |
Re:20121130 (2012/12/1 上午 08:06:05 )
上月結算前一週, 做了S77C, S78C, S66P, S67P, 今天 SC77 已經被兵臨城下.
還好一路有順勢買些76C, 加上SP部分點數都 <2, 慢慢獲利了結, 帳面還能維持一點點正值.
雖然有猜到11月壓低結算後會上漲, 沒想到漲得這麼凶猛, 一下子就把500點的Buffer用完, 殺得小弟措手不及. 這兩天一直苦思怎麼拆炸彈.
回頭看版主的七言勸世文, 覺得真是有道理. 小弟幾天前還在考慮要不要停利, 現在變成要不要停損? 還是組買權多頭價差? 或乾脆平倉歸零本月做白工? 每個月都被自己和大盤搞得七葷八素的, 做選擇權賣方真的很有趣. |
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二段100號 |
20121130 (2012/11/30 下午 02:11:18 )
今天台指期又收紅，我們已經看到連七紅的台指期了。賣Call的朋友真的承受了不少的風險，其實我也有30口的Call，而且是71 10口，72 10口，73 10口，但我在前幾天看多方氣勢明顯，就已經事先買了74及75的call 來保護，所以這幾天台股上漲對我的淨值危害不大，台指期連續漲連續跌的現象常常發生，今年已經好幾次，在這種環境下，做雙邊的iron condor策略已經不是最好的策略(甚至於是很壞的策略)。
祝各位周六、日快樂。 |
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二段100號 |
20121129 (2012/11/29 下午 05:20:43 )
我們都觀察的到，台指期的方向有時候非常明顯，且常常會發生v型反轉，這是過去六天12月台指期的漲點，全部六天都漲，或是說十一月結算後的每一天都在漲:
41
233
69
36
7
96
而且經過了六天後，外資的期貨及買權的淨多單都快速的累積中，因此，未來的六個交易日，我們仍然不能期望會有太多的低點，因此未來的建議很簡單:
在下跌的過程中建立明年一月的Put賣方部位。不過，再次提醒大家，當賣方最重要的是資金管理及其它的2個s，會處理好3s的賣方，也有正確的訊號的賣方，我相信，你走在台北市的羅斯福路上或仁愛路上或任何一條你喜歡走的路上，看著一間美美的小豪宅，有可能數年後，你就是那個房的屋主。但這裡的前提是，一定要做對方向。
祝各位操作順利。 |
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二段100號 |
Re:20121126淨值 (2012/11/27 下午 04:45:38 )
千金女的帳戶風險控制算不錯，可以看到你每天的淨值變化並不大，不過結算前最後一天的大輸倒是要好好想一想問題出在那裡，如果你的淨值受到壓低結算的影響那麼大，那麼你有必要在最後一天結算日全程盯盤，而不能有事外出。買一個好一點的heating pad，你的手指也可能獲得額外的放鬆，放鬆後，你的思緒才會更清楚。
20121127收盤後的p/c成交量比為0.9，p/c未平倉比為1.1，這兩個數字非常健康，代表多頭的機率大於空頭的機率，而重要的短線力度指標(force index)的線型也很健康，而象徵中期走勢的周kd(樣本取18)也即將golden cross，因此整體而言，拉回都可以適度的賣Put。
不過技術指標是落後指標，您自已對多空的直覺判斷才是最重要的。當然，更重要的是口數的管制，本人認為5萬元下一口是比較良好的管制法，而且賣Put一定要做價差保護。
今天去kgi開戶，我2003年的第一口op單也是下在kgi，當時的rate和今天我去開的rate差了50元，op在台灣的發展非常進步，賭場也非常積極，又創造了一周到期op，而我這個賭徒又虛長了近十歲。
目前推薦下跌時可以賣一月份的69p，並且用66p保護之，100萬可以下20口。
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千金女 |
20121126淨值 (2012/11/26 下午 09:29:38 )
今天的淨值又回到了294萬，比上個月的結算淨值增加了不少，我常常發現，台股存在著v型反轉的因子，如果只依賴技術分析，在指標不好的時候拼命賣Call，口數又放的很大，那上個星期五就是一個小小的災難日。賣call是很孤獨的，且還要忍受政府這個最大的控縱者非常低級的突襲。
這個月我的目標是將淨值再提升個三、五萬，希望在1219的時候能夠達成，我的下單口數已經儘量減少，這樣看未來能不能做的更優雅些。
明天是第一次一周到期選擇權的結算日，我目前部位中沒有任何一周到期的OP。 |
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千金女 |
2012年十一月結算 (2012/11/21 下午 09:44:41 )
我的淨值從10月17日的2928728，下跌至2886136，下跌了1.45%，同期間台指期的結算價由7460點，下跌至今天結算的7084點，下跌了5.04%，這個月的每日淨值變如下:
2,937,320
2,924,300
2,913,541
2,899,726
2,903,761
2,888,372
2,828,289
2,842,853
2,849,643
2,851,168
2,860,818
2,859,253
2,858,723
2,863,098
2,864,488
2,874,558
2,873,900
2,889,510
2,841,232
2,863,927
2,870,116
2,872,818
2,901,441
2,941,161
2,886,136
這個月我買進了424口，賣出了330口，製造了13572的手續費，1615的期交稅，賠了夫人又折兵，我將帶著2886136的現金，好好的反省一下。特別是最後一天的淨值大幅走低，事出必有因，我竟然敢在11點半到12點之間因事外出沒有看盤，回到電腦前，已經發現我要對不起今天的淨值了。
沒關係，十二月再來收復失土。
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二段100號 |
Re:其實OP賣方不是莊家, 政府和期貨商才是 (2012/11/21 下午 03:23:36 )
這個月能賺錢，實屬不易。
賣方不是莊家，當然不是，賣方和買方都是賭客，草山人能看清這一點，已經先贏一半。
十賭九輸，唯有遵守自已的紀律，長期才能成為被政府券商抽頭後的贏家。
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草山人 |
其實OP賣方不是莊家, 政府和期貨商才是 (2012/11/21 下午 02:21:17 )
漫長的11月終於結算了. 小弟做得還真是不太優, 2nd月操作結果.
成本 500,000
淨利 16,800 (336點)
口數 486口 (單邊)
稅費 11,688
損益率 +3.36%
檢討
Sell Call從8200一路賣到7300. 算是順勢一直賣出; Sell Put從7200一路賣到6600P, 則是一路認賠調整部位. 這個月等於把SC賺的補SP賠的.
期間總共做了243口(雙邊), 賺336點. 每一口才賺1.38點. KGI則是每一口(雙邊)拿46元(0.92)點.
所以, 做 OP 賣方不算是真正的莊家, 真正的莊家是政府和期貨商. OP賣方和買方一樣, 是進賭場玩, 給人家抽頭的.
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二段100號 |
五十步笑一百步 (2012/11/20 上午 02:23:06 )
2012年11月14日這一天起，一周內結算的選擇權的現貨價上下3%內，序列由100點的間隔縮小為50點，這是一大進步。
對賣方而言，有了50點的區間，就投機及避險的角度而言，都將更有效率。例如，我認為大盤會在7170點結算，我以前要選擇賣7100點的Put，現在我可以選擇賣7150點的Put，收到更多的權利金。又假設我認為大盤會在7220點結算，以前我在賣7200點的Put的時候，只能選擇7100點的Put當價差保護，如今我可以使用7150點的Put當價差保護，風險小了50點。
這幾天看到市場也很有效率的善用了50點區間的選擇權，可以發見50點區間的成交量有放大到接近應有水準的趨勢，表示市場參與者的成熟度夠。
當然，是不是需要或應該賭結算價，那是另一個問題。
很可惜期交所在推廣個股選擇權上未見成功，不然市場會更熱鬧。
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自由翔 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/11/16 下午 08:51:41 )
感謝熱心的板大分享 |
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二段100號 |
Covered Calls: What Works, What Doesn't (2012/11/4 下午 10:39:59 )
以下為我今天引用forbes的第三篇文章，本篇文章將說明COVERED CALL這個策略的好處及限制，以及一些衍生的投資觀念，原文如下:
http://www.forbes.com/sites/baldwin/2012/07/17/covered-calls-what-works-what-doesnt/
Enhance the income from your stock portfolio by writing options—such is the captivating appeal of covered-call investing. You buy Apple at $606, say, and write a September call exercisable at $640. If Apple doesn’t go up very much the option expires unexercised and you pocket the $15 premium. If it does shoot up you have a $34 capital gain plus the $15. This looks like a win either way.
Call option income lowers the volatility of a portfolio, since it offsets capital losses in a down market. In a weak market, collecting premiums from call options looks like finding money in the street.
Payoff on a covered call
A plethora of funds, most of them closed-end, have cropped up with covered calls in their portfolios. Among them: Invesco Powershares S&P 500 Buy-Write (PBP), Madison/Claymore Covered Call (MCN), Nuveen Equity Premium Income (JSN), Gamco Natural Resources Gold-Income (GNT), and Black Rock Enhanced Dividend Achievers (BDJ).
Does option-writing really enhance returns? Not in bull markets, that’s for sure. The Invesco Buy-Write fund, says Morningstar, has earned 9% a year over the past three years, to the S&P’s 15%. Perhaps this fund can catch up, if only we get a nice crash.
As for the long-term results from option writing, let’s look at the interesting career of William Mullen, utility pole lineman turned money manager. He did covered calls for 30 years, with mixed results.
While working during the day for the City of Memphis utility department, Mullen studied business at night. He eventually rose to the position of finance director for the utility, where he oversaw the pension fund. There, he discovered options. This was in the 1970s, when the options exchange in Chicago was new and investors were still feeling their way around these things.
In a flat market you don’t give up much when you sell out-of-the-money options, and between 1976 and 1982 the market didn’t go very far. The covered call program worked beautifully. Mullen outgrew his municipal job and became a money manager at Loomis, Sayles, selling call-writing programs to pension funds across the country.
Forbes published my somewhat skeptical review of Mullen’s call writing in 1983. The question it posed: Wouldn’t option writing lose as much ground in bull markets as it gains in sideways and down markets? I vowed to revisit Mullen’s program in a few decades. Here, a bit late, is the promised follow-up.
Mullen was a good salesman, and at his peak was overseeing options on $8.5 billion of assets. In time, though, the bull market that began in 1982 caught up with him. There were too many quarters when he was picking up nickels from option sales and giving away dollars when stocks were called away. Switching, as he did, from options on individual companies to options on stock indexes didn’t eliminate the problem.
Assets fled. Loomis, Sayles decided to close down the operation. Mullen went off to found a money-management firm of his own in Memphis, but never made it big again. He died six years ago at age 75.
There are those who, to this day, insist that writing covered calls enhances returns. They hypothesize that feverish demand from speculators makes out-of-the-money call options overpriced.
That’s conceivable. But I find it much more plausible that the sort of calls usually involved in buy-write programs—namely, short-term, out-of-the-money calls—are neither over- nor underpriced. Arbitrageurs, I suspect, are erasing any short-term mispricings. They can turn over their money fast enough in one-month options to capture, at fairly low risk, any chronic discrepancies between price and mathematical value.
Another thing that is damping the price of calls is a large supply fed by income-hungry stock investors. They persuade themselves that selling calls is an easy way to pocket extra cash.
I am not, however, a complete naysayer on the ability of investors to profit by selling options. There seem to be two good ways to participate.
The first method is to buy closed-end option funds that have fallen by the wayside. These are funds that came to market in the past decade with grand promises to enhance this or that. They failed to enhance. Their portfolios shrank. They cut their dividends. Disillusioned, the original investors are bailing out, taking less than the fair market value of the assets when they exit.
A fund of this sort is the Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity fund (EXG), which buys U.S. and foreign stocks and writes call options on stock market indexes. At a recent market price of $8.30, it’s trading at a 15.5% discount to the value of its portfolio. That discount makes it a good buy.
EXG pays a dividend of close to a dollar a year. This dividend is lower than the dividend paid when the fund opened for business, but it’s large in relation to today’s depressed market price for the shares. A big dividend yield is a bonanza in a fund trading at a big discount. Every dollar of dividend money you get in the mail is a dollar that you bought for 84.5 cents. I explain more about the economics here.
The other method for capturing a good return from options, suitable for only a minority of investors, is to sell out-of-the-money put options. These puts behave very differently from out-of-the-money calls. Out-of-the-money calls are lottery tickets. Out-of-the-money puts are insurance products. They protect investors from market crashes of the sort we had in 2008-2009.
There is a lot of demand for these puts, particularly ones with long maturities (more than a year). Demand comes, indirectly, from timid savers who buy products that give them partial participation in bull markets along with protection from big losses in bear markets.
What about supply? It’s limited. There are few investors who can stomach the risk that comes with selling a put. If you are one of those investors you will be well compensated.
You could, for example, sell a December 2014 put on the SPDR S&P 500 ETF. With the SPDR recently trading between $134 and $136, the put with a $125 strike price was selling in the neighborhood of $17. I think the true value of this put is more like $12, so I want to be a seller.
If there’s a $5 discrepancy between the value of the put and the price of the put, why can’t arbitrageurs melt it away? Because there is no easy way to offset the risk. Much of the value of the put hangs on the long-shot chance of another big market crash. Reinsurance against this particular hurricane is hard to come by.
If you have uninvested cash and the belief that the SPDR is no great bargain at $135 but a reasonably good value at $125, then you are a candidate for selling this put. You have to have a very long investing horizon. You are assuming the risk of being stuck with the SPDR at $125 at a time when a market crash is taking it to $120 or $80. You may have to wait a decade for a recovery.
An out-of-the-money put, by the way, is the same thing as a particular kind of covered call—one in which the call is in the money. Selling a $125 put when the stock is at $135 is almost the same thing as buying the stock at $135 and immediately selling a $125 call. Adjust properly for dividends and interest and the equivalence is exact.
To sum up: Short-term out-of-the-money calls are probably fairly priced, and you are not likely to enhance your wealth by either selling or buying them. Long-term out-of-the money puts are probably overpriced. So are long-term in-the-money calls.
註: 本篇為原作者意見，不代表本人看法。 |
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二段100號 |
covered call = selling put (2012/11/4 下午 09:12:54 )
自由翔提到了謝宗翰的月入3%的策略和華倫巴非特的賣賣權策略，其實這兩個策略的p/l圖是一樣的，下面的文章寫的很清楚。
p-c parity恆等式也在這篇文章講的很清楚。
同時，不管是這二種方法中的第一個方法，都存在著下檔損失無限的問題(以及黑天鵝問題)，因此不推薦保守的選擇權操作者使用。
Options Explained: Why Is A Covered Call Equivalent To A Short Put?
The following story appears in the August 6, 2012 issue of Forbes magazine.
Put options, which give holders the right to sell stock at a prearranged price, are complicated enough. Taking a short position in puts, which means the investor agrees to have stock dumped on him at an inopportune time, makes some people downright queasy.
For these tremulous speculators there’s a workaround. You get the effect of a short put position without shorting anything. Instead, you do a “covered call”—you buy the stock in question and immediately sell a call option against it.
Suppose that the SPDR is trading at $134 and that a December 2014 call option with a $125 strike price is at $21. Buying the share and selling the call means your net investment is $113. This covered-call position is equivalent to a short put. How so? With the covered call, you’ll collect $6 or so in dividends by late 2014, so your net exposure is $107. As long as the market doesn’t sink too much, the call will be exercised and you’ll make $18.
If the SPDR lands between $107 and $125, you’ll make a smaller profit. If it ends below $107, you’ll lose. This range of payoffs is the same as the one for someone who deposits $107 with the broker and then shorts a put. Under the circumstances the put would trade at $18. (The arithmetic here ignores interest and transaction costs.)
The general rule, when interest rates are close to 0%: Today’s stock price equals the option strike price plus the dividends plus the value of the call minus the value of the put. In numbers: $134 = $125 + $6 + $21 – $18.
Online trading systems conveniently allow covered-call investors to do a single trade that yokes the two legs. Tell your broker that you are willing to pay a net $113 per share for an SPDR purchase and a simultaneous call sale, and that the number of shares and options must be identical.
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二段100號 |
Be Like Warren Buffett: Sell Put Options (2012/11/4 下午 05:55:56 )
This story appears in the August 6, 2012
edition of Forbes magazine.
Note: Prices reflect trading on a day when the SPDR closed at $134.
How would you like to go into the insurance business, collecting premiums for insuring people against catastrophes? The product in question is crash insurance, which pays out if stocks take a dive. Your potential buyers are worried bulls—people who want to be in the market but don’t want all the risk that goes with it.
You don’t need a license for this underwriting work, just some loose cash and a steady nerve. One product you could sell: a put option on the SPDR S&P 500 fund, exercisable until December 2014 at a strike price of $125. The buyer of the option obtains the right to sell you a share for $125.
This option is out of the money—meaning it can’t be cashed in immediately for profit. The SPDR is trading at $134. The SPDR would have to fall by nine points for the buyer of the option to want to use it.
In return for promising to buy under adverse circumstances, you collect a premium. In this case it’s around $18.
Why be a seller of puts? Because there’s a lot of demand for them. European banks are falling apart, our own economy remains sickly, and memories of the crash of 2008–09 are still fresh. So products that protect against market crashes are richly priced, says Gregory Peterson, a mathematician at Ballentine Partners who helps wealthy families manage risks.
As a seller of crash insurance, you’d have distinguished company: Through Berkshire Hathaway, Warren Buffett has sold several billion dollars’ worth of this stuff.
The Berkshire puts are custom-designed contracts originally maturing over 15 to 20 years. You’d be doing options traded on the Chicago Board Options Exchange, where maturities stretch out only to the end of 2014. But in essence your bet would be the same as the ones Berkshire made.
Before playing this high-risk game, ask whether you have the right personality for it. Your willingness to own stocks should go up as their prices fall. Value investors like Buffett are of this sort.
A lot of investors are emotionally wired in the opposite way. While they may behave in a predictably rational fashion when buying gasoline or airline tickets—a lower price makes them more willing to buy—they get turned around when they go to Wall Street. There, a fall in prices makes them want to sell. They sell because other people are selling. As a vendor of puts, you will be insuring these lemmings.
Perhaps you think stocks are a bit overpriced with the SPDR at $134 but a good buy when it gets down to $125. If so, being forced to buy at $125 is not such a bad thing. You would be getting the same slice of corporate assets that other people (the lemmings) were buying at $134 a while before. You can shrug off the fact that, just when you are called on to fulfill your option promise, stocks are depressed. If your investing horizon is far away, you just stand pat.
Suppose you are willing to take on 1,000 shares of the SPDR. To be fully collateralized you’d have $107,000 of cash in your account. You’d write ten put option contracts, each for 100 shares. You thereby promise that if the fund drops by nine points or more over the next two and a half years you will buy 1,000 shares for $125,000. For this promise you get a bit less than $18,000 up front.
If the SPDR stays above $125, the put option will expire worthless and the option premium is yours to keep. Premiums pocketed from expired options are considered short-term capital gain (never mind how long you hold the position), and that gain could be taxed at high rates. So it’s a good idea to park this trade in a tax-deferred account. If you do that, putting up the whole $107,000 in cash is mandatory.
Options are often quoted with fat bid/ask spreads, and it makes sense to try to get in the middle with a limit order, says Randy Frederick, an options and derivatives expert at Schwab. This put was recently quoted at $17.70 bid, $18.06 ask. Following his advice, you’d express a willingness to sell at a price of $17.79 or better. There’s a good chance you will get some or all of the order executed, Frederick says. If you don’t, come back another day with another limit order. Don’t chase option trades.
The big question is whether that $18 price is a good one for the risk you are taking. Let’s start with the classic Black-Scholes option valuation formula. Plug in the 21% annualized volatility that stocks have exhibited since 1926 and an assumption that prices drift neither up nor down over time. The formula says those puts are worth only $13.
Frederick cautions that Black-Scholes underestimates the probability of big moves, like that freakish crash on Oct. 19, 1987. When you hear option traders talking about “tail risk” or “black swan” events, they are referring to this well-known deficiency of the formula.
Tail risk makes put options worth more than Black-Scholes predicts. But something else makes them worth less: The formula’s assumption that stock prices trend sideways is too bearish. A 5% annual upward trend, for example, would make $151 rather than $134 the most likely outcome in December 2014.
The sideways-market assumption doesn’t matter at all for short-term options, which make up the bulk of trading in Chicago. But it makes a big difference to the value of long-dated options.
Buffett seized on this failing of Black-Scholes in a letter to Berkshire shareholders three years ago. Retained earnings push stock prices up over long periods, he wrote, so put options due years from now are worth less than the formula says they are worth.
When that letter was written Berkshire’s options looked like a disaster. But the market largely recovered from the collapse, and there is a good chance that Berkshire will never pay out a penny on its insurance.
Fat tails and upward drift—experts can debate which of these has the bigger effect and whether the true value of those SPDR puts is closer to $13 or $18. But the circumstantial evidence is that $18 is a rich price because of supply and demand. There are a lot of nail-biters who want protection. People willing to sell insurance are scarce.
If the SPDR ends up below $107 you will have a paper loss. But you don’t have to cash out and go home. You could reason, much as Buffett would, that stocks worth $134,000 in July 2012 are not a bad buy at $125,000 in 2014.
Let the put be exercised, buy the SPDR shares and sit on them for 20 years.
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/11/4 下午 03:52:45 )
自由翔大您好。
謝宗翰的公司就在我公司的樓上，他的策略其實是簡單的covered call策略(或稱抵補銷售買權)，也就是買績優股加上賣價外的買權，賺取沒有風險的權利金，但個股漲到履約價以上就沒有辦法參與該股的上漲。聽說現在理財的書都要有一個數字當標題，才會賣的好。他的書名有一個3%，但這個數字too good to be true。
台灣的個股選擇權沒有流動性，所以這個策略在台灣無法使用，你必須去美國開戶，你可以開在interactive brokers或史考特證券來進行這樣的策略。這樣的策略在空頭市場仍然有很大的風險，只是其風險略小於買現股罷了。天下沒有一個月穩賺3%的事，在這樣的低利率時代，一個月穩賺1%都非常神奇了。
巴非特賣四個指數賣權是為了賺權利金，提高他的ROE，和你我的動機一樣，但他在契約存續期間沒有被margin call的問題，且他賣的是otc的契約，沒有交易所監控他的部位的風險，但不代表他的資產不會減損，在會計上他還是會以類似BS模型來評價他的賣賣權部位。
指數選擇權Put的賣方長期而言風險不小，但在2009年及2010年在他的年報中揭露了2.7bn和172m的獲利，不過我相信在2008年該部位也有一些損失。
所以總的來說，他的財力可以這樣玩otc的naked index put selling，但我們一般人不可以用這樣的策略，我們的策略應該是每個月設法賺2%左右(只是設法，但不見得一定每個月都能賺錢)，而且應該選擇10天到50天到期的選擇權即可，我們需要100%的流動性。
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自由翔 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/11/4 下午 02:04:29 )
"留美醫生教你「出租績優股」每月賺3％現金"
作者謝宗翰(著名部落客美股邦)發現無風險
的美股選擇權操作方法，
讓投資人可以長抱績優股，同時月月領現金。
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以上這本書，有人研究過他的方法嗎?
是否跟巴菲特玩衍生性商品的方式類似，如下：
在股市震盪、衍生性商品泡沫發生的同時，巴菲特並沒有退出市場，反而轉向市場要錢，他在股東報告書中表示：「去年我曾告訴大家，波克夏旗下推出62檔衍生性金融商品，今年，這個數量升高到94個。基本上波克夏旗下的商品大約分為兩大類。第一類衍生性商品是連結一些高收益債券，屬於此類的商品大概有54個，它們的到期日大約都在2009年至2013年，如果在到期前發行這些債券的公司倒閉或無法清償債務，我們就必須付賠償金，到今年底為止，這類衍生性商品已經為我們帶進32億美元的權利金，我們同時也付出了4.7億元的賠償金。如果最壞的情況發生，我們所須付的賠償金額會高達47億美元。」
另外，波克夏也發行了一些連結四個重要指數（包含史坦普五百指數及另外三項國外股價指數）的選擇權賣權，合約將在15至20年後到期，而這些賣權只有在到期日才能執行，若賣權到期時，這些衍生性商品追蹤的指數低於我們發行時的水準，波克夏才必須要付錢給買主。因為這類的衍生性商品，波克夏目前已收到45億美元的權利金，「我相信這是一筆有賺頭的生意，另外，波克夏在未來15至20年間會好好利用這筆錢幫股東賺取利潤。」 |
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二段100號 |
編號120 (2012/11/2 下午 02:16:56 )
不瞞您說，今天是非常適合走秋的日子，台北的博愛路的陽光不多不少的灑在行人的身上，灑在陸客的身上，灑在總統府哨兵的身上，看著年輕導遊的即性表演鬥陸客笑，讓我覺得三百六十行，每一行的人今天似乎都很敬業，是23度下陽光的加持嗎?還是周五中午以後的工作情緒隨著這太陽而升溫?
我捲起衣袖，走著走著突然熱起來，是大陽戰勝了北風(東北季風)，伊索寓言說的沒錯。這一路上從長沙街口到貴陽街口行人都這麼認為，突然旁邊走過一位美女律師，似乎對她剛才經歷的案情仍若有所思，怎麼知道她是一位律師呢? 看她手上拖著有輪子的行裡廂就知道了，她像極了一位空姐的模樣高貴地走著，只是空姐走出入境大廳後有著一派的輕鬆，而她卻若有所思，這且不管，空姐和年輕辣妹律師，甚至於包括那位搖旗納喊的導遊都有穩定的所得，而我的所得卻不是那麼穩定，但唯一的好處是我不需要這麼厚的卷宗，這麼多遊客要取悅，但我的所得是隨機減到手續費及期交稅，我了解這一點，所以我走出交易室，讓我的方程式的減項變少。
走進植物園五側門，聽到這位遊客說他喜歡這個入園的旋轉門，這遊客一定很久沒有這樣的經歷，不過這門被塗成綠色的，而且門把的部位比較厚實，有不錯的雕工，這厚實的門也讓人要花一點力氣才能通過，讓入園出園多了一點印象和努力。
植物園的荷花池裡竟然還有二三株荷花不願離開這剛過的夏天，繼續駐足在這個正在養精蓄銳的池子，這池子卻不見有任何水鴨的駐足，不像我八月來的時候，那時的水鴨正得意地在池子中覓食。缺少了動物的池子，不免孤獨，而池邊那旁的一棵台北市受保護樹木「肯氏蒲桃」已經不耐這矯情的秋老虎陽光，開始落葉，秋天後，陽光變少，有些葉子必須離開母體，回歸大自然的地上，和旁邊另一種植物的落葉在地上相識成為朋友，最後一起被一場蕭瑟的秋風帶走，幸運的話帶到池子裡，不幸的話被清潔夫一個掃把帶走，不留一點利用價值。
這棵肯氏蒲桃是台北的受保護樹木，是有編號的，編號為120，我們交易員也想成為一棵受台北市樹木保護自治條例保護的樹木，只准在對的時節落葉，不許凋零，我的編號為
二段100號。
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二段100號 |
最新七言勸世文 (2012/10/27 下午 09:21:40 )
以下為選擇權賣方的七言勸世文:
1。小心駛得萬年船
2。總量管制最重要
3。多空盤整宜規劃
4。停損執行要趁早
5。價差保護錯不了
6。趨勢來了快逃跑(或謂: 趨勢來了當買方)
7。手續費稅宜思量
8。報酬設定剛剛好
9。留倉獲利先結掉
10。賺夠了就趕快跑
11。且把賺錢消費掉
12。千金難買早知道
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/26 下午 11:10:12 )
草山人，操作選擇權真的能動腦，但如果輸錢的話，也很苦惱，不過，老年比較不會失智倒是有可能。不過，更希望老年的時候不要因為年輕玩選擇權而變的更不富有，那倒是得不償失。
祝你成功，你的觀念很好，相信會賺到合理的利潤的。 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/26 下午 11:07:38 )
今天六六○○的Put最後收18點，是不錯的賣點。空手的賣方此時進場可以試一試手氣。
不過，目前的訊號偏空，我的朋友期客老師有三個程式(員工)，進了四口空單(其中一個員工揹了二個空單)，今天賺不少，不知道這三位員工在最後殺盤時回補了沒有。他的課開在金證照，不過竟然沒有人問，可見程式交易的門檻不低。但程式交易有清楚的訊號，而程式員工也會不偏不倚地尊重訊號進出場，百依百順。不像我，明明訊號都是空，還是會賣一些Put，就是缺乏只賣Call的勇氣。
我今天一早也很想空期貨，可惜我只是一個選擇權的賣方，期貨不在我的菜單裡(除了避險的需求外，我的戶頭很少會有期貨)。
也許有一天，我會再開一個戶頭，直接操作期貨+選擇權買方，創造另一個獲利的可能。以前我有操作摩台指的下午盤，後來覺得太累了(要盯盤到子夜)，所以今天開始我就不做摩台了，覺睡的好一點比較重要。
我最近的永豐金營業員去了kgi，打電話給我說要給我更好的rate，，想當年，2003年，我在kgi一口選擇權手續費66元，希望改天回kgi交易的時候，只要16元或更低。
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草山人 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/26 下午 08:44:38 )
本月S77~80C 的部位最近陸續降到2點以下, 贖回. 想再往76C賣, 沒想到今日大盤一路向下, 賣76C 似乎沒什麼利潤了.
S72P的部位才移到S70P沒多久, 7100就被摜穿.今天開始慢慢把S70P移到S68P. 希望這個月不要再移了.
選擇權的操作, 比起期貨一番兩瞪眼, 真的有趣多了, 就像下棋的布局和走棋的感覺. 也不會像期貨那樣心驚肉跳, 比較有充裕的時間思考, 容錯的程度也比較大. |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/26 下午 06:17:07 )
G大，恭禧了。
此時空手真美好，就像今天向晚的台北天空一樣的爽朗。
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Gary168 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/26 上午 12:12:28 )
好久沒上來了 , 自從7月收手後
就只有在9月，有出手一次10月中結單時淨利8萬
超過自己想要的報酬
也不錯了! 最近波動大的月實在不多..
當作肉不多的彌補囉~
繼續空手等時機~ |
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二段100號 |
20121025建議 (2012/10/25 上午 11:31:07 )
目前的訊號所有都是空，但在操作建議上可以同時賣出76的Call以及69的Put(逆勢操作，有危險性)，且在67的Put要績極當買方，而且可以多買一點，形成一個backspread。
100萬的賣方此時可以賣出76的Call 10口(再買5-10口78c保護)，賣出69的Put5-10口(再買10-15口67p做保護)，應該有不錯的勝率，賺錢的話可以賺1萬元以上，而且11月21日就可以賺到。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/23 上午 08:45:19 )
我常常覺得，距離500點不一定安全，有時候距離100點的價外，感覺像500點一樣安全。有時候，距迌1000點以外的價外序列，過了十天後就變成價內(例如2010年1月20日到2月5日，股市下跌仟點)，所以，是遠是近，有時候非常隨機。
我統計了2000年五月以來台指期每月結算的變動百分比(相較前月)，其實我真的為賣方感到不安。特別是2008年及2009年這二年，凡是經歷這二年的賣方，都有一個深切的體認:
指數沒有到不了的地方，就看他什麼時候發動，要不要這個月發動。
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/22 下午 04:53:30 )
草山人，你非常用功，請受小弟一拜。我記得有位教授叫朱浩民，他好像是在第二個星期還是第三個星期賣價外500點隔月的選擇權，他說勝率很高，只有遇過一次黑天鵝。
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草山人 |
Re:Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/22 上午 11:45:03 )
謝謝版大的建議. 的確最近VIX超低, 不做次月, 好像不太有利潤. 我看書上的建議, 也是多做幾個月份的合約, 遠月權利金高, 部位不用太多, 等一個月一個月到期, 每個月就會有(相對)穩定的現金收入.
今年的目標, 就是找到一個比較穩定的策略. 最好是能夠遇到個大波動, 看看自己有沒有能力安然渡過.
對於台股的盤勢, 小弟倒沒有特別看多或看空, 只看 K線和短均線, 最長就是看月線.
不過小弟還是很用功的找了歷史資料, 統計過去169個月, 有123個月(73%)的結算價, 落在上個月結算價正負500點內. 不過統計歸統計, 真的操作起來, 就算賣在500點有七成多的勝算, 到了距離2~300點的時候, 還是會怕. 最後, 被逼近的這一邊, 因為調整或認賠, 都沒賺到.
我想我的問題就是沒信心吧.
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/21 下午 06:30:36 )
看到自由翔使用的方法，面對市場的謹慎態度，以及對於淨值的呵護，我覺得你的賣方之路大概會蠻有趣的。一年23%的報酬率也不錯，因為我自已也以每月淨值2%的報酬率當成一個標竿。
你有正職，賣op成了您的副業，這樣搭配其實也不錯，達到分散風險並創造額外現金流的好處，自由翔，我想我應該不是唯一欽羡你的人。
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自由翔 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/21 上午 10:31:29 )
這幾年的操作心得其實很老套，就是順勢而為，適時逆勢，如果連市場自己都不知道方向時，也不要隨便亂猜、替它決定。
很簡單，但很不容易。 |
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自由翔 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/10/21 上午 10:18:51 )
回想起來，當時10月期的p7500及p7600的確是市場技術上的重要觀察位置。
從最大未平倉上，看的出來p7500是賣方集結的防守點。
故10/11那天重挫，的確令很多賣方出乎意外。
若氣氛再多恐慌一點、時間久一點，在賣方停損的壓力下，也許還會下探。
我有每日記錄數據以利日後檢討分析的習慣，去年也粗劣的建了一些操作模式，目前嚴格說只能算是再驗證想法而已。
今年10月剛好滿一年，淨值累計為23%，其中有三個月工作忙沒操作，只剩試單。
因為還有正職工作，所以去年我才將數據圖表化，希望能減少每日分析判斷的過程及決策時間，但其實還有很多可以探討的地方，如果有時間的話....。
個人感覺，賣方偏重於分析思考、決策、調整的能力；買方則較像當沖，需要盤感和勇氣。
我沒有1000萬的財力，希望在有這筆錢之前，能先將功夫練好。 |
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千金女 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/21 上午 12:52:40 )
自由翔的前二句話:
這個月我做錯方向
操作部位淨值只成長1%多
就是賣方追求的境界。
在股票或期貨市場中，做錯方向通常不會賺錢。以前聽說在中國權證市場未停止交易之前，有發生過標的物上漲，Put竟然上漲的奇特現像，那是投資人不了解權證市場，把Put搞錯想成Call的原因，後來聽說中國主管機關發現市場參與者不懂權證的本質，就把權證市場關起來了。
台灣也發生股市下跌但Put大跌的情況，最近的一次例子是2012年1月15日總統大選後的第一個交易日，期指跌約80點，但價外的Put卻大跌的狀況，那是iv大跌的關係，也不是參與者的無知所引起的。
自由翔十月份最危險的Put為7300點的賣方，這是非常不錯的下注點。我就是因為下了75及76的Put，並用74p保護，才會淨值減少2.2%，雖然我在賣Call上也賺了不少錢，但卻無法消除賣aggressive puts的損失。
所以iron condor最大的優點是，如果兩邊賣的履約價很保守，則即使看錯，都能賺錢。
但是看錯賺1%，如果看對的話也許可以賺更多。這又說明了另一個重要的賣方心法，那就是:
儘量把危險邊的賣方結清掉，專做對的一邊，並嚴格控制下注口數。
至於何謂危險，何謂安全，牽涉到你對有無趨勢的假設，以及多空的看法，這些假設可以利用一些指標來幫忙判定，我相個每位交易員都有自已的指標。
恭賀自由翔大，你道出了賣方最重要的優勢，那就是只要保守的下注，找delta絕對值小於0.2的地方去賣，就算小錯，獲利的機率很大。不過，賣Put的一邊一定要做保護，實務上可以在價外3到5檔的地方建更多的Put，稱之為backspreads，以便未來在大跌時能很爽地賣掉多買的Put，來減少賣方的風險，同時做好動態壓縮買方和賣方之間的距離，將危險邊的最大損失cap在一個合理的範圍。
一個月1%，一年就是12%，如果是1000萬的賣方，就可以賺120萬，淨賺，沒有稅的問題，這樣就可以當一個全職的賣方了。
所以賣方的使命是，將淨值提高到1000萬，然候採用最保守的下注法，最好的調整法，最完善的多空趨勢預判法，最好的3s紀律等等，讓自已的優勢大於其它的賣方。
這裡的重點是: 將自已的優勢大於其它的賣方，這句話的含義很深，夠我們繞行大安森林公園三圈，邊走邊想出更清楚的施行細則。
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自由翔 |
Re:Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/20 上午 11:03:04 )
這個月我做錯方向
操作部位淨值只成長1%多
反省自己趨勢判斷錯誤又應變不足是主因
在開倉時就預設在拉回時做多
所以賣call部位極少
在轉折點確立時，沒有隨著趨勢賣call
反之因認為這月是走多，頂多整理
故開倉就賣put，從6800~7300都有
但還好很保守，最多只敢賣到前次9/6低點7300
想說看錯至少還有7400的季線保護一下
在10/11前幾天，看到p/c比不但從正轉負，差異還超過三天月不斷變大
就感覺不太對，故開始減少put獲利部位
但還是堅守7300點，一跌就賣
直到跌破季線，且反彈也不大時，趁結算前幾天整理時，將10月7300全出清(雖然當時判斷有可能不會到，但我不想賭)，只剩p7200的部位
最近的盤變化真快，不利我的趨勢操作方式，所以還是按照原則減量操作，直到方向明確
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/19 下午 02:19:42 )
草山人你好:
是不是要同時賣Call或賣Put不是最主要的問題，最主要的問題是你的50萬能下幾口?
在美國要玩指數選擇權的賣權，要準備的保證金大約是履約價的15%，遠比期交所規定的多。台灣的期交所的低保證金，對賣方而言，其實是一種傷害。
假設你很有錢，50萬輸掉了就算，你可以很積極，反之，如果你一定要將這50萬變成100萬的話，我提供一個比較安全的下法:
可以賣20口12月的Put，並且100%做價差保護，同時賣5口11月價外的Call，增加一點收益。
12月的Put可以賣20口69p，買20口67p，大約可以先收1.8萬，至於賣Call的五口，可以賣11月78c。
這樣的話你大概可以賺1.8w左右，其實賣方長期能賺的就是月報酬率2%，再多的話，會玩的很辛苦。
如果你對指數非常偏空的話，則上述的策略可能不適合你。你可以再指數反彈時，直接賣Call的價差。
古亭市場午安，你看起來像我的大學同學，你取古亭市場，是要跟我「二段100號」對作嗎?歡迎來踢館，這裡需要更多元的聲音。你最近買2382的put warrant有賺到錢，CONGRATS!
btw，古亭市場的操作真的很活，買方賣方都做。
最後我要說的是，賣方策略並非最佳策略，就以今天來說，一早放空期貨，收盤回補的話，現在也許已經賺到1個月賣方能賺的錢。
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草山人 |
Re:Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/19 上午 10:48:44 )
謝謝古亭大的分享.
所以古亭大的賣方策略, 是看盤勢做反向的價差交易. 的確, 與其賣勒式, 單邊好像反而比較好.
賣勒式主要是貪圖可以用一套保諝金賣2倍口數. 不過一旦行情往一邊突破, 得不斷調整, 反而賠了夫人又折兵. 不如做單邊, 進攻防守上感覺單純一點.
小弟以前也在陽光街那邊的幾家公司做過幾年. 待過的某前公司的大樓前不久被 DELTA買下.
如今台灣的科技業早已變成 3K產業, 即使沒了股票分紅, 員工還是一樣要爆肝加班.
既然收入大不如前, 肝指數又高, 想說先退下來, 試試看 Trader 這條路. 要是真的沒有天份, 趁這段時間把肝養好, 再回去做 3K的工作. |
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古亭市場 |
Re:Re:2012年十月結算 (2012/10/18 下午 11:41:59 )
50萬元當賣方，和我60萬元同時當買方及賣方差不多，但我的交易量一個月也有1仟口左右。我常玩選擇權當沖就是了，有時候我甚至於會玩小台指及大台指。
對於未來的後勢，我的看法並不樂觀，所以拉上來我會空7800點的Call，口數不會太多，約20口以內，並且買8k的Call來鎖住最大風險。我交易選擇權也很多年，2008年看到黑天鵝之後，基本上就覺得買方比較安穩。不過，這一、二年也兼做賣方，不過基本上我都會做組合單，不會裸泳。actually, 選擇權買方和賣方都不好做，但比權證好做些，權證是個沒有效率和流動性的市場，但至少台指op的流動性不錯。
我住在古亭市場裡，但我的交易室在林志玲家對面對統一證券裡的vip室。我兼做個股，權證，個股有時也會放空，我是全職的交易員，之前我待過台達電，做fx的，年收入也近200萬元。不過我的上司不好搞，所以我就變成自由的交易員了。
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草山人 |
Re:2012年十月結算 (2012/10/18 下午 10:02:16 )
二段100號版大, 千金女兩位前輩好,
小弟之前一直都在潛水拜讀兩位的大作. 看最近的政策讓台股全球最弱, 興起了學習做選擇權賣方的想法, 於是十月開始嘗試賣出選擇權.
小弟看千金女前輩操作的口數都蠻多的, 能否請教一開始建倉的部位大約是多少口? 小弟現在大約投入50萬保證金, 一開始賣出勒式兩邊各10口. 中間來來回回調整, 發現付給期貨商的手續費比自己賺得還多. 選擇權賣方的布局和調整/出場策略真的對獲利有蠻大的影響.
像10月11日的跳空下跌, 手上11月的Sell 73Px9口,突然暴漲, 另一邊 Sell 81Cx10口, 雖然剩沒幾點一口, 但平掉之後賺的還不夠 S73P 賠的. 還好10月9日有做 B74/75/76P 來避險, 後面幾天才慢慢的把這些 BP 的部位和 S73P 對沖拆掉.
因為害怕會擊穿 7300, 沒那個膽量只把 B74/75/76P 獲利平倉. 後來 11月 S73P 的價位又慢慢降回當初的平均賣價. 可是我已經用 70點的價位平掉, S73P賠300點, 和 B74/75/76P,S80C對沖後大致打平.
進場一個月就體認到認賠或拗單的兩難. 拗單很可能根本不會touch到strike price,小部分可能賠更多; 但及早認賠又可能平在最高點, 這個月也不必再做了.
雖然我知道不要逆勢布局, 但是一兩個月那麼長的時間, 盤勢很難不會轉變. 模擬回測過動態調整的方法, 例如每漲跌100點, 就把部位移動100點. 結果是慘不忍睹. 雖然不會賠, 但幾乎也沒賺.
現在就很困惑, 我相信賣方勝率高, 賣出勒式後放著不管一樣勝率高. 但是自己下去玩, 就像站在沙灘邊, 看著大浪撲上來, 能夠忍著不跳開, 賭這個浪不會打濕你的鞋嗎? 就算是賣單邊, 還是會面臨大漲被迫做兩難決策的困境. 10月才剛結算, 11月的部位就已經調得手忙腳亂了.
或許小弟應該先學著做 Iron Condor, 或是 單邊的 賣權空頭/買權多頭 價差交易? 報酬率雖然較低, 但比較沒那麼緊張. 就算被穿越一口也賠不到100點.
暫時只能說, 做 OP賣方真的比做 OP買方難很多, 尤其是心理層面的壓力. 不過我相信 OP賣方有時間價值加持, 是有基本優勢的. 希望能夠隨著 learning curve, 強化抗壓性, 達成穩定獲利的目標. |
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千金女 |
2012年十月結算 (2012/10/18 上午 12:14:54 )
We learn more from our losses than from our profits
page 175
Stanley Kroll, Strategies and tactics in futures trading
這個月的交易是失敗的。最大失敗是發生在10月11日這一天，當天台指期跌了2.01%，但在10月9日的時候，是不是有一些指標已經轉空了呢?
首先，我常看的力度指標(樣本取18)在10月9日這一天已經跌破零的中心線，趨勢短空出現，只是沒有預期到10月11日會有一根長黑出現，進而讓這個月的努力出現了泡影)。10月9日也是大盤跌破十日線的第三天，也有短空的訊號出現，不過，這些訊號並不代表未來一定會重挫，我想真正讓我輸錢的原因還是我賣Put的距離太近(十月九日我有15口7600點的Put，以及14口7500點的Put，當然都有買方保護，但其實價值保護只能預防極端行情的大虧，並無法防止虧損)，雖然口數不多，但離現貨價太近的結果，仍然造成傷害。
其實這個月我也違反了一些交易原則，有空再來剖析。
這個月的淨值從九月十九日的2995227，下跌到十月十七日的2928728，下跌了2.22%，同期間台指期結算價從7767，下跌至7460，跌幅為3.95%，以下是我每天的淨值變化:
2,995,227
3,003,567
3,001,695
3,003,790
3,010,150
3,009,475
3,014,460
3,011,427
3,017,747
3,026,507
3,029,366
3,034,053
3,037,334
3,028,104
3,035,128
2,951,494 (十月十一日, big drawdown with futures down 2.1%)
2,939,638
2,931,668
2,926,720
2,928,728
十月十七日的淨值較淨值的最高點十月五日之3037334元，下跌了3.576%。
這個月的稅為2823元，費用為25326元，交易量偏大，買方共766口，賣方共641口，交易策略為選擇權賣方策略。
Stanley Kroll在這本書的第176頁，有一句可以療傷的話，蠻受用的，和大家一起分享:
it is not how you get hit, but how you recover.
今晚六點走在二二八公園，感受到秋天的氣息正濃烈，像一杯調的剛好的曼特寧咖啡，公園的燈照在薄霧的視線上，下班的行人正恣意呼吸著充滿秋意的向晚，其實整個畫面是美的，且這美似乎蓋過了結算日的不如意，再幾步路，也許，等我走到那二台老火車頭前，向它們許個願後，我會recover的更好。
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二段100號 |
20121012 (2012/10/12 下午 02:48:39 )
這兩天行情急轉直下，我自已的戶頭目前虧損五萬元左右，不過這還算是可以忍受的範圍。這幾天台灣的vix在行情下跌的過程中並沒有放大很多，但顯然Put的未平倉最大序列不斷下移，P/C成交比也開始凌駕在P/C未平倉比之上，加權指數也跌破了50日及200日均線，RSI及力度指標也下挫的很快，如果這個盤你認為未來還會續跌，此時買Put是最好的策略，可以買7300點11月的Put。
如果要當賣方的話，目前最好的下注點為11月7800點左右的Call，不過可以等反彈的那一天現貨收盤後佈局bear call spread，可以收到比較好的權利金。
今天現貨成交量很低，倒是期貨和選擇權的成交量有不錯的水準，所以當營業員的話最好二種客戶都有。我的二家期貨營業員最近都離職了(一個是期貨商，一個是IB)，這兩個營業員的客戶都非常的多，離職對他們而言很可惜。其中一個是到另一家證券公司(高升)，而另一個則動向不明，我猜她是不是中了樂透，不過她自已予以否認。
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自由翔 |
Re:20121008開盤前 (2012/10/9 下午 11:40:58 )
板大分析甚是
您可以開業當諮詢顧問兼老師了 |
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二段100號 |
20121008開盤前 (2012/10/8 上午 08:04:17 )
20120917到20121005過去十五日的近期十月台指報酬率都不超過正負1%，在歷史上相當罕見，而目前的波動率也在歷史低點，而P/C OI剛好等於P/C 成交量=.94，是一個多空均衡的環境。
在這樣的時空環境下，賣方的口數不用放大，甚至於有減少的必要。但是，基本的賣方口數一定要存在，我們賣方在這樣的環境下還是要出手，不需要在VIX很低我們就休息，等高了再進場。持這種邏輯者，倒是可以多賣一些CALL，因為VIX在走高，必然是在一根大黑棒的時候發生，而大黑棒一發生，意謂著十月到期的78C，甚至於77C，就更安全了。
靜待美國第三季的財報出來之後，再決定這還是不是多頭市場，如果是的話，可以開始在下跌的時候佈11月及12月的Put，一定要選擇佈7000點以上的序列，而且要做好價差保護。
當然，12月的價外的Call目前也是一個佈局的重點，可以賣出84C左右的12月的Call，不需要特別的價差保護，可以50% hedge即可。
感覺上這個盤是一個低風險，沒有trend的市場，那麼right side到底在那一邊呢? 也並不清楚。唯有下非常價外的地方，才有勝率高的可能。
非常投機者可以預測10月的結算價在7500-7800之間，雙邊賣，並且做好嚴格的價差保護及停損機制，更重要的是口數上也要格外克已，有100萬者，兩邊的口數加總不得超過10口。注意，這三明治戰法是屬於有時間看盤的人玩的，有正當工作而無法時時盯盤者，應該避免從事這樣的戰法，當然，未來的一周到期選擇權適合當賣方的人，也是屬於有時間看盤的人。
有時間看盤的專業選擇權賣方人不妨買一間套房，室內約10坪，有很好的採光和通風且最好在靜巷內，有很好的桌椅設備及通訊系統，也要有一張好床(收盤後應該睡1小時的覺，將一天一切為二，下午起床後開始檢視一些重要的指標)，電視可以裝，但是不要有聲音。
總之，要有一個交易室，不要在家。你可以人住新莊，然候通勤到東門站附近你的套房上班。mrt中很舒服，坐著站著都可以想今天你的交易計劃，記得，要帶一支手機能上網看日、韓盤，還有，早上不要睡過頭了。生理紀律和3s紀律一樣重要。
對了，你的套房附近最好有一座公園，好讓你下午邊走邊想你的交易計劃。
也難怪，最近中正紀念堂和大安森林公園附近的套房這麼貴，一坪六年新寧波東街巷子裡的三米六小套房一坪竟然要賣120萬。要買談何容易，那裡的套房要1仟多萬，等我們先賺到頭期款500萬再搞一間。
請記得，貸款時不要說你的職業是選擇權的賣方(我有親身經驗)，不然你的自備款可能要1000萬，不僅如此，銀行可能要你提供你的期貨權益表。
如果你買了一個交易室，花了15m，記得你賣Put的時候要更小心，因為event risk不僅會讓你的Put損失慘重，某些event risk更可能讓你的套房面臨嚴重價值減損。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:20120919結算 (2012/9/20 上午 09:54:29 )
招嫌兄:
哈哈，你的介入太寫實，讓我不知道怎麼回應，我只能說大安拙石一坪九十萬以內一定買的到。
我常常從公司重慶南路一段走到古亭站，去維基查了一下，古亭這二字別有來意: 相傳漢人為防禦新店溪上游屈尺方面的泰雅族出草獵首，於是居民議置「守望亭」於今晉江街、同安街口旁土地神廟（長慶廟）旁，亭內置鼓以為哨站警戒，故稱鼓亭。此廟迄今仍遺鼓亭庄遺址石碑一座。
另一種說法是，因為當時移民者墾殖於此，設置許許多多的穀倉─古亭畚（或作古亭笨），故命名之。古亭笨為圓形穀倉，上蓋如斗笠，以竹編壁，塗以泥土石灰而成。清乾隆二十九年已設古亭莊。
你的文筆很好，排版也很美，至於我這裡的文章，看看就好，我的一本書叫選擇權賣方絕學(或稱選擇權賣方求生術)，會太正經了，也應該不會出版，因為我覺得我並沒有真正的成功。
10月31日下午來上我的課的人會得到一本免費的(講義形式)。要是課開不成，我也很安心，因為我這本絕學就不會外流了，不會外流另一個好處是，我也怕我的書誤導了別人。
不過書真的沒什麼，就是3s紀律，而一些10年來的操作心得，相信在網頁上都交待的很清楚了。其實我覺得每一位交易員都應該為自已寫一本書，紀錄一些自已交易上的失敗之處，而且在寫作上力求嚴謹，一定就可以在筆觸之間找到當時犯錯的因果，這樣會有助於日後的績效。因為這過程中我們藉著下筆做出更深刻的學習。
所以這本書最好用寫的，不要用打字的，筆和紙之間的接觸，就是學習及思考的開始。
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招嫌 |
Re:Re:20120919結算 (2012/9/20 上午 01:50:50 )
馬丁兄:
小弟拜讀過你之前至今的選擇權賣方文章
能夠編列成冊公開出版的話真是大家之福
不過若單價能夠更平實一點
應該會有更多粉絲購買
或許哪天你走過羅斯福路順道路過丹堤
發現在場人手一本也說不定
話說在羅斯福路二段100號真的有很多回憶
台灣期貨交易所在14樓
飛碟電台在22樓
而我們在10樓也曾有一席之地
無奈租金實在太貴
屋主又不肯降
所以被迫搬遷摟
另外小弟GOOGLE了一下潮州街大安拙石的房價
以三角窗的地點及1坪約100萬上下的價格
配合當地的交通及生活機能
確實是經過一番仔細思量
不愧是馬丁兄
先恭喜了 |
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二段100號 |
Re:20120919結算 (2012/9/19 下午 10:28:52 )
千金女，你表現的和大盤差不多，表現平平，但你畢竟為自已又賺了10萬元以上，你說過你想在40歲以前將淨值累積到500萬以上，我祝福你，不過我勸你，一個月賺10萬以上仍然太過積極，你有必要將口數減少一些，雖然看起來你買的部位比賣的部位還多，充其量你現在只是一個很好的backspread交易員罷了，你有時偏離你的操作紀律，是令我比較擔心的。
我昨天走在羅斯福路二段上，走進DANTE咖啡，這家椅子有一點南洋風味的咖啡店，街頭外面比八月明顯涼快了很多，我走在自已的名字二段100號的對面，心中不免想起四年前的九月十八日，結算的那一天，2008年的九月十八日，雷曼兄弟破產後的第四天，我也是走在羅斯福路二段上，當時的我，千金散盡，今還復來。
在二段100號的面對是大安區錦華里，走進杭州南路二段的巷子裡，杭州我沒去過，但在高揚小說胡雪巖傳裡的杭州，被他描述的那麼美，但在被大平天國佔領的期間，又是那麼慘。我走在杭州南路的巷子裡，想到胡雪巖做生意的LEVERAGE太大，而且賭錯邊而失敗(依附左宗棠而得罪了李鴻章)，這些教訓，用在選擇權賣方上，再適切也不過的了。
千金女，我要提醒你，不能將你的口數再放大，這羅斯福路的街景會變的更美，但你的財富會不會增加，就在你的一念之間。不要低估了風險，不要縱情於鍵盤之間，不要把三明治戰法下的那麼緊，不要一直追進度，你潮州街上的大安拓石的房子雖然有貸款，但慢慢還就可以了，賣方的報酬和你的支出無關，要小心不要隨便賣太多的Put，因為黑天鵝出現時，你的小豪宅可能和你的部位一樣都會面臨大變動後的風險，為了分散風險，寧可在高檔時賣Call，都不要再上漲時拼命賣Put。
晚安，你和錦華里今晚都有好眠。
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千金女 |
20120919結算 (2012/9/19 下午 05:37:37 )
這個月的淨值從八月十五日的2879275，上升到2995227，上升了4.03%，淨值提升了115952元，同期間的結算價從7468上升到7767，上升了4%。
這個月以賣方策略為主，買進573口，賣出477口，交易成本為18900元+893元。
未來策略會以低接價外的Put為主，也會酌量小空一些比較價外的Call，但Put會比Call三倍以上。
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二段100號 |
20120917建議 (2012/9/17 下午 03:19:39 )
現在漲上來了，所以賣方此時可以在重挫後進場，看起來勝的機率會蠻大的，還是建議可以在大跌後進場賣11月7k的Put，然候買進11月的6700的Put來保護。可以進場30口，保證金放100萬以上。當然，8400點11月的Call，目前報價19點，似乎也是不錯的進場點，可以賣出5-10口。
財不入急門，所以此時最佳的策略就是等待時機進場。不過，可以立即賣Call，因為賣Call最好的時機就是連續幾天上漲後(過去七年台指期漲了六天)。 |
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二段100號 |
Re:20120907建議 (2012/9/10 下午 04:42:26 )
今天早上一位朋友jack打電話給我，j先生是期權多空雙向操作的高手，有機會他願意教書的話，相信也是大家的福氣，只是他現在覺得操盤還是他的重心，當然我也很重視操盤這條路，或是這個職業，只是我一直覺得每個前輩的操作都有獨特的一面，我和jack談過幾次，覺得他很有料，下次有機會一起介紹給大家認識。
他說要報我10月31日(三)下午的課程，我說課開的成再通知他來，感謝中部的徐先生報名我的課程，讓我的課程開成的機會破蛋。
課程會訂在下午，也是希望遇見真正以操作為業的人來參加，或起碼他將op當成副業操作，但有能力下午請半天假的人，這樣，就可以讓平常沒有時間操盤的人不用來上我的課，因為我認為要當一個成功的選擇權賣方，是沒有辦法將它視為一個副業中的副業，起碼這工作是一個很勞心的事情，因此有心的人自然應該空出時間來聽聽。
要成為一個成功的賣方，其機率絕對比考上高普考難一點，但又不是那麼的難，難易之間當然需要學習與準備，我們想的愈多，操作的愈多，付出的學費愈多，未來得到的就會愈多，因此，op的賣方是個serious job，而這份工作賺的錢也很有限，但是要承平時期，你會發現只要口數少，每個月的帳戶總是可以多出一些數字，jack的口數比我少，操作比我靈活，他的本金也不多，卻可以創造很大的報酬率，很有意思。
只是我上課還是教我認為行的通的東西，我有另外一個朋友他說過去三年他玩期權賺了3仟萬，這也是真實的案例，但我這位朋友是全職的交易員，而且他的交易方法我也不想過問太多，因為那是他的風格，不是我們的風格，我的風格是穩當的下注，他的風格是大部位急驚風的賺錢，我的下注一筆通常是4-10口，他的下注單位一筆是100口。
他不是沒經歷過大風大浪，但大浪打在他的身上，卻不曾把他吞噬，但我卻被大浪吞噬過，但奇蹟似的生還，才覺得，生存--能在天下地間呼一口氣，包括在停損時都能呼吸自然--是多麼不凡中的平凡。
課堂上我只教我經歷過的，對於我沒經歷過的，一定還有，但應該不多了。 |
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二段100號 |
20120907建議 (2012/9/7 下午 02:14:47 )
樓下的策略目前看起來是成功的。
另一個可行的策略可能是走11月的bull put spread，我的建議是賣66p，買63p，可以淨收約17點以上(今天收盤報價為33.5點及15點，但因為流動性不佳，因此淨收入吾人假設17點，以符合保守原則)。吾人訒為可以介入30組，二天內或三天內有耐心地把它建完，可以有淨的權利金收入約25500，離11月21日到期還剩53個交易日。
本建議純屬建議性質，使用者請多多參酌本身資金大小、下單經驗、執行能力、風險管理能力等等因素謹慎為之。 |
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二段100號 |
20120831推薦 (2012/8/31 下午 12:54:52 )
還有13日九月結算，可以賣出20組 71p/買進69p，淨收19點，最大收益為19000元。
Call的部分也可以「同時」酌量賣出(買進)10組77(79)，收13點，10組可以收6500元。如果你比較偏空的話，則79的買方可以省略，不用保護，畢竟10口的naked calls selling以目前的氛圍觀之，頗為安穩。
兩邊加總可以收25500元，風險屬於中小，最大損失不到20萬，似可為之。但需準備100萬的資金，方可為上述之佈局。
十三個交易日後，你的100萬可以賺25000萬左右，報酬率為2.5%。
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二段100號 |
Re:多空的判斷 (2012/7/25 下午 02:45:14 )
找出二、二個好的技術指標判讀多空，有其必要，可以選一個屬於周線的技術指標，一個日線的技術指標，有這兩個就夠了。大概簡單的回測一下這兩個技術指標準不準，當然技術指標無法精準的預測未來，但即使事後諸葛，在當下有很有意義。
還有一點，你必須微調一下技術指標的參數，不要用軟體給你的default值，因為微調的結果，可以讓你的技術指標不要太敏感。
當賣方所下的注不要偏離技術指標太多。例如，周kd在50附近死亡交叉，可能是空頭的預告，此時，賣Put的口數要減少。敢一點的話，不要賣Put，全部賣Call，當然口數不能大，可能5萬元下一口，並且100%價差保護。
小結: 應該觀察技術指標決定當下的多空，並構想下Put好還是下Call好，如果兩邊都下的話，表示預期指數的結算會在某一區間，如果這個前提不對的話，就應該一邊停損，並且在另一邊伺機進場。例如，你用一個周指標一個日指標判定目前是空頭市場，則應該在股市漲的那一天賣Call，並且巧妙地在那一個將你原有的Put的賣方停損掉。
可以搭配觀察一些型態來輔助你的指標。但，不管你用什麼方法決定多空，選擇權賣方的3s法則的目的還是希望你的淨值的波動率少於大盤，但淨值的成長遠大於大盤，如何做到，我不是都講了嗎?
多空洞察+3s紀律+下在相對不對到的遠的地方(但不是太遠的到期日) |
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二段100號 |
多空的判斷 (2012/7/25 下午 02:19:49 )
如果你只賣Put，不賣Call，之後，股市一直漲，你的淨值增加的幅度也許沒有加權指數漲的幅度大，但你的淨值一定會增加，恭禧你，你的多空看法很巧的對了市場的味。
如果你只賣Put，不賣Call，之後，股市漲漲跌跌，你將頭埋進沙堆中，心想反正股市最後不會觸及Put的履約價，變成價內，中間的漲跌，vege、iv、gamma、delta這些都不去管它，到了結算，很幸運地結算價果真在履約價之上，市場並不特別對你有利，但你的權利金仍然全數化為利潤，恭禧你，你的運氣不錯。
如果你只賣Put，不賣Call，之後，股市漲一天跌二天，因此日RSI或周KD等都會給你BEARISH的訊號，而你也相信技術指標，此時你怎麼辦?假設你的淨值減少了10%，而股市才跌5%，你會害怕嗎? 你會如何處理這個部位? 什麼，改賣Call，會不會太晚了? 萬一隔天大盤大漲怎麼辦? 你說不會，因為周和日的技術指標都偏空，漲也不用怕? 真的嗎? 那如果連漲二天，讓日RSI又進入50左右的中性區，但周KD仍然death cross且雙雙向下，此時怎麼判讀? 此時Put的損失減少，Call的損失加大，顧此失彼，為什麼當賣方這麼難?
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二段100號 |
20120719收盤後建議 (2012/7/19 下午 03:16:29 )
建議保守的賣方可以注意12月到期的60/56 put bull spread，目前該spd可收淨價差37點，可以在其價差增加到40點的時候進場賣出20個pairs，收4萬元權利金。同時，可以賣出6口左右的8200點的call，不用價差保護，增加一些收益的可能。
今天12月期指收6940點，賣6kp的安全性應該不低，就算看「錯」900點左右，仍然可以順利下車，況且後方有56p的保護。
不過這個策略要花一到二天的時間執行完畢，盤中在有耐心掛單，而且注意千萬不要下錯單，在執行時可以先從56p的買方著手，再賣6kp。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:一般上班族的選擇權賣方策略 (2012/7/18 下午 08:10:50 )
GARY大，當買方要當下隨著盤感就下去衝，像今天一午一點前的殺盤，對7100的put的買方而言，就是最好的進場時機(事後諸葛)。
花開堪折直須折，莫待無花空折技
開玩笑的啦，當買方也可以做波段，我在2004年以前是當買方的，日子過的非常快樂，the day we were! |
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Gary168 |
Re:Re:Re:一般上班族的選擇權賣方策略 (2012/7/18 下午 06:46:28 )
最近的波動率很低，指數動向不明確。
雖然我相信隨機漫步的浪漫，
但個人認為盤勢應該為短不明確、中空、長空..
在迷霧的大海行船，我選擇靠岸。
當然你也可以當個買方，選擇買入海上巨浪險。期待一個大豐收。
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二段100號 |
Re:Re:一般上班族的選擇權賣方策略 (2012/7/18 上午 09:39:56 )
人無遠慮，必有近憂，fish大你的擔心是對的。但無須特別強調去年八月的例子，杜先生的失敗自已會反省，他的失敗也不像外界說的輸那麼多，杜總輝的姐姐的女兒的老公姓陳，是我的朋友，他說外界的報導有點太過了。而就算是真的，也不應該發生在其它比較有紀律的賣方身上。
而我對選擇權賣方的建議是，儘量不要讓自已有近憂，但可以有一點遠慮，這裡的遠慮，不是焦慮的慮，而是考慮的慮，我對上班族當賣方的建議是，儘量遠離目前指數500點以上去做賣方，兼以買方避險，而要在500點外的距離還有點數，就必須要下次月的選擇權，有得就有失，次月的選擇權時間價值高，是好事，但不確定性也高，所以我才建議一個賣方的同時，就建議的個買方以為保險。
口數的限制是我在選擇權賣方求生術專欄中再強調也不過的事了。人無遠慮，且無近憂的情況下，一切都很美好，權利金也快消失到零了，很好，但不要再加碼口數了，你可以下班後儘情享受賣方的美好。
多少口數最好，原則上上班族可以放100萬當賣方，下10口到20口(雙邊加總)，20口是給那些上班時有時間管理部位的人，10口是給沒有時間看盤的上班族。至於台積電的員工，因為公司規定不能帶智慧型手機去公司，所以最大口數不得超過10口。
價差的保護不肖說，一定要做到，不然上班族不配當賣方。
至於停損，很難，上班族還是要做到，但可以隔日再停損。
至於最大損失，每天一定要確定，100萬的話，我會建議最大dd為50萬，所以，這100萬一定要是閒錢喔。
fish大，還是送你開版的那一句話，由普特南法官所說的:
do what you will, the capital is at hazard.
今天結算，祝好。
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Fish |
Re:一般上班族的選擇權賣方策略 (2012/7/17 下午 09:52:00 )
我覺得一般的上班族做賣方是風險較高的投資方式
除非他有花時間學習
不然做幾次之後會覺得好像當賣方很簡單
幸運的話一直很順利, but I doubt it
很有可能的劇本是, 做得很順, 覺得自己很厲害
接著越做越順, 籌碼越下越大,忽略風險控管
2011年的期貨大戶因股災翻船,據雜誌報導,就是因這幾年做得太順了, 沒想到........
「 投資人必須提防很多東西，尤其是自己。」（An investor has to guard against many things, but most of all against himself.）
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二段100號 |
一般上班族的選擇權賣方策略 (2012/7/14 下午 01:12:06 )
一個月賺幾十萬的選擇權賣方報酬，二個月就可以買一台camry油電混合車，可能不是一般上班族追求的天文數字，一般的上班族可以用100萬來操作，追求一個月賺2萬元是不錯的選擇，一個月賺2萬元，都可以租到不錯的套房，晚上看月亮，早上逛公園，周未開車去山上玩，冬天去泡湯，但你的心不能大，一個月的目標就是2萬元，目標不大，才會找到真正安全的部位，你的境界才會高，久而久之，你會成為營業員欽佩的對象。一位30歲辛苦的訴訟律師，一個月可能賺6萬，你呢? 你的本業也賺6萬，副業還有2萬，等於8萬，很好，但你要學著當一個有價值的賣方，不要胡亂下單，倒賠6萬，將一個月的本業薪水蝕光。
我在這裡的建議都會偏向比較保守的建議，這些建議適合積極的賣方，也適合上班族保守的賣方。積極的賣方會在部位獲利時提前結算，然候尋找其它的部位，保守的賣方則無須那麼積極，他的手續費用更低，但行走在江湖上更安穩。 |
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二段100號 |
20120714 (2012/7/14 上午 09:58:41 )
這樣的建議是基於保守的原則，昨天和一位好朋友相聚，姑且稱之為小j，他哥哥(大o)這個月當賣方賺了70萬，他的手續費一口小於17元，他是以大部位進出的，配合很好的進場時機，這樣的操作法，不是適合每個人的，我曾經也這麼猛過，但現在的我已經變的很保守，相信老狗、期客、權鬼也是採保守原則致富。
大家一起成長吧! |
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二段100號 |
20120713 (2012/7/13 下午 04:23:18 )
可以適時的賣出九月份的62p，然候用其58p保護之，可以賣出這樣的pair 20口，可以收2萬元的權利金，放二個月，也許一個月後就可以獲利接近2萬，不無小補。
這個策略最適合在大跌的當天進行，這樣的spd可以收到更大點(超過目前的20點)。
祝各位操作愉快，周未快樂。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/7/6 上午 10:23:36 )
這個月的波動不大，對賣方而言是一個即早佈局，即早收割的月份。就以7月的65p來說好了，六月十八日的收盤價為32.5點，當時台指期為7142點，到了現在七月六日盤中，台指期為7284點，65p的報價剩1.7點，指數漲2%，但65p的報價跌了95%。這說明了一件事:
花開堪折直須折，莫待無花空折技!
不過，不同的情況下可能有不同的發展。有時候太早介入w/p未必是好事，我們可以用一些指標來協助我們觀察轉折點或多空，每個人有不同的指標或觀察型態的能力，吾人不會越俎代庖。
總之，當賣方等於放空的個標的物，但比放空標的物好的事該標的物(A)的價值取決於另一個標的物(B)的時間及空間，其中，時間永遠對A不利，所以對放空者有利，但如果B的空間上下很大(或市場預期波動幅度加大)，則A的價值在有限的時間內會提高，影響放空者的獲利。而放空者要思考標的物A的價格頂多跌到零，所以放空者要在適當時機回補獲利的部位，並待心等待下一個機會的出現。
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/30 下午 09:03:48 )
六月五日的這個推薦，賣七月份60/58的賣權價差交易，算是很成功，感謝garg168大的採用。
有一本書，相信賣方的人都會看，中文翻為選擇權賣方交易策略(the complete guide in option selling)，在2009年好像出了第二版，此書的作者本身就在經營選擇權顧問業，而且以賣方無主。這本書有些觀念似是而非，但有不少觀念很有趣也很好，例如作者說: 當賣權，要下在不會到的地方…
如果bs模型的delta代表被覆約的機率，則沒有人敢說那裡是安全的，但要我們睡的著覺，又讓風險很低，主被動安全很重要，所以我才敢在六月五日的相對低點時建議七月月的put bull spread，現在看起來是安全的，但不代表下次也會安全。但是，很難想像大盤真的會到六仟點，即使到了，我們也是最後一個落難的人。
所以，這本書所說的，要下在不會到的地方，我覺得合理，但要有足夠的保護，而通常不會到的地方要有權利金可以收，也一定是遠月的序列，遠月的序列缺乏流動性，所以gary168也提醒我們要注意流動性。
沒有流動性的話，價差保護更是重要。去年八月，當股市大跌的時候，遠月份的賣權都出現極為驚人的漲幅，其中的原因都是賣方因為缺乏流動性被迫強行出場的結果，而被強行帶出場的原因都是保證金不足被斷頭的結果，被券商威脅的結果，當時我12月要50組的74/68的賣權價差，雖然非常危險，但畢竟我有價差保護，一組最多虧3萬元，50組最多虧150萬元(不計權利金收入)，知道最大損失是多少後，我們就不用在非常時期被對手簽訂不平等條約，喪「權(利金)」辱國。
我常常困為賣賣權知道最大的損失後，覺得很安心，但又手殘想再賣一點call賺些零用錢。
因此我要學習不輕易賣call，因為，一次又一次的經驗告訴我，用賣權價差交易的最大損失往往不會發生，如果真的發生，確定後，再來賣call都來的及。甚至於在反彈的過程中再來賣call，都是不錯的選擇。
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二段100號 |
策略的選擇 (2012/6/30 下午 12:30:35 )
這一陣子最好的策略竟然是SELL PUT，這給我們什麼想法?
1。現在是熊市還是牛市重要嗎? 不重要。型態重要嗎? 季線在那裡重要嗎? 其它均線重要嗎? 指標要依靠嗎? 我說，都不重要，重要的是選那一邊，什麼策略能賺到錢? 賺到錢就收進口袋，做為下一次下注的籌碼。
2。儘量避免SELL CALL 及SELL PUT同時做，這樣賺不到什麼錢? 你說: OBJECTION! 大盤如果區間整理，不是雙邊賣更好賺嗎? 如果口數最大是100口的話，一邊限制最多下50口，則兩邊同時下50口，當然比只下一邊下50口危險一倍。我的壞習慣是永遠SELL PUT的口數比SELL CALL多很多，因為1)SELL CALL很難賺 2)就算下跌，SELL CALL也賺的很少，因為IV很低之故。
那空頭來了怎麼當選擇權賣方? 簡單的答案當然是SELL CALL。但如果有空頭的趨勢在，則要賺大錢了，此時S/C的最大獲利不就那些，此時自然是S/F+ B/C是最好的策略。等到賺了很多錢，再S/P+B/C將利潤鎖住。
3。SELL PUT是簡單的事情，是便宜行事，困難在於SELL PUT的危險來臨時如何化解?
4。在空頭市場最好的策略是大盤大漲的當下去SELL CALL。反之，在上升市場最好的策略是當大盤下跌時去SELL PUT。
5。永遠記得SELL PUT時做價差交易，不然有一天你的口數不對，又遇到BS，則你會被抬出賭場。
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吳權若 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/27 下午 02:14:15 )
講那麼多廢言，二段100號，你就告訴我賣方如何賺錢? 告訴我明確的序列、口數、還有我要準備多少錢? |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/27 下午 01:09:25 )
如果有10個賣方，大約會有九種下注的方法，這也就是選擇權多元的地方，這樣也好，因為這樣才能創造不同序列的豐富流動性。
但其實有些下注比明顯比其它下注法好，這也不用多說，因為那個下注法好，那個不好，也是事後才知道，而且不好的下注法，會被交易員自我捨棄，所以我們可以從市場中學到很多經驗。當然，透過付費的學習課程，可以少花很多市場學費，快速的得到先人的真傳。
下注法中最重要的就是風險管理及調整的機制，這牽涉到我所謂的3S以及第四個S及第五個S(註，這五個S分別為size control, stoploss, spread protection, selling futures, and sandwiching)，所以適當的下注法再配合5個s，以及自已對於多空的研判(或是不管多空，用delta-neutral)，就構成了一個賣方終其一生要追求的使命。
有了這些，月報酬率就可以是正的，至少黑天鵝來臨時，賣方的drawdown可以被控制在一個範圍，這樣才可以把賣方當成一個職業。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/26 下午 02:41:48 )
TALEB在黑天鵝書上說他儘量遠離媒體，但是他這幾年來也接受不少媒體的專訪，顯然他也是說一套，做一套。或是說人本來就不完美，很難在不同時間保持一致性。我們也不用對他過於苛責。
但隨機的致富陷阱仍是好書一本，我最近在高雄及高鐵上又翻了一下，這本書中的許多觀念及人物，都很豐富，但他說的每一句話，和其它所有人說的每一句話，在我們心中的權重，不是一，就是零。因為他本身也提倡懷疑論，所以我們對他的觀念也必須提出質疑。
賣方還是賣方，只是加入了T先生的提醒後，成為更好的賣方。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/20 下午 10:15:05 )
看了一下他在維基的簡介，很年輕。 |
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Fish |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/19 下午 05:23:04 )
Jonah Lehrer
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略 (2012/6/19 上午 10:24:58 )
fish大，請問雷勒的英文名字是?
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Fish |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略 (2012/6/19 上午 09:37:29 )
我個人是覺得兩邊都賣比較危險. 我的想法是,假設做一邊虧損的機會是10%, 做二邊虧損的機不是會變成20%? 那做二邊不就是會提高我虧損的機會? 還是我想錯了?
至於衡量績效問題,我會用長期來看, maybe 5~10 y來說,但5~10年真的夠嗎? 我也不知道, 畢竟去年8月賠6億的先生也賺了好幾年, 但那一次就出局了
蒙格說要反過來想, 但Taleb又說黑天鵝會出現就是因為人們想不到它會發生. 我覺得Taleb這部分講的對, 但黑天鵝出現時一定總是bad ending嗎? 或許"理性腦"可以化險為夷, 或至少一定程度的降地黑天鵝可造成的傷害.(雷勒在他的書裡有提到一些案例)
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略 (2012/6/18 下午 10:07:32 )
很好，保持彈性，有時當買方，有時當賣方。
賣方策略的風險其實很大，但很多賣方都忽略了這個風險，taleb利用黑天鵝事件以及交易員計價上的錯誤來說明選擇權常常被市場低估，我認為taleb的交易風格和我絕對不同，但我身為一個賣方，也非常會「買」選擇權，你不得不如此，因為我看到太多奇特的事件。
當然，我覺得當賣方不一定要買權和賣權通吃，其實應該只專注在一邊，甚至於有時候休息不要建部位。例如我們在舞池，不是每一首歌你都喜歡跳，有些歌你和你的舞伴沒有feel，就應該下場喝個飲料。為什麼說只專注在一邊，試想，你今天去爬奇萊山比較危險，還是今天去爬奇萊山，下個月又去爬大霸尖山比較危險?雖然這兩座上你都想看看它們的美(雙邊收權利金)，但是，就危險的角度而言，一定是爬兩座山比爬一座山危險。(我又在談選擇權賣方求生術了)
還有一點也是很困擾賣方的，就是如何衡量績效的問題。假設你有5百萬，大盤在5000點，如果大盤在下個月漲到5500點，漲了10%，但你的淨值變成525萬，漲了5%，你的績效是大盤的一半，請問這個績效是好是壞?
現在假設你有1000萬，大盤在1萬點，但下個月結算時大盤變成9000點，你的淨值為950萬，大盤跌10%，你的淨值損失5%，請問你滿意嗎? (如果你是基金經理人，你的績效可能是「相對」第一名)
又假設再下一個月大盤從9000點光復到9900點，而你的淨值變成960萬，請問你滿意嗎?
我的看法是: 選擇權的基礎資產是指數，但你的績效衡量絕對不要和指數的變化比，要跟零這個數字比。你要能做到當大盤在某個月跌10%的時候，你的績效還是正的。要做到這一點，唯有賭單邊(sell call)才能做的到，除非你sell put的同時，能夠有其它方法減少損失，否則如果你雙邊下，一定會吃虧的。
所以賣方對多、空、盤整一定要有view，對於短線的轉折也一定要去猜，對於事件的發生的機率以及條件機率也一定要規劃，這是理想，但如果沒有這樣的訓練，就不可能成為受傷最少，絕對績效最好的賣方。
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Fish |
Re:選擇權賣方策略 (2012/6/18 下午 04:57:16 )
當買方喔?
也不是沒有可能
知己知彼
研究買方對做賣方也有好處
我倒是不會只堅持做賣方
只要是期望值高的交易我都有興趣 |
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/18 下午 04:28:32 )
FISH大，看完那本書後，也許你會改行當買方。 |
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Fish |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/17 下午 01:32:36 )
已經訂英文版的了，看完之後有機會再跟二段大請教。如果有聚會二段大請通知一下，希望有機會可以跟各位大大請教。 |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/16 下午 02:39:29 )
我周圍的不少朋友操作賣方都非常有心得，改天可以把他們一起請出來，和大家聚一聚，喝喝下午茶，我們宜蘭有樂活學苑，我想我們選擇權賣方也可以舉辦類似車友會的聚會，一家把愛車開出來(把策略開出來)一起交換操作的心得，有時候聽聽別人的策略，會覺得蠻幸福的。
對了，操作選擇權好像大部分是男性，但我宜蘭家旁邊的她卻是女性，很久沒跟她聯絡了，不知道她操作的怎麼樣? |
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二段100號 |
Re:Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/16 上午 10:37:29 )
fish大你好:
隨機的致富陷阱的書一定要看，但我建議看英文版的。英文一定要練好，因為很多好的文章都是英文寫出來的。
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Fish |
Re:Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/15 下午 10:35:04 )
這幾天才發現有這個討論選擇權賣方的版面
感謝二段大長時間以來的分享
昨天上網找了一些二段大和其他大大介紹的書
其中"隨機致富的陷阱"還真的找不到了
我上網查週遭的圖書館也都沒有這本書
某拍賣網現在的標價是$2400
真的是有點誇張
跟博客來買英文的精裝版也只要九百多
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二段100號 |
Re:Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/15 下午 01:26:07 )
「還有什麼好的交易可做?」
我常常這樣問自已。
選擇權是很活潑的東西，而且可以發揮一些創意，但基本的紀律一定要遵守。你要當買方或賣方均無不可，只要你的idea的報酬大於風險，就值得進行。
我今天去台銀總行想貸款，將房子當抵押品，行員很親切的問我我的所得來源，我說靠期權，他說是正的嗎? 我說常常是負的(誠實為最上策)，不過他還是好心的拿一張申請表要我填，申請表上有一個選項是資金用途，我跟他說我要買一部車，我也沒有騙他。但我要貸的錢遠超過一部車的價格，其它我沒有說的是…我要賣很價外的Put。
其實我不需要這筆錢，但我有一個很不好的下意識，就是希望我的資本愈多愈好(既然一下子資本無法放大，只能用借的)，有大的資金，在機會來的時候，我才能發揮我的創意，而沒有資金的問題，盡情的發揮。
不過，就算有這筆錢，也是要還的，所以，我會在遵守紀律的情況下(3S)，得到更多的發揮。
希望我不要對不起台灣銀行，也希望台灣銀行能放行我這筆貸款。 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/13 上午 09:25:42 )
早上自已用syphon泡一杯香醇的曼特寧咖啡，看到自已的淨值穩定的上升，這個感覺很好，心臟有一些些的被激發，但不致於導致過度交易，逆價差40點，還有六天結算，這分咖啡的濃郁，是否會讓更多人享受到，進而讓這個逆價差趕快消失。
早上有點套利的衝動，或是做期指多單當沖的衝動，但如果這樣撩下去，就喪失了沖泡喝這杯咖啡的本意(這杯咖啡的價值絕對有100元以上，但成本只要10元，就像7400點的Call，目前報價15元，但也許價值100元，只是大部分的人都不相信)，我喝這杯咖啡，是要自已更清醒點，做賣方就好，其它雜念不要想，讓淨值穩定上升，讓心情沉澱下來。 |
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二段100號 |
Re:選擇權賣方策略分享 (2012/6/6 下午 04:01:48 )
我來開個菜單好了。
離七月十八日結算還有30個交易日，假設平均每天跌40點，30天後的結算價約為5695點(6895-1200，在此我們用6/6收盤的七月份台指期當基準點)，很不幸的是，目前的七月序列只掛到5800點，所以賣方很難賣到保險的序列。此時只能做組合單，看大人打架，我們來檢剩下的。
我昨天推薦的菜單是賣60p，買58p的七月賣權，這個組合有主動安全(離目前點數很遠)，也有被動安全(有價差保護)，永遠不用擔心保證金不足，我的建議是賣10口，昨天的話一組可以淨收權利金20點，10口可以賺1萬元，但要放到七月十八日。好康的是你只要放台幣20萬就行了。
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